加载中…（转发）东证期货_黑色产业链数据周报（煤焦钢矿）_20221218
(2022-12-19 09:42:04)
（转发）东证期货_黑色产业链数据周报（煤焦钢矿）_20221218
增强13301066923
钢材：
本周钢价继续明显上涨，基差处于低位，螺纹1-5价差和5-10价差均有所走缩。卷螺差回落，盘面利润则有所回升。
成材基本面依然在比较健康的水平。本周五大品种库存转而小幅回落，表观消费量则出现上升。螺纹表需回升到298万吨左右，水泥出货也略有回升。随着疫情管控的放开，终端仍有一定的赶工需求，同时下游在钢价上涨环境下，也被刺激出一定的补货需求。但本周末各地开始新一轮降温，预计需求的季节性回落仍难以扭转。同时，卷板需求相对具有韧性，库存也延续下降态势。整体来看，目前成材累库速度依然偏慢，考虑到春节时间较早，预计节前累库压力有限。供应方面，本周日均铁水小幅回升到223万吨，由于钢厂利润依然微薄，预计复产速度仍会较慢。
在钢材基本面矛盾有限的情况下，预期的转好依然是拉动钢价的核心因素。政策端释放明年稳增长的信号，对市场信心依然有所提振。但中央经济工作会议并未给出如市场预期般对房地产的强刺激，预期有所调整。从现实来看，11月经济数据显示地产需求仍维持疲弱，商品房销售和新开工的同比降幅均明显扩大。而当前商品房成交高频数据也没有出现明显的改善。因此，从政策端的提振到实际需求好转依然需要一定的传导时间。同时，随着疫情管控的放松，各地感染人数明显增加。而春节期间人员流动性增加，不排除会再度出现感染高峰。因此，春季需求的强度还有很大的不确定性。因此，虽然钢价短期仍预计呈偏强走势，我们仍建议对5月合约相对谨慎。同时，建议逢高进行5-10反套。
铁矿石：
本周矿价冲高回落，整体市场情绪走弱，内外盘略有背离，警惕回调风险。
此轮行情由情绪推动，基本面抵抗近一个月后被动跟随。12月份以来，产业心态逐步走强，但宏观情在周五经济工作会议落地后明显弱化。宏观情绪与产业基本面再次背离。整体工业品走势趋同，短期宏观逻辑权重大于基本面。
基本面角度矛盾依然不大，钢厂铁水保持低位，年末铁矿发货量未见明显回升，黑色整体基本面弱稳。疫情管理结束后，部分地区项目阶段性赶工，本周终端螺纹表观、水泥等数据环比小幅回升。按照当前223万吨/天左右铁水推算，终端螺纹冬季累库幅度预计在1200-1300万吨。现实基本面并无太大压力，但考虑各地感染人数增加，需求恢复能否在05合约上如期兑现存疑。
操作上，伴随整体宏观情绪走弱，矿价或面临阶段性回调。
焦煤：
本周焦煤偏强走势为主，现货提涨是由于补库，盘面上行是由于预期。
现货方面，下游补库中煤矿出货较多，短期价格支撑较强，部分报价继续调整，煤矿线上竞拍成交也持续向好，主产地焦煤价格上行。供应方面，临近年底部分煤矿开工下降，煤矿产量继续减少。蒙煤方面， 本周通关基本在800车左右，通关高位运行，但成交一般。库存方面，下游积极备库中，库存上涨。部分地区个别煤矿因运力紧张库存有小幅累积，其他均有下降。
短期来看，现货端由于临近年底煤矿供应下降，同时疫情放松后下游拿货增加，年底补库行情支撑现货价格，短期依然偏强。盘面来看，预期的转好依然对盘面刺激较大。后期来看，淡季市场整体交易预期为主，真实需求仍处弱势未见实际起色。同时疫情放开后实际人员流动并未明显恢复，真实需求情况有待评估，但短期01盘面难跌，05不确定性较大，因此可逢高空05合约。
动力煤：
本周港口动力煤价维持1350元/吨附近。电厂高日耗下高卡煤补库热情回暖，但港口库存偏高，压制价格反弹高度。
15日，统计局公布1-11月国内能源生产情况。11月份，国内生产原煤3.9亿吨，同比增长3.1%，日均产量1304万吨，创下近年单月新高。进口煤炭3231万吨，环比增加300万吨。按照1-11月份数据年化折算，全年原煤总产量高达44亿吨，进口总量2.9亿吨，国内煤炭总供应同比2022年增长超11%。电力需求方面，受疫情管控影响，11月份单月电力同比增长仅0.1%。其中，火电单月同比增长1.4%，风电和光伏发电单月增速放缓。1-11月份，火电发电累计同比增长1%。
火电需求平稳，但非电行业仍处于普遍亏损状态。随着冬季寒潮临近，电厂对5500K以上高卡煤采购阶段性增多，短期市场煤价维持1300元/吨高位。但需要警惕的是，一旦电力刚需褪去，煤价买盘转向非电行业，现货价格或在1-2月份面临中枢下移。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡走势为主，此现货继续提涨。
现货方面，本周现货价格继续提涨，三轮落地后山西个别焦企开启第四轮提涨，累计涨幅为400-440元/吨。近期原料煤价格不断上涨且各地区汽运成本受气价上涨影响增加较为明显。目前虽然焦炭价格在不断提涨，但是由于成本提升较大，因此焦企利润并未恢复。供应方面，随着近期焦炭价格提涨，焦化厂开工率小幅提涨，但由于利润仍在低位，主动提产积极性稍有回落，产地供应增量有限。库存方面，下游钢厂补库中，库存增加。
后期来看，焦炭现货仍然偏强，下游钢厂库存低位，但四轮上涨后钢厂接受程度有限，短期震荡走势为主。目前焦炭期现双强是不同原因，现货价格强势是由于冬储补库，加之钢厂库存低位，但补库需求有限，因此上涨空间不大。期货偏强是由于跟随黑色系走强预期逻辑，和基本面无关。因此短期来看，预期引导下或仍偏强震荡，但需注意市场情绪变化。
铁合金：
本周双硅走势跟随黑色系走势震荡为主，周中小幅回调。
硅锰方面，锰矿市场维持盘整运行，成交较少，价格上表现平稳，高价成交略有难度，北方市场表现较为平静。硅锰现货坚挺，北方主流报价7300元/吨，南方主流报价7350元/吨。供应方面，目前工厂排单生产，供应较为稳定。
硅铁方面，现货价格稳中小涨，主产区75硅铁报价维持在8500-8600元/吨，厂家端可贸易现货资源有限。但12月钢招刚结束，整体市场较为平静，因为春节提前补库原因，部分补库需求或提前到来。
短期来看，现货受补库支撑稳定运行，但实际基本面仍然较弱，下游实际需求一般，因此盘面走弱。01合约受冬储支撑价格高位震荡，但05合约不确定性较大，或偏弱运行。
集装箱运价：
经过前期较大幅度的调整，本周中国出口集装箱运输市场出现企稳迹象，不同航线运价互有涨跌，综合指数小幅走低。本周SCFI综合指数为1123.29点，环比下跌1.3%，跌幅继续放缓。
美联储宣布上调联邦基金利率50个基点，这是自今年3月正式开启加息周期以来第7次加息，也是自6月以来首度单次加息50个基点。与此同时，鲍威尔在此后的例行发布会上延续了近期以来一贯的鹰派立场，再度重申了美联储对抗通胀的决心。经济软着陆路径有所缩小，政策传导存在滞后，经济端继续承压。国内多地疫情迎来高峰，生产恢复受到疫情影响，但随着感染人数达峰收缩，预计最快在明年春节后、经济生产的恢复预计将得到加速。
近期班轮公司加速收紧运力，但相比于疲弱的需求，实际供应仍然偏松。目前年末，新一年长协的签订正在陆续开启，虽然部分船司报价偏高，但实际协议的达成价格以及协议的规模存在不确定性。熊市行情下，买方主导，长协的优势并不明显，预计今年长协比例将有大幅下滑，长协报价也将大幅下调，关注长协招标进展。
运价快速下挫后，市场情绪出现边际改善，运价跌幅放缓。目前看供需仍然偏弱，运价反弹还需等待，预计短期运价维持偏弱震荡。
本周钢价继续明显上涨，基差处于低位，螺纹1-5价差和5-10价差均有所走缩。卷螺差回落，盘面利润则有所回升。
成材基本面依然在比较健康的水平。本周五大品种库存转而小幅回落，表观消费量则出现上升。螺纹表需回升到298万吨左右，水泥出货也略有回升。随着疫情管控的放开，终端仍有一定的赶工需求，同时下游在钢价上涨环境下，也被刺激出一定的补货需求。但本周末各地开始新一轮降温，预计需求的季节性回落仍难以扭转。同时，卷板需求相对具有韧性，库存也延续下降态势。整体来看，目前成材累库速度依然偏慢，考虑到春节时间较早，预计节前累库压力有限。供应方面，本周日均铁水小幅回升到223万吨，由于钢厂利润依然微薄，预计复产速度仍会较慢。
在钢材基本面矛盾有限的情况下，预期的转好依然是拉动钢价的核心因素。政策端释放明年稳增长的信号，对市场信心依然有所提振。但中央经济工作会议并未给出如市场预期般对房地产的强刺激，预期有所调整。从现实来看，11月经济数据显示地产需求仍维持疲弱，商品房销售和新开工的同比降幅均明显扩大。而当前商品房成交高频数据也没有出现明显的改善。因此，从政策端的提振到实际需求好转依然需要一定的传导时间。同时，随着疫情管控的放松，各地感染人数明显增加。而春节期间人员流动性增加，不排除会再度出现感染高峰。因此，春季需求的强度还有很大的不确定性。因此，虽然钢价短期仍预计呈偏强走势，我们仍建议对5月合约相对谨慎。同时，建议逢高进行5-10反套。
铁矿石：
本周矿价冲高回落，整体市场情绪走弱，内外盘略有背离，警惕回调风险。
此轮行情由情绪推动，基本面抵抗近一个月后被动跟随。12月份以来，产业心态逐步走强，但宏观情在周五经济工作会议落地后明显弱化。宏观情绪与产业基本面再次背离。整体工业品走势趋同，短期宏观逻辑权重大于基本面。
基本面角度矛盾依然不大，钢厂铁水保持低位，年末铁矿发货量未见明显回升，黑色整体基本面弱稳。疫情管理结束后，部分地区项目阶段性赶工，本周终端螺纹表观、水泥等数据环比小幅回升。按照当前223万吨/天左右铁水推算，终端螺纹冬季累库幅度预计在1200-1300万吨。现实基本面并无太大压力，但考虑各地感染人数增加，需求恢复能否在05合约上如期兑现存疑。
操作上，伴随整体宏观情绪走弱，矿价或面临阶段性回调。
焦煤：
本周焦煤偏强走势为主，现货提涨是由于补库，盘面上行是由于预期。
现货方面，下游补库中煤矿出货较多，短期价格支撑较强，部分报价继续调整，煤矿线上竞拍成交也持续向好，主产地焦煤价格上行。供应方面，临近年底部分煤矿开工下降，煤矿产量继续减少。蒙煤方面， 本周通关基本在800车左右，通关高位运行，但成交一般。库存方面，下游积极备库中，库存上涨。部分地区个别煤矿因运力紧张库存有小幅累积，其他均有下降。
短期来看，现货端由于临近年底煤矿供应下降，同时疫情放松后下游拿货增加，年底补库行情支撑现货价格，短期依然偏强。盘面来看，预期的转好依然对盘面刺激较大。后期来看，淡季市场整体交易预期为主，真实需求仍处弱势未见实际起色。同时疫情放开后实际人员流动并未明显恢复，真实需求情况有待评估，但短期01盘面难跌，05不确定性较大，因此可逢高空05合约。
动力煤：
本周港口动力煤价维持1350元/吨附近。电厂高日耗下高卡煤补库热情回暖，但港口库存偏高，压制价格反弹高度。
15日，统计局公布1-11月国内能源生产情况。11月份，国内生产原煤3.9亿吨，同比增长3.1%，日均产量1304万吨，创下近年单月新高。进口煤炭3231万吨，环比增加300万吨。按照1-11月份数据年化折算，全年原煤总产量高达44亿吨，进口总量2.9亿吨，国内煤炭总供应同比2022年增长超11%。电力需求方面，受疫情管控影响，11月份单月电力同比增长仅0.1%。其中，火电单月同比增长1.4%，风电和光伏发电单月增速放缓。1-11月份，火电发电累计同比增长1%。
火电需求平稳，但非电行业仍处于普遍亏损状态。随着冬季寒潮临近，电厂对5500K以上高卡煤采购阶段性增多，短期市场煤价维持1300元/吨高位。但需要警惕的是，一旦电力刚需褪去，煤价买盘转向非电行业，现货价格或在1-2月份面临中枢下移。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡走势为主，此现货继续提涨。
现货方面，本周现货价格继续提涨，三轮落地后山西个别焦企开启第四轮提涨，累计涨幅为400-440元/吨。近期原料煤价格不断上涨且各地区汽运成本受气价上涨影响增加较为明显。目前虽然焦炭价格在不断提涨，但是由于成本提升较大，因此焦企利润并未恢复。供应方面，随着近期焦炭价格提涨，焦化厂开工率小幅提涨，但由于利润仍在低位，主动提产积极性稍有回落，产地供应增量有限。库存方面，下游钢厂补库中，库存增加。
后期来看，焦炭现货仍然偏强，下游钢厂库存低位，但四轮上涨后钢厂接受程度有限，短期震荡走势为主。目前焦炭期现双强是不同原因，现货价格强势是由于冬储补库，加之钢厂库存低位，但补库需求有限，因此上涨空间不大。期货偏强是由于跟随黑色系走强预期逻辑，和基本面无关。因此短期来看，预期引导下或仍偏强震荡，但需注意市场情绪变化。
铁合金：
本周双硅走势跟随黑色系走势震荡为主，周中小幅回调。
硅锰方面，锰矿市场维持盘整运行，成交较少，价格上表现平稳，高价成交略有难度，北方市场表现较为平静。硅锰现货坚挺，北方主流报价7300元/吨，南方主流报价7350元/吨。供应方面，目前工厂排单生产，供应较为稳定。
硅铁方面，现货价格稳中小涨，主产区75硅铁报价维持在8500-8600元/吨，厂家端可贸易现货资源有限。但12月钢招刚结束，整体市场较为平静，因为春节提前补库原因，部分补库需求或提前到来。
短期来看，现货受补库支撑稳定运行，但实际基本面仍然较弱，下游实际需求一般，因此盘面走弱。01合约受冬储支撑价格高位震荡，但05合约不确定性较大，或偏弱运行。
集装箱运价：
经过前期较大幅度的调整，本周中国出口集装箱运输市场出现企稳迹象，不同航线运价互有涨跌，综合指数小幅走低。本周SCFI综合指数为1123.29点，环比下跌1.3%，跌幅继续放缓。
美联储宣布上调联邦基金利率50个基点，这是自今年3月正式开启加息周期以来第7次加息，也是自6月以来首度单次加息50个基点。与此同时，鲍威尔在此后的例行发布会上延续了近期以来一贯的鹰派立场，再度重申了美联储对抗通胀的决心。经济软着陆路径有所缩小，政策传导存在滞后，经济端继续承压。国内多地疫情迎来高峰，生产恢复受到疫情影响，但随着感染人数达峰收缩，预计最快在明年春节后、经济生产的恢复预计将得到加速。
近期班轮公司加速收紧运力，但相比于疲弱的需求，实际供应仍然偏松。目前年末，新一年长协的签订正在陆续开启，虽然部分船司报价偏高，但实际协议的达成价格以及协议的规模存在不确定性。熊市行情下，买方主导，长协的优势并不明显，预计今年长协比例将有大幅下滑，长协报价也将大幅下调，关注长协招标进展。
运价快速下挫后，市场情绪出现边际改善，运价跌幅放缓。目前看供需仍然偏弱，运价反弹还需等待，预计短期运价维持偏弱震荡。
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