加载中…（转发）东证期货_（原油等品种）能源化工数据周报_20220814
(2022-08-15 08:33:49)
（转发）东证期货_（原油等品种）能源化工数据周报_20220814
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原油：原油价格小幅反弹。EIA 数据显示 7
月以来美国汽油消费量维持偏低于季节性表现，需求担忧持续。IEA月报上调今年全球原油需求预期，表示全球天然气等能源紧缺导致结构性气转油需求增加，以及夏季高温导致中东和欧洲区域发电需求增加，此外部分地区工业领域能源需求也产生一定替代需求，将是下半年需求端关注点之一。中国市场需求预计延续恢复趋势，疫情仍构成扰动，7
月中国原油进口量触底回升，不过仍偏低于往年水平，仍有较大回升空间。供应端，OPEC+对有限的闲置产能释放更为谨慎，维持渐进式缓慢释放剩余闲置产能的可能性更高。美国供应潜力依然受到资本支出约束和成本通胀制约，维持温和回升预期。全球库存水平偏低和闲置产能下降对于原油市场而言是偏中长期的支撑因素，短期来看，需求边际转弱是当前市场核心关注点，等待需求悲观情绪进一步释放，油价可能震荡寻底。
沥青：尽管油价整体表现较弱，但是沥青的走势却是相对较强，09合约上行至4400元/吨附近。沥青的产能利用率回升至39%，与此同时炼厂和社会库存仍在去化，只是炼厂去化速度有所放缓，上一次产能利用率回升到38%以上时，炼厂端就停止了去库。整体供需基本面维持相对紧平衡，这种平衡很容易就会被产能利用率的上升所打破。目前由于整体库存水平较低，现货市场较为紧张，从而支撑了现货价格，因此短期基本面并无大碍。
燃料油：新加坡高低硫价差首行徘徊于200美元/吨附近，近期无论是低硫的裂解价差还是高硫的裂解价差均在上行以至于高低硫价差变动相对温和。高硫现货市场进一步回暖，预计夏季的发电需求或将进一步改善高硫此前弱势的基本面，高硫裂解价差或仍有进一步回升的空间。低硫裂解价差此前超跌修复可能已经到位，预计未来走势趋于盘整。MPA发布了最新一期的船燃销量数据：7月份船燃销量为412万吨，同比微增1.4%，月环比增加9.8%。6月份数据的深坑被填平了，7月回归到了正轨，但是在年内剩下的时间实现同比大幅增长预计是非常困难的。
PTA：PTA期价区间波动。低利润引发供应端调整，PTA开工率维持偏低水平，企业借此修复加工费。目前下游聚酯和织造库存维持高位，织机开工率维持在低水平，高库存显著压制开工意愿。聚酯装置开工率见底，但提升幅度有限，终端需求改善有限。短期PTA受成本端变动影响较大。
乙二醇：乙二醇期价低位震荡。华东港口库存回落，开工了回落。需求预期偏弱，织机开工率维持低水平，目前下游库存维持高位，高库存显著压制开工意愿，终端需求改善有限。
甲醇：目前基本面仍呈弱势，进口量减少所带来的去库预期被降低的MTO开工率和重启的内地的装置弱化。在烯烃、传统下游和烯烃下游产品的利润普遍下滑下，近日阳煤、斯尔邦、富德、诚志有所降负，兴兴也有停车计划，并且海外乙烯对于中国出口的增加也在边际上减少MTO工厂的竞争力。煤炭小幅的下探使得内地装置亏损程度小幅改善，前期停车的装置将逐步开车。目前MTO需求仍无改善的迹象，预计需求的负反馈仍将持续，期价仍将偏弱运行，短期下方在2400元/吨。
LLDPE：本周LL整体呈震荡走势，上游开工率继续下滑，而需求除了农膜季节性回升之外，包装和薄膜等需求因高温和限电开工率下滑，下游订单无明显改善。在进口窗口已经打开的情况下，LL期价将受到较大的压制，预计期价将震荡偏弱运行。
PP： 本周PP整体呈震荡走势，虽然上游开工率已下滑至历史上最低位，但需求遭受限电打压下，上游去库速度放缓，供需双弱下，总体维持平衡。目前标品PP拉丝供需只能算健康，难以走高的基差反映标品并不偏紧的情况。目前来看，PP粉料、外采丙烯和PDH利润已经修复，后续产量仍有回归的预期。在海外需求下滑下，国内需求并没有环比回升的情况，叠加进口的不断报盘，短期仍以震荡偏空看待。
PVC：当前PVC基本面变动并不大。低利润下，上游开工意愿不足，供应处于偏低水平。但下游需求仍然偏弱，未见明显好转。且外盘价格下滑幅度较大，出口受阻。整体来看，我们预计PVC行情将进入震荡整理阶段。同时关注09合约上过高的持仓可能带来的交易风险。
玻璃：上周玻璃厂家去库幅度较大，随着传统旺季备货期来临，近日在厂家涨价刺激下，中下游提货积极性较高。分区域看，各主要区域厂家库存均得到一定削减，尤其沙河厂家出货良好，库存降幅较大。上周以来的厂家去库主要是中下游补货力度加大所致，现阶段终端订单跟进一般，多数加工厂仍以备货为主。目前政府保交付态度比较坚决，政策端持续利好地产后端需求。若后续房企资金环境能够有所改善，加上交房刚性约束和民生维护保交付的推动，前期积压的施竣工需求释放或将带动旺季浮法玻璃需求端出现一定修复。值得注意的是，由于地产基本面的修复进程预计会比较缓慢，加上浮法玻璃在产日熔量仍处高位，年内厂家库存预计难有大幅去化，从而期价的反弹空间不宜过分乐观。
纯碱：上周纯碱厂家继续累库，累库幅度明显收窄。供给层面，近日随着部分前期检修装置开车运行，开工率环比提升较多。需求层面，下游采购心态仍较为谨慎，刚需采购为主。上周纯碱厂家库存增速明显放缓，主要因为企业出货量相较月初有所好转，部分企业有新订单接收。同时上周社会库存延续下降趋势。浮法玻璃在经历前期在产日熔量下滑后，近两周在产日熔量保持稳定。8月以来光伏玻璃在产日熔量继续增加。整体来看，当前纯碱基本面表现平稳。目前市场对浮法玻璃供给减量的担忧情绪仍是压制纯碱价格的最主要因素。后续继续重点关注玻璃产线冷修和光伏玻璃投产情况。短期期价预计震荡为主，趋势性不强。
橡胶：目前橡胶自身基本面驱动不强，整体走势跟随大势。目前海内外产区逐渐进入割胶旺季，产量水平将处于年内高位。加上当前原料价格较高，胶农不缺乏割胶积极性，在天气状况正常的情况下，后续天胶供给端存在放量的压力。需求层面，轮胎企业开工率持续偏低运行，橡胶自身需求疲弱。整体来看，在基本面缺乏有力支撑的情况下，盘面上方压力始终较大。
纸浆：近期纸浆基本面变动不大，进口仍在低位，使得现货价格坚挺。但需求表现疲软，文化纸和白卡纸价格有所走弱，下游生产利润再次受到挤压。我们预计纸浆近强远弱的格局仍将延续。后续重点关注最新一轮浆厂报价能否下跌。
沥青：尽管油价整体表现较弱，但是沥青的走势却是相对较强，09合约上行至4400元/吨附近。沥青的产能利用率回升至39%，与此同时炼厂和社会库存仍在去化，只是炼厂去化速度有所放缓，上一次产能利用率回升到38%以上时，炼厂端就停止了去库。整体供需基本面维持相对紧平衡，这种平衡很容易就会被产能利用率的上升所打破。目前由于整体库存水平较低，现货市场较为紧张，从而支撑了现货价格，因此短期基本面并无大碍。
燃料油：新加坡高低硫价差首行徘徊于200美元/吨附近，近期无论是低硫的裂解价差还是高硫的裂解价差均在上行以至于高低硫价差变动相对温和。高硫现货市场进一步回暖，预计夏季的发电需求或将进一步改善高硫此前弱势的基本面，高硫裂解价差或仍有进一步回升的空间。低硫裂解价差此前超跌修复可能已经到位，预计未来走势趋于盘整。MPA发布了最新一期的船燃销量数据：7月份船燃销量为412万吨，同比微增1.4%，月环比增加9.8%。6月份数据的深坑被填平了，7月回归到了正轨，但是在年内剩下的时间实现同比大幅增长预计是非常困难的。
PTA：PTA期价区间波动。低利润引发供应端调整，PTA开工率维持偏低水平，企业借此修复加工费。目前下游聚酯和织造库存维持高位，织机开工率维持在低水平，高库存显著压制开工意愿。聚酯装置开工率见底，但提升幅度有限，终端需求改善有限。短期PTA受成本端变动影响较大。
乙二醇：乙二醇期价低位震荡。华东港口库存回落，开工了回落。需求预期偏弱，织机开工率维持低水平，目前下游库存维持高位，高库存显著压制开工意愿，终端需求改善有限。
甲醇：目前基本面仍呈弱势，进口量减少所带来的去库预期被降低的MTO开工率和重启的内地的装置弱化。在烯烃、传统下游和烯烃下游产品的利润普遍下滑下，近日阳煤、斯尔邦、富德、诚志有所降负，兴兴也有停车计划，并且海外乙烯对于中国出口的增加也在边际上减少MTO工厂的竞争力。煤炭小幅的下探使得内地装置亏损程度小幅改善，前期停车的装置将逐步开车。目前MTO需求仍无改善的迹象，预计需求的负反馈仍将持续，期价仍将偏弱运行，短期下方在2400元/吨。
LLDPE：本周LL整体呈震荡走势，上游开工率继续下滑，而需求除了农膜季节性回升之外，包装和薄膜等需求因高温和限电开工率下滑，下游订单无明显改善。在进口窗口已经打开的情况下，LL期价将受到较大的压制，预计期价将震荡偏弱运行。
PP： 本周PP整体呈震荡走势，虽然上游开工率已下滑至历史上最低位，但需求遭受限电打压下，上游去库速度放缓，供需双弱下，总体维持平衡。目前标品PP拉丝供需只能算健康，难以走高的基差反映标品并不偏紧的情况。目前来看，PP粉料、外采丙烯和PDH利润已经修复，后续产量仍有回归的预期。在海外需求下滑下，国内需求并没有环比回升的情况，叠加进口的不断报盘，短期仍以震荡偏空看待。
PVC：当前PVC基本面变动并不大。低利润下，上游开工意愿不足，供应处于偏低水平。但下游需求仍然偏弱，未见明显好转。且外盘价格下滑幅度较大，出口受阻。整体来看，我们预计PVC行情将进入震荡整理阶段。同时关注09合约上过高的持仓可能带来的交易风险。
玻璃：上周玻璃厂家去库幅度较大，随着传统旺季备货期来临，近日在厂家涨价刺激下，中下游提货积极性较高。分区域看，各主要区域厂家库存均得到一定削减，尤其沙河厂家出货良好，库存降幅较大。上周以来的厂家去库主要是中下游补货力度加大所致，现阶段终端订单跟进一般，多数加工厂仍以备货为主。目前政府保交付态度比较坚决，政策端持续利好地产后端需求。若后续房企资金环境能够有所改善，加上交房刚性约束和民生维护保交付的推动，前期积压的施竣工需求释放或将带动旺季浮法玻璃需求端出现一定修复。值得注意的是，由于地产基本面的修复进程预计会比较缓慢，加上浮法玻璃在产日熔量仍处高位，年内厂家库存预计难有大幅去化，从而期价的反弹空间不宜过分乐观。
纯碱：上周纯碱厂家继续累库，累库幅度明显收窄。供给层面，近日随着部分前期检修装置开车运行，开工率环比提升较多。需求层面，下游采购心态仍较为谨慎，刚需采购为主。上周纯碱厂家库存增速明显放缓，主要因为企业出货量相较月初有所好转，部分企业有新订单接收。同时上周社会库存延续下降趋势。浮法玻璃在经历前期在产日熔量下滑后，近两周在产日熔量保持稳定。8月以来光伏玻璃在产日熔量继续增加。整体来看，当前纯碱基本面表现平稳。目前市场对浮法玻璃供给减量的担忧情绪仍是压制纯碱价格的最主要因素。后续继续重点关注玻璃产线冷修和光伏玻璃投产情况。短期期价预计震荡为主，趋势性不强。
橡胶：目前橡胶自身基本面驱动不强，整体走势跟随大势。目前海内外产区逐渐进入割胶旺季，产量水平将处于年内高位。加上当前原料价格较高，胶农不缺乏割胶积极性，在天气状况正常的情况下，后续天胶供给端存在放量的压力。需求层面，轮胎企业开工率持续偏低运行，橡胶自身需求疲弱。整体来看，在基本面缺乏有力支撑的情况下，盘面上方压力始终较大。
纸浆：近期纸浆基本面变动不大，进口仍在低位，使得现货价格坚挺。但需求表现疲软，文化纸和白卡纸价格有所走弱，下游生产利润再次受到挤压。我们预计纸浆近强远弱的格局仍将延续。后续重点关注最新一轮浆厂报价能否下跌。
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