加载中…（转发）（煤焦钢矿）期货_黑色产业链数据周报_20230423
(2023-04-24 10:10:31)
（转发）（煤焦钢矿）期货_黑色产业链数据周报_20230423
增强13301066923
钢材：
本周钢材期现货价格继续震荡走弱，螺纹5-10价差收缩。
从基本面看，本周建材需求小幅环比回升，螺纹表需增加到321万吨左右，较前期温和增加，但与去年同期相比，则同比转负，从水泥出货等情况看，预计五一假期前，终端需求仍有小幅增量，但幅度有限。卷板现实需求依然较为稳定，但考虑到5月之后出口转弱的影响，未来需求有下滑风险。供应方面，成材产量开始有比较明显下降。但当前的供应收缩主要由于废钢减量和轧线减产，铁水减产的速度依然较慢。由于原料价格的下跌，钢厂实时利润并未严重恶化，仅中西部钢厂比较明确开始铁水减产，而当前减量依然难以支撑后续的需求下滑。
从3月经济数据看，需求修复速度弱于预期。房地产新开工面积仍有29%的大幅同比下降，商品房销售面积也依然延续负增长。地产需求整体处于疲弱状态。基建投资增速虽然依然较高，但4月以来项目终端反馈资金偏紧，实际需求的释放有赖于资金端的到位情况。制造业整体延续弱复苏格局。同时，3月钢材出口和制造业终端出口高增，而后续走弱风险较大。从需求端来看，当前亮点有限，由于铁水减产较为缓慢，盘面先行交易负反馈预期带动现实减产的提速。我们认为钢价中期仍将处于弱势格局。短期由于盘面交易先于现实供需的恶化，阶段性存在一定反弹的可能。若节前补库需求带动钢价反弹，建议逢高偏空操作。
铁矿石：
随着钢厂正式进入减产周期，本周矿价领跌整体黑色。且现货和近月跌幅更甚，远近价差缩窄。
随着黑色整体价格坍塌，产业情绪转向极度悲观。现货开始出现集中抛售，期现价格短暂驱动由基本面转向情绪市。基本面角度，随着终端需求持续走弱，本周西北地区钢厂开始减产。根据检修计划，全国钢厂铁水预计在5月上旬累计下降2-3万吨/天。当前减产量并不算太多，也难以扭转黑色端供需压力，我们中期观点依然偏空。供应方面，本周港口铁矿石库存意外小幅增库。考虑发货和铁水量，本周累库并不具备趋势性。5月份后港口库存预计仍然反复，实际现货累库压力一般。
需要警惕的是，连续两天急跌后，下游买盘骤降。考虑需求和铁水下滑幅度并不剧烈，一旦价格平稳，需求回补，期货盘面仍有可能走出修基差行情。操作上，矿价仍然处于趋势性下跌行情中，但考虑需求恶化速度，远月绝对估值已经不高，追空风险较大。熊市利于铁矿正套，建议急跌行情中关注9-1价差，等待正套机会。
焦煤：
本周焦煤下行走势。
焦煤现货方面，本周仍呈下跌走势，周内临汾安泽主焦煤价格再跌20元/吨，低硫主焦煤出厂至1950元/吨，较前期高点累计均价下跌600元/吨，同时竞拍市场情绪依然较弱。但随着焦煤现货价格下跌，采购并未增加，下游企业厂内焦煤多维持低库存运行，整体采购积极性不高，贸易商多观望为主，因此煤矿库存不断累积，部分煤矿库存压力较大。蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关车量数在900车左右，因市场疲弱，下游采购意愿较低，因此通关较前期下降。
短期来看，焦煤现货暂未有止跌迹象，下游采购一般，因此现货有继续下跌可能。盘面来看，后期铁水仍有下滑趋势，加之供应高位，供需宽松格局并未改变，因此盘面或维持弱势走势。
动力煤：
本周港口煤价弱稳，5500K维持在1000元/吨附近，但整体驱动不强。
1-3月份，国内原煤累计生产11.5亿吨，同比增长5.5%。进口煤炭1.0亿吨，同比增长96.1%。受矿难影响，3月煤炭开工率环比小幅回落，导致1-3月份煤炭产量增速环比1-2月份略有收窄。需求方面，水电缺失，叠加经济恢复，火电需求3月份由负转正。3月单月火电同比增长9.1%，对比1-2月份火电增速下滑2.2%。1-3月份，全国发电量20712亿千瓦时，同比增长2.4%，其中火电累计增长2.2%，水电累计下滑7.2%。按照2022年火电和水电发电占比70%:15%比例简单估算，火电需要拿出2%左右左增量以弥补水电缺失。
随着时间逐渐往5-6月份推移，市场开始关注5月份之后迎峰度夏前期的小反弹。水电持续缺位，4月份以来，CCTD现实的高频日耗保持5%以上增速。市场开始担忧这一状况持续至夏季，导致煤炭在此轮夏季阶段性偏强。但短期不论海外还是国内需求，均不具备提前反弹的支撑。
焦炭：
本周焦炭期现双弱。
焦炭现货三轮下跌落地，主流累计降幅在250-300元/吨。焦化利润方面，虽然焦炭价格三轮下跌，但焦煤价格跌幅更大，随着入炉煤成本下行，目前焦化利润尚可。因此目前焦化利润情况下，焦化厂开工率不断提升，焦炭供应趋增，因此焦炭现货价格后期仍有两轮左右下跌。需求方面，本周铁水245.88吨/天，接近顶部，目前钢材库存压力下，部分钢厂开始检修，后续铁水有继续下行趋势。
短期来看，焦炭供应增加成本下移，整体仍处于供需宽松格局，因此现货仍有继续下跌可能，盘面或跟随呈弱势下行走势。
铁合金：
硅锰方面，锰矿端市场延续低迷行情，市场上询盘及成交略有改善，但由于下游硅锰价格持续走低，因此锰矿市场延续弱势承压运行，价格天津港出现0.5-1元/吨度的下降。供应方面，宁夏部分地区硅锰厂减产，全国独立硅锰企业样本开工率55.78%，较上周减1.87%；日均产量29500吨，减540吨。
硅铁方面，本周消息面影响较多，周内青海发布2023年迎峰度夏电力负荷管理预案告知书刺激，受消息面影响硅铁盘面坚挺。后中央生态环境保护督查通报兰炭行业问题整改通知，受此影响硅铁盘面波动。供应方面，全国独立硅铁企业样本开工率全国33.67%，较上期降1.27%；日均产量13850吨，较上期降520吨。需求方面，钢厂陆续参照河钢定价，北方价格在7820承兑含税到厂以上运行，南方定价在7850元/吨左右承兑含税到厂，备货态度一般。
后期来看，硅锰端锰矿支撑减弱，加之下游需求弱势，硅锰或维持弱势震荡。硅铁方面，短期消息面影响盘面波动，后期来看需求仍未有明显改善，或跟随震荡走势。
集装箱运价：
中国出口集装箱运输市场整体行情总体平稳，各航线因供需基本面不同，运价走势出现分化，综合指数微幅上涨，其中主流航线运价小幅回调。本周SCFI综合指数收于1037.07，环比上涨0.3%。
欧洲通胀继续放缓，但整体通胀水平仍然居高不下，并且已经渗透到更广泛的经济领域，紧缩还将继续以遏制通胀，经济下行压力较大。美国劳动力市场表现继续超预期，美联储加息势在必行。预计经济持续降温，集装箱需求继续承压。
主流航线运力维持紧缩，供需基本平衡。但因需求疲软，加上新船交付压力较大，运价上方仍然承压，运价后续调涨能否落地有待观察。近期，美西码头劳工谈判取得重大进展，ILWU和码头方就部分重大问题达成一致。谈判出现变数的可能性进一步降低，但在谈判正式落地以前，预计货物转向美东和美湾的趋势不会改变。
虽然运力收紧带来了运价的短期企稳，但基本面仍然较差，运价上方承压，关注5月涨价落地情况。
本周钢材期现货价格继续震荡走弱，螺纹5-10价差收缩。
从基本面看，本周建材需求小幅环比回升，螺纹表需增加到321万吨左右，较前期温和增加，但与去年同期相比，则同比转负，从水泥出货等情况看，预计五一假期前，终端需求仍有小幅增量，但幅度有限。卷板现实需求依然较为稳定，但考虑到5月之后出口转弱的影响，未来需求有下滑风险。供应方面，成材产量开始有比较明显下降。但当前的供应收缩主要由于废钢减量和轧线减产，铁水减产的速度依然较慢。由于原料价格的下跌，钢厂实时利润并未严重恶化，仅中西部钢厂比较明确开始铁水减产，而当前减量依然难以支撑后续的需求下滑。
从3月经济数据看，需求修复速度弱于预期。房地产新开工面积仍有29%的大幅同比下降，商品房销售面积也依然延续负增长。地产需求整体处于疲弱状态。基建投资增速虽然依然较高，但4月以来项目终端反馈资金偏紧，实际需求的释放有赖于资金端的到位情况。制造业整体延续弱复苏格局。同时，3月钢材出口和制造业终端出口高增，而后续走弱风险较大。从需求端来看，当前亮点有限，由于铁水减产较为缓慢，盘面先行交易负反馈预期带动现实减产的提速。我们认为钢价中期仍将处于弱势格局。短期由于盘面交易先于现实供需的恶化，阶段性存在一定反弹的可能。若节前补库需求带动钢价反弹，建议逢高偏空操作。
铁矿石：
随着钢厂正式进入减产周期，本周矿价领跌整体黑色。且现货和近月跌幅更甚，远近价差缩窄。
随着黑色整体价格坍塌，产业情绪转向极度悲观。现货开始出现集中抛售，期现价格短暂驱动由基本面转向情绪市。基本面角度，随着终端需求持续走弱，本周西北地区钢厂开始减产。根据检修计划，全国钢厂铁水预计在5月上旬累计下降2-3万吨/天。当前减产量并不算太多，也难以扭转黑色端供需压力，我们中期观点依然偏空。供应方面，本周港口铁矿石库存意外小幅增库。考虑发货和铁水量，本周累库并不具备趋势性。5月份后港口库存预计仍然反复，实际现货累库压力一般。
需要警惕的是，连续两天急跌后，下游买盘骤降。考虑需求和铁水下滑幅度并不剧烈，一旦价格平稳，需求回补，期货盘面仍有可能走出修基差行情。操作上，矿价仍然处于趋势性下跌行情中，但考虑需求恶化速度，远月绝对估值已经不高，追空风险较大。熊市利于铁矿正套，建议急跌行情中关注9-1价差，等待正套机会。
焦煤：
本周焦煤下行走势。
焦煤现货方面，本周仍呈下跌走势，周内临汾安泽主焦煤价格再跌20元/吨，低硫主焦煤出厂至1950元/吨，较前期高点累计均价下跌600元/吨，同时竞拍市场情绪依然较弱。但随着焦煤现货价格下跌，采购并未增加，下游企业厂内焦煤多维持低库存运行，整体采购积极性不高，贸易商多观望为主，因此煤矿库存不断累积，部分煤矿库存压力较大。蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关车量数在900车左右，因市场疲弱，下游采购意愿较低，因此通关较前期下降。
短期来看，焦煤现货暂未有止跌迹象，下游采购一般，因此现货有继续下跌可能。盘面来看，后期铁水仍有下滑趋势，加之供应高位，供需宽松格局并未改变，因此盘面或维持弱势走势。
动力煤：
本周港口煤价弱稳，5500K维持在1000元/吨附近，但整体驱动不强。
1-3月份，国内原煤累计生产11.5亿吨，同比增长5.5%。进口煤炭1.0亿吨，同比增长96.1%。受矿难影响，3月煤炭开工率环比小幅回落，导致1-3月份煤炭产量增速环比1-2月份略有收窄。需求方面，水电缺失，叠加经济恢复，火电需求3月份由负转正。3月单月火电同比增长9.1%，对比1-2月份火电增速下滑2.2%。1-3月份，全国发电量20712亿千瓦时，同比增长2.4%，其中火电累计增长2.2%，水电累计下滑7.2%。按照2022年火电和水电发电占比70%:15%比例简单估算，火电需要拿出2%左右左增量以弥补水电缺失。
随着时间逐渐往5-6月份推移，市场开始关注5月份之后迎峰度夏前期的小反弹。水电持续缺位，4月份以来，CCTD现实的高频日耗保持5%以上增速。市场开始担忧这一状况持续至夏季，导致煤炭在此轮夏季阶段性偏强。但短期不论海外还是国内需求，均不具备提前反弹的支撑。
焦炭：
本周焦炭期现双弱。
焦炭现货三轮下跌落地，主流累计降幅在250-300元/吨。焦化利润方面，虽然焦炭价格三轮下跌，但焦煤价格跌幅更大，随着入炉煤成本下行，目前焦化利润尚可。因此目前焦化利润情况下，焦化厂开工率不断提升，焦炭供应趋增，因此焦炭现货价格后期仍有两轮左右下跌。需求方面，本周铁水245.88吨/天，接近顶部，目前钢材库存压力下，部分钢厂开始检修，后续铁水有继续下行趋势。
短期来看，焦炭供应增加成本下移，整体仍处于供需宽松格局，因此现货仍有继续下跌可能，盘面或跟随呈弱势下行走势。
铁合金：
硅锰方面，锰矿端市场延续低迷行情，市场上询盘及成交略有改善，但由于下游硅锰价格持续走低，因此锰矿市场延续弱势承压运行，价格天津港出现0.5-1元/吨度的下降。供应方面，宁夏部分地区硅锰厂减产，全国独立硅锰企业样本开工率55.78%，较上周减1.87%；日均产量29500吨，减540吨。
硅铁方面，本周消息面影响较多，周内青海发布2023年迎峰度夏电力负荷管理预案告知书刺激，受消息面影响硅铁盘面坚挺。后中央生态环境保护督查通报兰炭行业问题整改通知，受此影响硅铁盘面波动。供应方面，全国独立硅铁企业样本开工率全国33.67%，较上期降1.27%；日均产量13850吨，较上期降520吨。需求方面，钢厂陆续参照河钢定价，北方价格在7820承兑含税到厂以上运行，南方定价在7850元/吨左右承兑含税到厂，备货态度一般。
后期来看，硅锰端锰矿支撑减弱，加之下游需求弱势，硅锰或维持弱势震荡。硅铁方面，短期消息面影响盘面波动，后期来看需求仍未有明显改善，或跟随震荡走势。
集装箱运价：
中国出口集装箱运输市场整体行情总体平稳，各航线因供需基本面不同，运价走势出现分化，综合指数微幅上涨，其中主流航线运价小幅回调。本周SCFI综合指数收于1037.07，环比上涨0.3%。
欧洲通胀继续放缓，但整体通胀水平仍然居高不下，并且已经渗透到更广泛的经济领域，紧缩还将继续以遏制通胀，经济下行压力较大。美国劳动力市场表现继续超预期，美联储加息势在必行。预计经济持续降温，集装箱需求继续承压。
主流航线运力维持紧缩，供需基本平衡。但因需求疲软，加上新船交付压力较大，运价上方仍然承压，运价后续调涨能否落地有待观察。近期，美西码头劳工谈判取得重大进展，ILWU和码头方就部分重大问题达成一致。谈判出现变数的可能性进一步降低，但在谈判正式落地以前，预计货物转向美东和美湾的趋势不会改变。
虽然运力收紧带来了运价的短期企稳，但基本面仍然较差，运价上方承压，关注5月涨价落地情况。
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