加载中…（转发）期货_化工数据周报_20230326
(2023-03-27 09:24:04)
（转发）期货_化工数据周报_20230326
增强13301066923
PTA：本周，TA期价上涨。尽管终端纺织服装产品外贸订单缩减明显，但得益于海运费的下降以及纺织服装产业横向转移，聚酯中间品出口增长明显，替代了部分终端订单流失带来的损失量。同时，织造的聚酯原料在三月底至四月中旬存在刚性补货需求，因此原料价格上涨的情况下，下游需求对聚酯及PTA环节的负反馈或延迟，近日聚酯行业产能利用率仍保持高位。短期内，PTA阶段性去库，供需基本面偏强。当前盘面05合约已接近我们的目标价格6100元/吨，持仓量高于往年同期，谨慎型投资者可考虑逐步止盈落袋为安，单边继续持有者建议密切关注宏观因素扰动、四月下游反馈情况以及盘面流动性风险。
乙二醇：乙二醇期价呈现震荡走势。华东港口库存上升。非乙烯法开工率下降，聚酯开工率仍有回升，但下游订单仍然表现平平，旺季特征不明显，需求仍然缺乏提振，预计短期期价难有大起色。?
甲醇：本周甲醇期价围绕着2500点上下震荡，内蒙化工煤价在850元/吨左右企稳。虽然仍有装置计划春检，但煤制甲醇现金流利润恢复以及宁夏宝丰开车的消息使得供应有回升的预期，内地现货成交下行，成交转弱。港口方面，南美船3月集中的到港使得4月进口量有暂时回落的预期，将对盘面形成支撑。需求方面，中原大化重启推迟，中原乙烯开车或也将推迟。乙烯价格虽有走弱，但整体强于丙烯，支撑着MTO开工的回升。对于后市，我们认为内地开工弱回升、MTO需求增长、港口库存低位下进口下滑将使得甲醇短期在05合约之前得到较强支撑。而内地供应和港口供应在大方向上的恢复以及内生性需求的不足将使得09合约承受较大压力。MTO利润方面，PP供应负反馈结束，中期向下压力较高，以做缩利润为主。
LLDPE：本周期现价格波动不大，基差维持在100左右。油价下跌后，油制聚乙烯已有利润，4月开工率易涨难跌。新增产能方面，劲海化工已投产，上半年投产阶段性结束。而北美和中东装置陆续重启，外盘价格本周走弱$20左右，叠加东南亚斋月的影响，中国5-6月进口量将有所增加。需求方面，3月中旬成交的放量使得本周下游备货积极性减弱，农膜需求也将在1-2周后季节性转弱。综上，供需总体将逐步宽松，但整体矛盾不大，整体易跟随油价和宏观情绪波动。
PP：本周期现价格波动不大，基差维持在40左右。目前供应端负反馈逐渐结束，油价丙烷的下跌，油制和PDH供应有了明显的利润，二者开工率已逐步上行。新装置方面，京博40万吨PP已经投产，巨正源和东华能源茂名这两套PDH装置待有利润时投产。需求方面整体变化不大，无论从订单天数还是从物流指数相较于2022年仍有差距，总体表现为弱复苏。目前利空的因素逐步积累，但短期上游库存压力仍然不大，整体易跟随油价和宏观情绪波动。
PVC：近期PVC价格下行后导致上游利润进一步被压缩，低利润下，上游开工出现了回落的迹象。这会限制PVC价格的下行。但同时也应注意到，近期烧碱价格开始企稳回升，这会对PVC成本端带来一些松动。此外进入4月后，市场交易逻辑可能会更偏向交割。而当前的情况对交割的多头或更为有利。整体来看短期内PVC仍是一个震荡行情居多。
玻璃：上周浮法玻璃期价表现较为强势，一方面是前期两会政府工作报告继续提及保交付、防范化解优质房企风险等，提振了市场对玻璃终端需求迎来修复的预期；另一方面上周玻璃原片厂家继续去库，强化了市场多头情绪。3月以来浮法玻璃原片厂家迎来库存拐点，库存量连续三周下降。本轮厂家去库主要源于中下游阶段性补货。从终端需求看，实际需求修复节奏仍偏慢，短期浮法玻璃需求端难有较大起色，后续中下游补货的持续性存疑。下半年需求修复或体现得更加明显。推荐逢低布局FG2309合约多单。
纯碱：上周纯碱期价小幅上涨，目前纯碱现货价格走势依然坚挺。供给层面，受高利润驱动，纯碱厂家开工水平继续处于高位；需求层面，轻重碱表现有所分化。近期重碱需求端保持平稳，轻碱需求表现相对较弱，一方面是轻碱下游自身产需弱，另一方面在部分轻碱应用领域选择适量烧碱替代轻碱。整体来看，在没有其他增量利多消息出现的情况下，短期纯碱现货价格预计持稳为主，近月合约较难明显上冲，整体或维持高位震荡走势。
橡胶：上周橡胶期价窄幅震荡，基本面驱动不强。前期橡胶期价大幅下跌，主要是受外围宏观环境的影响，橡胶自身基本面变动不大。供给层面，目前全球橡胶已经进入季节性低产期。需求层面，当前国内轮胎企业开工率仍处高位，主要是厂家补库需求。而从轮胎市场终端需求来看，尚未有明显起色。整体来看，由于国内需求恢复需要时间，加上海外需求衰退预期，短期胶价上方仍将存在压制。
纸浆：近期纸浆价格开始出现了企稳回升的苗头。我们之前已反复讲过，伴随着浆价的下跌，纸浆基本面边际改善已经出现。而当前浆价的企稳回升，如果引发了造纸环节的再库存，或有望让反弹行情延续。因此前期的5-9正套策略，仍可考虑续持。
乙二醇：乙二醇期价呈现震荡走势。华东港口库存上升。非乙烯法开工率下降，聚酯开工率仍有回升，但下游订单仍然表现平平，旺季特征不明显，需求仍然缺乏提振，预计短期期价难有大起色。?
甲醇：本周甲醇期价围绕着2500点上下震荡，内蒙化工煤价在850元/吨左右企稳。虽然仍有装置计划春检，但煤制甲醇现金流利润恢复以及宁夏宝丰开车的消息使得供应有回升的预期，内地现货成交下行，成交转弱。港口方面，南美船3月集中的到港使得4月进口量有暂时回落的预期，将对盘面形成支撑。需求方面，中原大化重启推迟，中原乙烯开车或也将推迟。乙烯价格虽有走弱，但整体强于丙烯，支撑着MTO开工的回升。对于后市，我们认为内地开工弱回升、MTO需求增长、港口库存低位下进口下滑将使得甲醇短期在05合约之前得到较强支撑。而内地供应和港口供应在大方向上的恢复以及内生性需求的不足将使得09合约承受较大压力。MTO利润方面，PP供应负反馈结束，中期向下压力较高，以做缩利润为主。
LLDPE：本周期现价格波动不大，基差维持在100左右。油价下跌后，油制聚乙烯已有利润，4月开工率易涨难跌。新增产能方面，劲海化工已投产，上半年投产阶段性结束。而北美和中东装置陆续重启，外盘价格本周走弱$20左右，叠加东南亚斋月的影响，中国5-6月进口量将有所增加。需求方面，3月中旬成交的放量使得本周下游备货积极性减弱，农膜需求也将在1-2周后季节性转弱。综上，供需总体将逐步宽松，但整体矛盾不大，整体易跟随油价和宏观情绪波动。
PP：本周期现价格波动不大，基差维持在40左右。目前供应端负反馈逐渐结束，油价丙烷的下跌，油制和PDH供应有了明显的利润，二者开工率已逐步上行。新装置方面，京博40万吨PP已经投产，巨正源和东华能源茂名这两套PDH装置待有利润时投产。需求方面整体变化不大，无论从订单天数还是从物流指数相较于2022年仍有差距，总体表现为弱复苏。目前利空的因素逐步积累，但短期上游库存压力仍然不大，整体易跟随油价和宏观情绪波动。
PVC：近期PVC价格下行后导致上游利润进一步被压缩，低利润下，上游开工出现了回落的迹象。这会限制PVC价格的下行。但同时也应注意到，近期烧碱价格开始企稳回升，这会对PVC成本端带来一些松动。此外进入4月后，市场交易逻辑可能会更偏向交割。而当前的情况对交割的多头或更为有利。整体来看短期内PVC仍是一个震荡行情居多。
玻璃：上周浮法玻璃期价表现较为强势，一方面是前期两会政府工作报告继续提及保交付、防范化解优质房企风险等，提振了市场对玻璃终端需求迎来修复的预期；另一方面上周玻璃原片厂家继续去库，强化了市场多头情绪。3月以来浮法玻璃原片厂家迎来库存拐点，库存量连续三周下降。本轮厂家去库主要源于中下游阶段性补货。从终端需求看，实际需求修复节奏仍偏慢，短期浮法玻璃需求端难有较大起色，后续中下游补货的持续性存疑。下半年需求修复或体现得更加明显。推荐逢低布局FG2309合约多单。
纯碱：上周纯碱期价小幅上涨，目前纯碱现货价格走势依然坚挺。供给层面，受高利润驱动，纯碱厂家开工水平继续处于高位；需求层面，轻重碱表现有所分化。近期重碱需求端保持平稳，轻碱需求表现相对较弱，一方面是轻碱下游自身产需弱，另一方面在部分轻碱应用领域选择适量烧碱替代轻碱。整体来看，在没有其他增量利多消息出现的情况下，短期纯碱现货价格预计持稳为主，近月合约较难明显上冲，整体或维持高位震荡走势。
橡胶：上周橡胶期价窄幅震荡，基本面驱动不强。前期橡胶期价大幅下跌，主要是受外围宏观环境的影响，橡胶自身基本面变动不大。供给层面，目前全球橡胶已经进入季节性低产期。需求层面，当前国内轮胎企业开工率仍处高位，主要是厂家补库需求。而从轮胎市场终端需求来看，尚未有明显起色。整体来看，由于国内需求恢复需要时间，加上海外需求衰退预期，短期胶价上方仍将存在压制。
纸浆：近期纸浆价格开始出现了企稳回升的苗头。我们之前已反复讲过，伴随着浆价的下跌，纸浆基本面边际改善已经出现。而当前浆价的企稳回升，如果引发了造纸环节的再库存，或有望让反弹行情延续。因此前期的5-9正套策略，仍可考虑续持。
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