加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220807
(2022-08-08 08:21:31)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220807
增强13301066923
钢材：
上周末钢材现货强势上涨后，本周现货再度转弱，期价震荡运行。期现价差有所走强，同时，市场依然交易铁水复产逻辑，钢材盘面利润再度小幅收缩。
本周钢厂开始小幅复产，日均铁水产量微幅回升到214万吨。从高炉复产计划看，下周铁水预计会有更为明显的增加。同时，电炉生产也略有恢复。不过，随着电炉复产后废钢价格的上涨，加上废钢供应依然偏紧，电炉钢产量也很难短期大幅增加。同此外，钢厂对于后续需求的态度依然比较谨慎，因此高炉的复产节奏也会比较克制。本周钢材的结构性矛盾依然存在，螺纹周产量虽有所增加，但去库依然在66万吨的水平，绝对库存已经低于2019年同期的水平。而板材虽然仍在减产，但去库速度依然偏慢，基本面改善有限。整体来看，螺纹结构性偏紧的矛盾对钢价依然有比较明显的支撑，加上钢厂复产比较谨慎，继续复产补缺口的逻辑并没有根本性的转变。
由于当前钢材端的矛盾依然主要在建材品种上，较快的去库对价格仍能形成向上的驱动。但钢材整体矛盾有限，且可以通过复产来解决当前的矛盾，因此成材也很难给予过高的利润空间。同时，原料端也在复产预期和实际复产速度之间博弈，使得价格呈现较大的波动性。而近期终端需求的改善依然相对有限，基建需求略有释放，近期包括水泥出货情况也有所好转。但房建需求仍显疲弱，且海外钢价并未出现转势，对热卷价格仍有明显压制。总体来看，本轮钢价反弹的时间周期可能较长，但上行空间依然比较有限。
铁矿石：
本周矿价止跌反弹，普氏指数在100美金附近企稳，下游钢价震荡偏强。
基本面角度，经历6月中旬-7月份集中减产后，下游钢材供需矛盾有所缓和。除冷轧等品种，螺纹、钢坯、热卷、带钢等呈现降库。7月末开始，钢厂点对点利润快速恢复，最新即期利润已经恢复至200元/吨。钢厂生产有所恢复，本周247家铁水小幅恢复至214W/天，预计下周恢复3-4W/天左右。但受废钢资源短期不足、钢厂长期订单预期谨慎等影响，整体粗钢产量恢复预计偏慢。
与此同时，随着铁水实际重心走低，矿供应端压力逐渐显现。7月份港口累库约500万吨，以8月份铁水220W/天均值推算，预计8月份累库约700万吨。钢厂利润恢复，铁水回升，整体矿价基本面支撑较强，但累库压力限制其涨幅。且近期掉期与国内大商所盘面呈现明显分化。掉期博弈剧烈，建议警惕外围冲击。
操作上，短期反弹更多源自前期粗钢减产过多后的阶段性利润修复敞口。持续利润下，粗钢供应端回升仅是时间问题。长期需求目前依旧没有太多亮点，整体市场情绪较为脆弱。单边预计以宽幅震荡为主，建议暂时观望。
焦煤：
经过前期大幅上涨后，本周焦煤盘面调整下行，至周末消息影响大幅下跌。9-1价差走扩。
供应方面，上半周随着市场情绪好转，下游拿货增加，煤矿整体出货好转煤矿库存下降，生产端开工率有所上涨。但至周末长治沁源发生一起煤矿顶板事故，后期或增加对该地区的煤矿生产安全检查，沁源县炼焦煤矿合计26座，在产产能2750万吨，部分生产主焦，因此若后期安检增加或对主焦供应产生影响。进口方面，随着近期国内煤价格下跌，进口贸易放缓，近期到港俄罗斯煤少。蒙煤方面，本周甘其毛都口岸昨日通关接近550车，策克口岸突破220车大关。同时堆场部分之前堆存的蒙煤运输完毕。库存方面，下游复产节奏下，焦化厂补库，上有库存下降，焦化厂焦煤库存增加。
本周五焦煤大幅下跌部分是受消息面影响，据称市场监管总局对某企业焦煤价格行为进行检查。经查当事人在焦煤成本未出现明显上涨的情况下，大幅度提高焦煤销售价格，推高了焦煤涨价预期。当事人涉嫌构成哄抬价格的违法行为，市场监管总局已依法立案调查。再次影响下市场大幅波动，关注后续时态发展。
目前黑色系主要核心仍自需求上，前期原料焦煤的大幅上涨主要是基于对下游钢厂复产的补库预期，因此下周到了开始检验预期的阶段。如果铁水能够持续复产并且稳定，焦煤还能有所支撑，如果复产力度不强，焦煤或继续回归负反馈逻辑。因此短期等待市场验证阶段震荡走势为主。
动力煤：
本周煤价小幅下跌，港口5500K报价跌至1130元/吨，坑口小幅下调30-50元/吨。进口煤市场同步下滑，内外价差基本持平。
随着8月份日耗逐渐见顶，部分电厂库存堆满后，对长协煤补库需求减弱。市场担心在高日耗褪去后，煤价大幅回落，贸易商提前抛压下煤价7月份以来提前开启跌势。但考虑全国依然处于高温，平均气温已经处于近5年最高值，实际刚需依然不跌。25省份电力日耗同比增速持续达到5%以上。除高温外，前期重挫的工业用电需求也略有回升。经历6月中旬-7月中旬暴跌后，当下各主要用煤行业点对点利润均有所恢复。工业需求环比略有回升，对煤价可接受能力也有所改善。
消息层面，近期官方对7月中旬部分煤炭违法价格予以查处。煤炭长协保供机制预计进一步巩固，整体煤炭至2023年将维持高位产量。
综合看来，日耗褪去预期下，整体煤价在夏季后预计明显承压。但考虑当下日耗增速较高，刚需退坡速度放缓，整体跌势预计不会太激烈。
焦炭：
本周焦炭盘面跟随震荡下行，基差收窄。
现货方面，本周第一轮提涨湿熄准一提涨200元/吨，干熄准一提涨240元/吨。由于周五盘面大幅下行，对后续继续提涨造成压力。同时期现贸易商仍分流货源，港口拿货增加先行上涨。供应方面，随着下游钢厂复产，焦化厂开工率小幅上行，预计下周开工率继续提高，目前来看，焦化厂复产情况高于钢厂，后期或对焦炭再次形成价格压力。需求方面，目前247钢厂铁水214万吨/天，虽较上周有所提升，当整体复产情况一般，不及预期。库存方面，随着下游钢厂补库，焦化厂库存下降，钢厂库存上升。港口贸易好转拿货增加库存上升。
焦炭现货一轮提涨后市场阻力显现，加之目前焦化厂复产情况高于钢厂，因此能否继续提涨仍待观察。部分焦企考虑本轮涨幅有限，仍积极出货为主。随着提涨后焦化厂利润情况好转，但目前利润也主要来自于化产。后期来看，随着焦化开工率的上升，焦炭短期的供需错配也难形成，因此焦炭自身难有大幅上行逻辑，短期或仍跟随黑色系走势为主。
集装箱运价：
上周集装箱运价指数小幅下跌。
海外经济走势疲软，7月多国PMI呈现收缩。国内出口前景不明，八大枢纽港外贸集装箱吞吐增速放缓、PMI新出口订单分项大幅收缩，旺季不旺是大概率事件。此外，南方高温天气还将持续，民用电不断突破新高，部分地区已经开始错峰用电，如果能源告急不排除部分省份采取限电的极端措施，短期或影响出口订单的正常交付。
供应方面，拥堵维持高位。欧洲罢工风险仍未消散。美国供应链特别是港口端仍然存在瓶颈，旺季货流持续回升，将加速拥堵恶化。国内方面，台海局势仍旧紧张，国内多海域接连展开军演，或影响船舶正常航行。拥堵仍然是制约运力的核心要素，多重因素影响下，很难看到拥堵的改善，供应仍然偏紧。
海外经济加速下行，旺季需求大概率不及预期，但供应受拥堵制约有所收紧，运价短期维持偏弱震荡。近期重点关注军演状况以及海外罢工进展。
上周末钢材现货强势上涨后，本周现货再度转弱，期价震荡运行。期现价差有所走强，同时，市场依然交易铁水复产逻辑，钢材盘面利润再度小幅收缩。
本周钢厂开始小幅复产，日均铁水产量微幅回升到214万吨。从高炉复产计划看，下周铁水预计会有更为明显的增加。同时，电炉生产也略有恢复。不过，随着电炉复产后废钢价格的上涨，加上废钢供应依然偏紧，电炉钢产量也很难短期大幅增加。同此外，钢厂对于后续需求的态度依然比较谨慎，因此高炉的复产节奏也会比较克制。本周钢材的结构性矛盾依然存在，螺纹周产量虽有所增加，但去库依然在66万吨的水平，绝对库存已经低于2019年同期的水平。而板材虽然仍在减产，但去库速度依然偏慢，基本面改善有限。整体来看，螺纹结构性偏紧的矛盾对钢价依然有比较明显的支撑，加上钢厂复产比较谨慎，继续复产补缺口的逻辑并没有根本性的转变。
由于当前钢材端的矛盾依然主要在建材品种上，较快的去库对价格仍能形成向上的驱动。但钢材整体矛盾有限，且可以通过复产来解决当前的矛盾，因此成材也很难给予过高的利润空间。同时，原料端也在复产预期和实际复产速度之间博弈，使得价格呈现较大的波动性。而近期终端需求的改善依然相对有限，基建需求略有释放，近期包括水泥出货情况也有所好转。但房建需求仍显疲弱，且海外钢价并未出现转势，对热卷价格仍有明显压制。总体来看，本轮钢价反弹的时间周期可能较长，但上行空间依然比较有限。
铁矿石：
本周矿价止跌反弹，普氏指数在100美金附近企稳，下游钢价震荡偏强。
基本面角度，经历6月中旬-7月份集中减产后，下游钢材供需矛盾有所缓和。除冷轧等品种，螺纹、钢坯、热卷、带钢等呈现降库。7月末开始，钢厂点对点利润快速恢复，最新即期利润已经恢复至200元/吨。钢厂生产有所恢复，本周247家铁水小幅恢复至214W/天，预计下周恢复3-4W/天左右。但受废钢资源短期不足、钢厂长期订单预期谨慎等影响，整体粗钢产量恢复预计偏慢。
与此同时，随着铁水实际重心走低，矿供应端压力逐渐显现。7月份港口累库约500万吨，以8月份铁水220W/天均值推算，预计8月份累库约700万吨。钢厂利润恢复，铁水回升，整体矿价基本面支撑较强，但累库压力限制其涨幅。且近期掉期与国内大商所盘面呈现明显分化。掉期博弈剧烈，建议警惕外围冲击。
操作上，短期反弹更多源自前期粗钢减产过多后的阶段性利润修复敞口。持续利润下，粗钢供应端回升仅是时间问题。长期需求目前依旧没有太多亮点，整体市场情绪较为脆弱。单边预计以宽幅震荡为主，建议暂时观望。
焦煤：
经过前期大幅上涨后，本周焦煤盘面调整下行，至周末消息影响大幅下跌。9-1价差走扩。
供应方面，上半周随着市场情绪好转，下游拿货增加，煤矿整体出货好转煤矿库存下降，生产端开工率有所上涨。但至周末长治沁源发生一起煤矿顶板事故，后期或增加对该地区的煤矿生产安全检查，沁源县炼焦煤矿合计26座，在产产能2750万吨，部分生产主焦，因此若后期安检增加或对主焦供应产生影响。进口方面，随着近期国内煤价格下跌，进口贸易放缓，近期到港俄罗斯煤少。蒙煤方面，本周甘其毛都口岸昨日通关接近550车，策克口岸突破220车大关。同时堆场部分之前堆存的蒙煤运输完毕。库存方面，下游复产节奏下，焦化厂补库，上有库存下降，焦化厂焦煤库存增加。
本周五焦煤大幅下跌部分是受消息面影响，据称市场监管总局对某企业焦煤价格行为进行检查。经查当事人在焦煤成本未出现明显上涨的情况下，大幅度提高焦煤销售价格，推高了焦煤涨价预期。当事人涉嫌构成哄抬价格的违法行为，市场监管总局已依法立案调查。再次影响下市场大幅波动，关注后续时态发展。
目前黑色系主要核心仍自需求上，前期原料焦煤的大幅上涨主要是基于对下游钢厂复产的补库预期，因此下周到了开始检验预期的阶段。如果铁水能够持续复产并且稳定，焦煤还能有所支撑，如果复产力度不强，焦煤或继续回归负反馈逻辑。因此短期等待市场验证阶段震荡走势为主。
动力煤：
本周煤价小幅下跌，港口5500K报价跌至1130元/吨，坑口小幅下调30-50元/吨。进口煤市场同步下滑，内外价差基本持平。
随着8月份日耗逐渐见顶，部分电厂库存堆满后，对长协煤补库需求减弱。市场担心在高日耗褪去后，煤价大幅回落，贸易商提前抛压下煤价7月份以来提前开启跌势。但考虑全国依然处于高温，平均气温已经处于近5年最高值，实际刚需依然不跌。25省份电力日耗同比增速持续达到5%以上。除高温外，前期重挫的工业用电需求也略有回升。经历6月中旬-7月中旬暴跌后，当下各主要用煤行业点对点利润均有所恢复。工业需求环比略有回升，对煤价可接受能力也有所改善。
消息层面，近期官方对7月中旬部分煤炭违法价格予以查处。煤炭长协保供机制预计进一步巩固，整体煤炭至2023年将维持高位产量。
综合看来，日耗褪去预期下，整体煤价在夏季后预计明显承压。但考虑当下日耗增速较高，刚需退坡速度放缓，整体跌势预计不会太激烈。
焦炭：
本周焦炭盘面跟随震荡下行，基差收窄。
现货方面，本周第一轮提涨湿熄准一提涨200元/吨，干熄准一提涨240元/吨。由于周五盘面大幅下行，对后续继续提涨造成压力。同时期现贸易商仍分流货源，港口拿货增加先行上涨。供应方面，随着下游钢厂复产，焦化厂开工率小幅上行，预计下周开工率继续提高，目前来看，焦化厂复产情况高于钢厂，后期或对焦炭再次形成价格压力。需求方面，目前247钢厂铁水214万吨/天，虽较上周有所提升，当整体复产情况一般，不及预期。库存方面，随着下游钢厂补库，焦化厂库存下降，钢厂库存上升。港口贸易好转拿货增加库存上升。
焦炭现货一轮提涨后市场阻力显现，加之目前焦化厂复产情况高于钢厂，因此能否继续提涨仍待观察。部分焦企考虑本轮涨幅有限，仍积极出货为主。随着提涨后焦化厂利润情况好转，但目前利润也主要来自于化产。后期来看，随着焦化开工率的上升，焦炭短期的供需错配也难形成，因此焦炭自身难有大幅上行逻辑，短期或仍跟随黑色系走势为主。
集装箱运价：
上周集装箱运价指数小幅下跌。
海外经济走势疲软，7月多国PMI呈现收缩。国内出口前景不明，八大枢纽港外贸集装箱吞吐增速放缓、PMI新出口订单分项大幅收缩，旺季不旺是大概率事件。此外，南方高温天气还将持续，民用电不断突破新高，部分地区已经开始错峰用电，如果能源告急不排除部分省份采取限电的极端措施，短期或影响出口订单的正常交付。
供应方面，拥堵维持高位。欧洲罢工风险仍未消散。美国供应链特别是港口端仍然存在瓶颈，旺季货流持续回升，将加速拥堵恶化。国内方面，台海局势仍旧紧张，国内多海域接连展开军演，或影响船舶正常航行。拥堵仍然是制约运力的核心要素，多重因素影响下，很难看到拥堵的改善，供应仍然偏紧。
海外经济加速下行，旺季需求大概率不及预期，但供应受拥堵制约有所收紧，运价短期维持偏弱震荡。近期重点关注军演状况以及海外罢工进展。
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