加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20230205
(2023-02-06 08:25:14)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20230205
增强13301066923
钢材：
本周钢价震荡回落，期价跌幅相对较大，基差走强。盘面利润整体回落，5-10价差略有走缩。
春节后第一周，成材累库速度偏快，五大品种库存增幅接近250万吨，超过去年节后一周的累库速度。同时，螺纹库存也略超过去年春节后一周的水平。考虑到今年春节时间偏早的因素，预计累库高点大概率会超过去年。除建材外，卷板、钢坯等品种的库存压力依然较大。随着春节前现货价格的上涨，华东电炉平时段利润恢复。虽然目前废钢供应和电炉开工率的提升都还比较有限，但若利润持续，短流程也有较大提升供应的空间。节后虽然长流程利润依然不佳，但由于市场心态的改善，本周铁水日产增加到227万吨。而若铁水持续增产到235万吨以上，预计成材端供应压力也会比较突出。
前期建材累库速度较慢的核心原因还在于低产量。而由于今年上半年地产投资端的改善动力不强，建材需求疲弱的格局难以根本性改变。因此一旦利润恢复带来较强的复产预期，则会增加市场对于未来库存压力提升的担忧。而春节前，在稳增长预期的带动下，钢价的上涨已经很大程度上price in了市场的乐观预期。随着需求逐渐进入验证期，市场对于钢厂的复产速度会更加关注。预计近期钢价仍会偏弱震荡，压制钢厂的复产力度。但由于需求改善的预期难以逆转，预计价格回落的幅度不会太大。
铁矿石：
整体商品情绪回落，矿价节后持续回调。但考虑成材整体矛盾一般，钢厂原料库存低位，趋势性跌势预计难以看到。
节后所有资产共振性回落，多头主动高位回吐盈利，市场焦点由情绪端逐步转向节后实际需求验证。基本面角度，整体矛盾尚不激烈。下游螺纹库存累库正常，钢坯热卷等品种累库较高。但库存结构尚算健康，钢厂原料库存较低，下游终端成材库存也不高。产业链整体仍有主动补库需求。铁水方面，本周铁水进一步回升至227万吨/天。若当前钢厂利润不变的话，按照Mysteel统计，1月份铁水平均值225万吨，2月份预计回升至230万吨。整体铁水仍有小幅回升空间，叠加钢厂原料库存偏低，铁矿现货短期预计较为坚挺。
供应方面变化不大，截止1月末，四大矿山均已发布其年度产量目标。Vale将其运营目标由“恢复至2019年之前的产量”转为“盈利重于产量”。整体发货量季节性回落，供应回落，需求微增，铁矿石库存2月份预计维持降库。
矿价短期维持震荡市，原料整体偏强，建议以正套介入。
焦煤：
节后首周焦煤盘面下跌走势为主。
本周焦煤现货价格涨跌互现，其中煤种分化较为明显，春节期间库存经过消化，部分配焦煤由于下游补库出现小幅上涨，同时部分低硫主焦煤和贫瘦煤价格补跌下行。供应方面，本周产地煤矿多已复工复产，供应端增量明显，等正月十五过后下周煤矿将全面复产，供应恢复，目前复产时间不长，煤矿端库存暂未累积。蒙煤方面，春节后蒙煤通关高位，本周中甘其毛都口岸通关突破千车，通关升至2020年10月份以来新高，周末有所回落，但整体通关较之前恢复明显。澳煤方面，在澳煤确定放开之后，2023年第一船澳洲焦煤正驶向中国，预计2月8日到达湛江港。目前澳洲低挥发主焦暂稳于FOB350美金左右，进口仍处于溢价情况，因此短期澳煤冲击有限。
短期来看，补库需求仍有但支撑有限，同时随着煤矿逐渐复工复产，焦煤供应增加。同时目前下游需求暂未启动，因此焦煤预期弱势，短期继续震荡走弱。中长期来看，后期将迎来金三银四行情，因此整体下跌幅度不大，关注需求启动情况。
动力煤：
春节假期过后，煤炭现货市场价格迎来快速下跌，港口5500K报价由节前1210元/吨跌至1160元/吨。
本周内蒙、陕西煤矿陆续复工，供应端复工节奏快于需求端。火电日耗自2022年12月份以来持续低迷。根据CCTD统计， 2023年1月样本企业的用煤平均值同比去年下降13.3%。煤矿供应端长协保供政策下，整体供应较为平稳，煤炭供需压力自去年年末以来持续堆积，港口显性库存持续走高。不过，2月份以来，以工业为主的主要城市日耗出现明显回升，需求启动力度需要密切关注。
进口煤市场共振性回落。根据2月1日内外报价测算，国内5000K报价高于印尼进口成本约90元/吨，5500K报价高于澳煤进口成本约150元/吨。下游需求持续疲软，港口贸易库存急于兑现，叠加进口煤负面冲击，港口5500K煤价预计在2月份很快触及我们年报中提示的800-900元/吨下方目标价位。
长期来看，煤炭全年价格重心下滑，但供应端增量有限，矛盾并不算太激烈。3月后，煤价反弹高度取决于实际工业需求恢复情况。建议密切关注日耗、水泥、化工、有色等下游开工率变化。
焦炭：
本周焦炭盘面跟随震荡下行走势。
现货方面，节后第一天焦炭现货第一轮提降，河北部分钢厂意向对湿熄焦采购价格下调100元/吨，干熄焦采购价格下调110元/吨，下调后焦化厂继续维持亏损状态。因此焦化厂抵触情绪较大，焦钢博弈。由于目前利润一般，因此焦化厂开工率节后未明显恢复，部分仍在限产，供应持稳。因此在节后运输恢复后下游钢厂补库，焦化厂焦炭库存下降。目前铁水仍在增加中，在此预期下焦炭市场情绪坚挺，价格继续下行较难。同时在看好预期情况下，贸易商开始拿货。
现货来看，由于焦化厂利润欠佳因此无明显提产，同时铁水上行，因此短期焦炭继续田径较难。盘面来看，下游终端需求尚未启动，钢厂利润未恢复，因此短期仍跟随黑色系震荡走弱。
铁合金：
本周锰硅硅铁价格下行走势为主。
硅锰方面，锰矿端近期市场关于加蓬运输恢复的消息较为关注，目前测试已完成，预计将在近期通车，但在未收到具体通知前，市场心态比较分化，部分依旧保持挺价心态， 也有客户受高库存影响出货情绪比较明显。但节后下游补库情绪一般，因此成交较弱，价格稳定为主。供应方面，本周全国121家独立硅锰企业开工率61.26%，较上周增1.13%；日均产量29281吨，增492吨， 供应增加。需求方面，钢招暂未开启，北方钢厂钢招仍在等待，河北大型钢企预计下周开启招标，预计价格将有下调。
硅铁方面，本周硅铁现货价格暂稳，成交偏弱。供应方面，宁夏工厂陆续复产，供应量进一步增加。其他工厂按排单生产，本周基本已复工，硅铁工厂开工率上升。需求方面，本周已有钢招发布，南方钢招价格围绕8500-8680元/吨，北方钢厂同样仍在观望中。金属镁价格稳定，交投一般。
短期来看，硅锰硅铁开工率逐渐上升，铁合金供应增加中。但需求尚未启动，同时北方钢招延迟，因此市场情绪较弱，随着钢材价格下行，短期或持续震荡走弱。
集装箱运价：
节后运输需求恢复缓慢，供需基本面偏弱，多数远洋航线市场运价下行，拖累综合指数继续下跌。本周SCFI综合指数为1006.89点，环比下跌2.2%。
1月美国新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值18.7万的近三倍。就业数据超预期，美联储加息预期再度走高。此外，欧央行2日宣布加息50个基点，并重申将维持资产负债表缩减规模，继续保持货币紧缩。外需疲软，集装箱需求前景堪忧。短期关注国内制造业复工节奏，或带动集装箱需求小幅改善。
供应方面，航运需求大幅下滑，头部班轮企业大幅削减运力，部分非头部企业陆续撤出主流航线，供应收缩的趋势预计将持续至一季度末。然而，拥堵持续缓解，一定程度上抵消了运力收紧的效果。关注后续运力是否会有进一步收缩的可能。
需求疲软，供应收缩但滞后，运价维持偏弱震荡。预计随着复工推进，集装箱出口或有小幅改善，运价或得到企稳，但反弹还需等待
本周钢价震荡回落，期价跌幅相对较大，基差走强。盘面利润整体回落，5-10价差略有走缩。
春节后第一周，成材累库速度偏快，五大品种库存增幅接近250万吨，超过去年节后一周的累库速度。同时，螺纹库存也略超过去年春节后一周的水平。考虑到今年春节时间偏早的因素，预计累库高点大概率会超过去年。除建材外，卷板、钢坯等品种的库存压力依然较大。随着春节前现货价格的上涨，华东电炉平时段利润恢复。虽然目前废钢供应和电炉开工率的提升都还比较有限，但若利润持续，短流程也有较大提升供应的空间。节后虽然长流程利润依然不佳，但由于市场心态的改善，本周铁水日产增加到227万吨。而若铁水持续增产到235万吨以上，预计成材端供应压力也会比较突出。
前期建材累库速度较慢的核心原因还在于低产量。而由于今年上半年地产投资端的改善动力不强，建材需求疲弱的格局难以根本性改变。因此一旦利润恢复带来较强的复产预期，则会增加市场对于未来库存压力提升的担忧。而春节前，在稳增长预期的带动下，钢价的上涨已经很大程度上price in了市场的乐观预期。随着需求逐渐进入验证期，市场对于钢厂的复产速度会更加关注。预计近期钢价仍会偏弱震荡，压制钢厂的复产力度。但由于需求改善的预期难以逆转，预计价格回落的幅度不会太大。
铁矿石：
整体商品情绪回落，矿价节后持续回调。但考虑成材整体矛盾一般，钢厂原料库存低位，趋势性跌势预计难以看到。
节后所有资产共振性回落，多头主动高位回吐盈利，市场焦点由情绪端逐步转向节后实际需求验证。基本面角度，整体矛盾尚不激烈。下游螺纹库存累库正常，钢坯热卷等品种累库较高。但库存结构尚算健康，钢厂原料库存较低，下游终端成材库存也不高。产业链整体仍有主动补库需求。铁水方面，本周铁水进一步回升至227万吨/天。若当前钢厂利润不变的话，按照Mysteel统计，1月份铁水平均值225万吨，2月份预计回升至230万吨。整体铁水仍有小幅回升空间，叠加钢厂原料库存偏低，铁矿现货短期预计较为坚挺。
供应方面变化不大，截止1月末，四大矿山均已发布其年度产量目标。Vale将其运营目标由“恢复至2019年之前的产量”转为“盈利重于产量”。整体发货量季节性回落，供应回落，需求微增，铁矿石库存2月份预计维持降库。
矿价短期维持震荡市，原料整体偏强，建议以正套介入。
焦煤：
节后首周焦煤盘面下跌走势为主。
本周焦煤现货价格涨跌互现，其中煤种分化较为明显，春节期间库存经过消化，部分配焦煤由于下游补库出现小幅上涨，同时部分低硫主焦煤和贫瘦煤价格补跌下行。供应方面，本周产地煤矿多已复工复产，供应端增量明显，等正月十五过后下周煤矿将全面复产，供应恢复，目前复产时间不长，煤矿端库存暂未累积。蒙煤方面，春节后蒙煤通关高位，本周中甘其毛都口岸通关突破千车，通关升至2020年10月份以来新高，周末有所回落，但整体通关较之前恢复明显。澳煤方面，在澳煤确定放开之后，2023年第一船澳洲焦煤正驶向中国，预计2月8日到达湛江港。目前澳洲低挥发主焦暂稳于FOB350美金左右，进口仍处于溢价情况，因此短期澳煤冲击有限。
短期来看，补库需求仍有但支撑有限，同时随着煤矿逐渐复工复产，焦煤供应增加。同时目前下游需求暂未启动，因此焦煤预期弱势，短期继续震荡走弱。中长期来看，后期将迎来金三银四行情，因此整体下跌幅度不大，关注需求启动情况。
动力煤：
春节假期过后，煤炭现货市场价格迎来快速下跌，港口5500K报价由节前1210元/吨跌至1160元/吨。
本周内蒙、陕西煤矿陆续复工，供应端复工节奏快于需求端。火电日耗自2022年12月份以来持续低迷。根据CCTD统计， 2023年1月样本企业的用煤平均值同比去年下降13.3%。煤矿供应端长协保供政策下，整体供应较为平稳，煤炭供需压力自去年年末以来持续堆积，港口显性库存持续走高。不过，2月份以来，以工业为主的主要城市日耗出现明显回升，需求启动力度需要密切关注。
进口煤市场共振性回落。根据2月1日内外报价测算，国内5000K报价高于印尼进口成本约90元/吨，5500K报价高于澳煤进口成本约150元/吨。下游需求持续疲软，港口贸易库存急于兑现，叠加进口煤负面冲击，港口5500K煤价预计在2月份很快触及我们年报中提示的800-900元/吨下方目标价位。
长期来看，煤炭全年价格重心下滑，但供应端增量有限，矛盾并不算太激烈。3月后，煤价反弹高度取决于实际工业需求恢复情况。建议密切关注日耗、水泥、化工、有色等下游开工率变化。
焦炭：
本周焦炭盘面跟随震荡下行走势。
现货方面，节后第一天焦炭现货第一轮提降，河北部分钢厂意向对湿熄焦采购价格下调100元/吨，干熄焦采购价格下调110元/吨，下调后焦化厂继续维持亏损状态。因此焦化厂抵触情绪较大，焦钢博弈。由于目前利润一般，因此焦化厂开工率节后未明显恢复，部分仍在限产，供应持稳。因此在节后运输恢复后下游钢厂补库，焦化厂焦炭库存下降。目前铁水仍在增加中，在此预期下焦炭市场情绪坚挺，价格继续下行较难。同时在看好预期情况下，贸易商开始拿货。
现货来看，由于焦化厂利润欠佳因此无明显提产，同时铁水上行，因此短期焦炭继续田径较难。盘面来看，下游终端需求尚未启动，钢厂利润未恢复，因此短期仍跟随黑色系震荡走弱。
铁合金：
本周锰硅硅铁价格下行走势为主。
硅锰方面，锰矿端近期市场关于加蓬运输恢复的消息较为关注，目前测试已完成，预计将在近期通车，但在未收到具体通知前，市场心态比较分化，部分依旧保持挺价心态， 也有客户受高库存影响出货情绪比较明显。但节后下游补库情绪一般，因此成交较弱，价格稳定为主。供应方面，本周全国121家独立硅锰企业开工率61.26%，较上周增1.13%；日均产量29281吨，增492吨， 供应增加。需求方面，钢招暂未开启，北方钢厂钢招仍在等待，河北大型钢企预计下周开启招标，预计价格将有下调。
硅铁方面，本周硅铁现货价格暂稳，成交偏弱。供应方面，宁夏工厂陆续复产，供应量进一步增加。其他工厂按排单生产，本周基本已复工，硅铁工厂开工率上升。需求方面，本周已有钢招发布，南方钢招价格围绕8500-8680元/吨，北方钢厂同样仍在观望中。金属镁价格稳定，交投一般。
短期来看，硅锰硅铁开工率逐渐上升，铁合金供应增加中。但需求尚未启动，同时北方钢招延迟，因此市场情绪较弱，随着钢材价格下行，短期或持续震荡走弱。
集装箱运价：
节后运输需求恢复缓慢，供需基本面偏弱，多数远洋航线市场运价下行，拖累综合指数继续下跌。本周SCFI综合指数为1006.89点，环比下跌2.2%。
1月美国新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值18.7万的近三倍。就业数据超预期，美联储加息预期再度走高。此外，欧央行2日宣布加息50个基点，并重申将维持资产负债表缩减规模，继续保持货币紧缩。外需疲软，集装箱需求前景堪忧。短期关注国内制造业复工节奏，或带动集装箱需求小幅改善。
供应方面，航运需求大幅下滑，头部班轮企业大幅削减运力，部分非头部企业陆续撤出主流航线，供应收缩的趋势预计将持续至一季度末。然而，拥堵持续缓解，一定程度上抵消了运力收紧的效果。关注后续运力是否会有进一步收缩的可能。
需求疲软，供应收缩但滞后，运价维持偏弱震荡。预计随着复工推进，集装箱出口或有小幅改善，运价或得到企稳，但反弹还需等待
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