加载中…（转发-化工品-）期货_数据周报_能源化工数据周报_20230514
(2023-05-15 08:23:16)
（转发-化工品-）期货_数据周报_能源化工数据周报_20230514
增强13301066923
甲醇：五一后商品的价格更多的是由宏观所定价，国内疲弱的进出口、通胀、社融数据和海外银行的流动性危机以及债务危机不断着打压商品的风险偏好。甲醇自身基本面也无利好支撑。成本端方面，港口的持续累库和云南降水的增多使得煤炭的支撑边际减弱，坑口和港口煤价不断阴跌。对于甲醇的国内供应，五月中旬内地甲醇供应将有暂时性的、小幅的收缩：广汇因故停车、宝丰3期精馏停车；山东焦炉气装置因环保问题难以开车；河南到厂煤价仍在1090元/吨的高位，中新未能开车。但5月预计新增产能115万吨，以焦炉气为主，产量更多兑现到6月，远期供应压力依旧不减。进口方面，甲醇的高进口或将贯穿2023年全年，在海外天然气价格大幅回落后，南美和北美开工率持续保持在较高的位置，从美国的进出口数据来看，3月出口量达到30万吨以上，已超过往年水平，虽然出口的增量主要去往欧洲，但也将在长周期内间接的增加中国非伊货源的进口。近端来看，伊朗供应的恢复叠加非伊的加持使得甲醇到港量显著增加，5月港口将持续累库。需求方面，传统下游开工率持续走弱，MTO低利润下，对需求也无支撑，斯尔邦装置仍无开车计划。
综合来看，5月无论内地和港口都将处于累库的过程之中，且上游有利润之下，甲醇整体以偏空看待，但绝对价格上短期可能难再度下压，大部分利空因素基本在前期的预期之内，在价格中或已体现。短期做空性价比不高，做多又无明显驱动，整体或跟随宏观波动。但较为确定性的累库下，建议关注MA7-9反套策略。
LLDPE：国内较为悲观的宏观数据使得本周L跌势加剧，下游投机性需求消失殆尽，现货成交回归平淡，上游去库速度放缓。供应方面，国内部分装置有计划外检修，开工小幅下滑，其中标品线性产量的下滑较为明显，这将使得标品供应进一步偏紧。进口方便，海外价格有所松动，外商开始接受还盘和分量，但成交不多，进口压力未有明显增加。需求方面，近期需求有边际走弱的迹象。从移动大数据上来看，五一期间下游物流指数较往年下滑的幅度明显超过往年，反映需求恢复水平依旧较差，这也是五一期间上游累库幅度超过往年的原因之一。从本周所公布的进出口数据上来看，4月塑料制品出口增速大幅回落，与全球制造业景气下行一致。这也反映出3月份出口高增更多是春节后企业补订单引起的脉冲式反弹，年内出口下行趋势难改。总而言之，L整体呈现出供需两弱的格局，整体矛盾不大。向下除了标品紧张之外，并无明显支撑。需求始终低迷之下，价格的上行需要靠供应端的明显缩量来驱动，但目前难以预见，短期价格走势或将跟随宏观波动。
PP：如我们前期所言，PP检修量最高的时段已过，叠加油价下跌后利润的回升，近期PP国内供应开始增加。新增产能也稳步兑现，5月4号安庆石化30万吨PP买丙烯试车，预计6月投产。巨正源二期60万吨PP本周已开车，东华茂名40万吨PP预计在6月也将投产，远月进口压力进一步上升。需求在淡季下难有乐观预期，BOPP逐步恢复开工，订单也小幅回升，但其高原料库存的情况并未改善。出口方面，南亚和南美的还盘比国内要低，出口并无起色。总而言之，PP的高投产将持续压制价格的弹性，弱需求之下，PP价格的向上仅能靠供应端的明显缩量来驱动，但目前PP利润处于年中偏上的水平，企业减产动力不大，供需仍是宽松的格局。但目前PP绝对价格已经较低，再度向下需要利空的进一步发酵，暂时以震荡看待。
PTA：本周，PTA期价下跌。需求端来看，五一节后织造企业及聚酯企业开工率触底回升。同时，部分PTA生产企业或有检修计划，PTA供需矛盾不明显。成本端，北美汽油裂差较弱，调油逻辑弱化，PX价格快速回调。短期内，PX成本支撑预计仍将走弱，PTA价格维持低位。后续关注聚酯负荷提升情况以及PTA龙头企业检修计划。
乙二醇：乙二醇期价略有回升。装置检修导致国内非乙烯法开工率下降，港口库存下降。下游聚酯开工率维持高位，聚酯库存基本平稳。开工率下降预计对短期价格形成支撑。?
PVC：近期电石价格出现了小幅上涨，烧碱和PVC价格出现了小幅回落。因此上游PVC企业生产利润出现了快速压缩。若后续生产继续恶化，则可能会造成供应收缩。因此我们预计PVC行情或开始区域震荡。
玻璃： 5月以来，原片厂家大幅去库态势告一段落，开始转为小幅累库。厂家产销率环比节前走弱，中下游采购情绪偏谨慎。前期在原片价格不断上涨下，下游加工厂多有一定备货，短期将进入库存消耗期，需等待社会库存得到有效消耗后，才会再度启动补货操作。整体来看，由于终端需求的修复并非一蹴而就，社会库存消耗需要时间，建议投资者等待较大回调机会，再行介入09合约多单，从而获得较高的安全边际。
纯碱：目前纯碱装置整体运行稳定，5月有企业存在检修计划。下游需求表现一般，备货情绪谨慎。近期纯碱厂家库存呈现增加趋势，现货价格成交重心不断下移，对于期货市场形成负反馈。整体来看，虽然近期纯碱期价累积跌幅已经较大，但短期在没有增量利多消息出现的情况下，期价预计难有明显起色。
橡胶：前期有关产区天气端的炒作基本告一段落，近日盘面对收储消息关注度较高。值得注意的是，目前收储还是未知数，盘面走势主要偏向资金炒作。从基本面来看，橡胶自身需求仍偏弱。下游多数轮胎企业前期缺货现象有所缓解，目前渠道及终端以消化库存为主，企业成品库存呈现增加态势。需求弱势对行情构成明显压制，此外，国内外产区供给逐渐上量也是趋势。整体来看，橡胶价格处于底部区间，但向上动能始终不足。
纸浆：由于美联储加息带来的外需走弱和新产能投放所带来的阔叶浆下行压力并未完全释放。因此我们认为纸浆偏空的格局仍存。但考虑到浆价目前已接近加针成本，且下游造纸环节原料库存偏低。因此我们认为纸浆行情已进入下跌尾声，或趋于宽幅震荡。
综合来看，5月无论内地和港口都将处于累库的过程之中，且上游有利润之下，甲醇整体以偏空看待，但绝对价格上短期可能难再度下压，大部分利空因素基本在前期的预期之内，在价格中或已体现。短期做空性价比不高，做多又无明显驱动，整体或跟随宏观波动。但较为确定性的累库下，建议关注MA7-9反套策略。
LLDPE：国内较为悲观的宏观数据使得本周L跌势加剧，下游投机性需求消失殆尽，现货成交回归平淡，上游去库速度放缓。供应方面，国内部分装置有计划外检修，开工小幅下滑，其中标品线性产量的下滑较为明显，这将使得标品供应进一步偏紧。进口方便，海外价格有所松动，外商开始接受还盘和分量，但成交不多，进口压力未有明显增加。需求方面，近期需求有边际走弱的迹象。从移动大数据上来看，五一期间下游物流指数较往年下滑的幅度明显超过往年，反映需求恢复水平依旧较差，这也是五一期间上游累库幅度超过往年的原因之一。从本周所公布的进出口数据上来看，4月塑料制品出口增速大幅回落，与全球制造业景气下行一致。这也反映出3月份出口高增更多是春节后企业补订单引起的脉冲式反弹，年内出口下行趋势难改。总而言之，L整体呈现出供需两弱的格局，整体矛盾不大。向下除了标品紧张之外，并无明显支撑。需求始终低迷之下，价格的上行需要靠供应端的明显缩量来驱动，但目前难以预见，短期价格走势或将跟随宏观波动。
PP：如我们前期所言，PP检修量最高的时段已过，叠加油价下跌后利润的回升，近期PP国内供应开始增加。新增产能也稳步兑现，5月4号安庆石化30万吨PP买丙烯试车，预计6月投产。巨正源二期60万吨PP本周已开车，东华茂名40万吨PP预计在6月也将投产，远月进口压力进一步上升。需求在淡季下难有乐观预期，BOPP逐步恢复开工，订单也小幅回升，但其高原料库存的情况并未改善。出口方面，南亚和南美的还盘比国内要低，出口并无起色。总而言之，PP的高投产将持续压制价格的弹性，弱需求之下，PP价格的向上仅能靠供应端的明显缩量来驱动，但目前PP利润处于年中偏上的水平，企业减产动力不大，供需仍是宽松的格局。但目前PP绝对价格已经较低，再度向下需要利空的进一步发酵，暂时以震荡看待。
PTA：本周，PTA期价下跌。需求端来看，五一节后织造企业及聚酯企业开工率触底回升。同时，部分PTA生产企业或有检修计划，PTA供需矛盾不明显。成本端，北美汽油裂差较弱，调油逻辑弱化，PX价格快速回调。短期内，PX成本支撑预计仍将走弱，PTA价格维持低位。后续关注聚酯负荷提升情况以及PTA龙头企业检修计划。
乙二醇：乙二醇期价略有回升。装置检修导致国内非乙烯法开工率下降，港口库存下降。下游聚酯开工率维持高位，聚酯库存基本平稳。开工率下降预计对短期价格形成支撑。?
PVC：近期电石价格出现了小幅上涨，烧碱和PVC价格出现了小幅回落。因此上游PVC企业生产利润出现了快速压缩。若后续生产继续恶化，则可能会造成供应收缩。因此我们预计PVC行情或开始区域震荡。
玻璃： 5月以来，原片厂家大幅去库态势告一段落，开始转为小幅累库。厂家产销率环比节前走弱，中下游采购情绪偏谨慎。前期在原片价格不断上涨下，下游加工厂多有一定备货，短期将进入库存消耗期，需等待社会库存得到有效消耗后，才会再度启动补货操作。整体来看，由于终端需求的修复并非一蹴而就，社会库存消耗需要时间，建议投资者等待较大回调机会，再行介入09合约多单，从而获得较高的安全边际。
纯碱：目前纯碱装置整体运行稳定，5月有企业存在检修计划。下游需求表现一般，备货情绪谨慎。近期纯碱厂家库存呈现增加趋势，现货价格成交重心不断下移，对于期货市场形成负反馈。整体来看，虽然近期纯碱期价累积跌幅已经较大，但短期在没有增量利多消息出现的情况下，期价预计难有明显起色。
橡胶：前期有关产区天气端的炒作基本告一段落，近日盘面对收储消息关注度较高。值得注意的是，目前收储还是未知数，盘面走势主要偏向资金炒作。从基本面来看，橡胶自身需求仍偏弱。下游多数轮胎企业前期缺货现象有所缓解，目前渠道及终端以消化库存为主，企业成品库存呈现增加态势。需求弱势对行情构成明显压制，此外，国内外产区供给逐渐上量也是趋势。整体来看，橡胶价格处于底部区间，但向上动能始终不足。
纸浆：由于美联储加息带来的外需走弱和新产能投放所带来的阔叶浆下行压力并未完全释放。因此我们认为纸浆偏空的格局仍存。但考虑到浆价目前已接近加针成本，且下游造纸环节原料库存偏低。因此我们认为纸浆行情已进入下跌尾声，或趋于宽幅震荡。
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