加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220612
(2022-06-13 08:16:16)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220612
增强13301066923
钢材：
本周钢价继续反弹，现货依然相对偏弱，基差继续走弱。另外，受粗钢减产等政策扰动，盘面利润有小幅的回升。
受端午假期和高考影响，本周钢材需求回落，螺纹表观消费量再度下降到300万吨以下，建材成交量也有所萎缩。从上海复工以来，物流运输恢复，市场流动性也有所恢复，钢厂库存开始向社会库存转移。不过，终端需求的回升幅度还比较有限。近期假期等因素对需求有客观上的压制，市场对于需求改善幅度不足的接受度还比较高。未来几周将是观察需求恢复的重要窗口期。供应方面，本周铁水日均产量仍在小幅回升，电炉开工率仍在下降，成材产量整体也有所增加。近期物流缓解后，钢厂部分轧线复产也是带动成材产量回升的主要因素。不过，由于废钢偏紧的问题尚未解决，近期供应上升的压力还并不算大。
整体来看，近期市场仍呈现强预期和弱需求的特征，未来几周实际需求能否出现实质性提振也是影响现货的核心因素。而随着基差的收窄，期价受到的压力也逐渐增加。此外，近期市场对粗钢减产的传闻较多，普遍预期今年的粗钢减产幅度在2000万吨左右。这一减产幅度尚不足以形成明显的供应缺口，同时我们认为出于控通胀和地方稳经济及工业生产的原因，出台更为激进减产目标的可能性也并不大。因此，由于需求的边际回升和废钢供应依然偏紧，期价仍有向平时段电炉成本反弹的驱动，不过钢价尚未有大幅上涨的驱动，关注电炉成本压力。
铁矿石：
本周矿价重心小幅回落，整体反弹表现乏力，下行空间仍待观察。
终端需求方面，受假期和高考影响，本周终端成材表需环比略有回落。产业反馈来看，由于新项目较少，短期需求集中爆发概率不大。且上海和北京疫情仍有反复，疫情对终端仍有扰动。需求难见明显改善，市场继续等待供需突破因素。
供应方面，本周废钢到货随着运输条件改善明显恢复。考虑电炉、高炉用废系数已经在低位，废钢对铁水的保护作用或在减弱。本周247铁水回升至243万吨/天，随着部分高炉开始检修，预计6月份铁水开始小幅回落。铁矿6月份仍看不到累库，但长期预期开始减弱。政策方面，本周粗钢控产量传闻继续发酵，限产总量预计约在2500万吨。建议继续关注控产量政策实际落地情况。考虑今年地方对GDP保增长诉求较强，大规模集中减产概率并不高。
整体来看，随着废钢系数见底和物流恢复，废钢对铁水的保护逻辑正在减弱。6月份预计看到高炉铁水见顶。保增长支撑下，铁水下降速度预计较为缓慢，铁矿石基本面顶部逐渐确立，但下滑速度预计偏慢。
焦煤：
本周焦煤震荡走势为主，前期反弹后震荡等待市场进一步变化。
现货方面端午节后，焦煤市场情绪升温，煤矿出货好转，同时贸易商拿货增加。产地涨价范围扩大低硫主焦煤价格上调，主流煤企线上竞拍已无流拍现象。供应方面，国产端生产变化不大，仍然存在区域性差异。随着下游拿货增加，洗煤厂开工率上升。进口方面，俄罗斯煤价格小幅上调。蒙煤甘其毛都口岸通关400车左右，蒙煤报价继续上涨。库存方面，补库后焦化厂焦煤库存增加，同时海运煤到货增加，港口库存上升。
后期来看，供应端需关注国产方面随着夏季用煤高峰即将到来，跨界煤种转化情况。进口方面，俄罗斯煤进口持续增加中，蒙煤短期瓶颈高位仍在500车左右，核酸检测和疫情仍限制蒙煤通关短期不会达道高位。近期粗钢减量政策再次发酵，普遍预期今年的粗钢减产幅度在2000万吨左右，同时目前电炉减产也到一定位置，因此铁水逐渐见顶，焦煤需求难持续上升。因此短期震荡走势，关注需求变化。
动力煤：
随着电厂日耗环比回升，动力煤阶段性供需略偏紧，市场煤价本周小幅回升100元/吨。
当下动力煤需求更多源自电厂夏季前主动补库。供应端明显提高长协煤落地量，市场煤体量骤然减少。但考虑前期4-5月份前，非电力行业已经主动备库存，且非电力行业盈利情况大幅恶化。根据下游样本行业测算，6月份以来，包括水泥、钢铁等非电力行业已经整体亏损，煤化工、电解铝等盈利仍然较高。煤价抬高之后，非电力部分承接能力有所减弱，市场煤高价成交减量。
供应方面，6月份以来，随着安监加严，短期供应预计小幅收紧。6月份以来煤炭开工率略有回落。下游主动补库，本周港口煤炭库存环比增加50万吨至5300万吨。前期发改委要求各地方主动增长，全国日产量恢复至1260万吨。实际落地情况来看，环保、安监、煤管票等扰动仍然存在，短期煤炭供应未见明显释放。
迎峰度夏前夕，电力用煤主动补库下市场煤价格偏强。但考虑非电行业部分已经出现亏损，上行弹性受限。后期关注夏季实际日耗变化，警惕夏季煤价上行风险。
焦炭：
焦炭本周震荡偏弱走势，期现走势出现劈叉。
现货方面，焦炭一轮提涨落地，但提涨幅度100元/吨。但焦煤现货价格仍在上涨，继续挤压焦化利润，入炉煤成本增加幅度已大于焦炭涨幅，影响焦企亏损程度继续加大，因此焦炭或有第二轮提涨。供应方面，利润持续收缩影响，焦企生产积极性较差，部分有加大限产的情况，焦化厂开工率下降。下游补库同时港口贸易商拿货，焦化厂焦炭库存下降，港口库存增加。近期焦炭出口订单也有增加。钢厂方面也多出现被动降库的情况，部分补库在途。
后期来看，现货端随着钢厂拿货或有继续第二轮提涨。盘面受预期影响，或仍跟随焦煤走势为主，未看到实际需求增涨，焦炭难有自身行情，短期跟随走势。
集装箱运价：
由于市场预期转弱，集装箱指数变化趋势出现分化，FBX指数投机情绪受基本面影响出现松动、特别是美线运价接连下跌，SCFI综合指数延续反弹。
美国CPI指数超预期，5月最新数据显示，CPI季调同比上涨0.3个百分点、达8.5%。通胀压力仍未得到缓解，美联储货币政策加快收紧的概率有所提升。欧洲方面，地缘冲突持续影响，通胀压力不断攀升，欧央行宣布将在7月开启加息。全球通胀高企，衰退风险加剧，紧缩环境下集装箱需求同样开始走弱。但受国内疫情好转、美国进口旺季影响，集装箱需求短期将继续维持高位。
供应方面，美西码头劳工合同将在7月1日正式到期，而截至目前，关于下一份合约的协商与签订并无任何进展，为了避免事态恶化对供应链造成进一步冲击，美西货物正在加快向美东转移。美西港口等泊集装箱船只下滑至20艘左右，而美东港口等泊集装箱量近期呈现加速攀升，而在合同双方完全达成一致之前，港口拥堵转移趋势不会发生任何转变。此外，由于国内疫情管控放开，亚洲出口集装箱将会出现反弹，北美港口压力将会进一步增加，拥堵潜在的恶化可能或再次扰乱集装箱供应。供应端继续趋紧。
短期旺季加上疫情改善对需求形成支撑，供应受劳工谈判和港口拥堵的不确定性影响，短期集装箱供需基本面趋紧，运价维持高位震荡。但欧美经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求的可持续性有限，运价上行空间和可持续时间相对有限。
本周钢价继续反弹，现货依然相对偏弱，基差继续走弱。另外，受粗钢减产等政策扰动，盘面利润有小幅的回升。
受端午假期和高考影响，本周钢材需求回落，螺纹表观消费量再度下降到300万吨以下，建材成交量也有所萎缩。从上海复工以来，物流运输恢复，市场流动性也有所恢复，钢厂库存开始向社会库存转移。不过，终端需求的回升幅度还比较有限。近期假期等因素对需求有客观上的压制，市场对于需求改善幅度不足的接受度还比较高。未来几周将是观察需求恢复的重要窗口期。供应方面，本周铁水日均产量仍在小幅回升，电炉开工率仍在下降，成材产量整体也有所增加。近期物流缓解后，钢厂部分轧线复产也是带动成材产量回升的主要因素。不过，由于废钢偏紧的问题尚未解决，近期供应上升的压力还并不算大。
整体来看，近期市场仍呈现强预期和弱需求的特征，未来几周实际需求能否出现实质性提振也是影响现货的核心因素。而随着基差的收窄，期价受到的压力也逐渐增加。此外，近期市场对粗钢减产的传闻较多，普遍预期今年的粗钢减产幅度在2000万吨左右。这一减产幅度尚不足以形成明显的供应缺口，同时我们认为出于控通胀和地方稳经济及工业生产的原因，出台更为激进减产目标的可能性也并不大。因此，由于需求的边际回升和废钢供应依然偏紧，期价仍有向平时段电炉成本反弹的驱动，不过钢价尚未有大幅上涨的驱动，关注电炉成本压力。
铁矿石：
本周矿价重心小幅回落，整体反弹表现乏力，下行空间仍待观察。
终端需求方面，受假期和高考影响，本周终端成材表需环比略有回落。产业反馈来看，由于新项目较少，短期需求集中爆发概率不大。且上海和北京疫情仍有反复，疫情对终端仍有扰动。需求难见明显改善，市场继续等待供需突破因素。
供应方面，本周废钢到货随着运输条件改善明显恢复。考虑电炉、高炉用废系数已经在低位，废钢对铁水的保护作用或在减弱。本周247铁水回升至243万吨/天，随着部分高炉开始检修，预计6月份铁水开始小幅回落。铁矿6月份仍看不到累库，但长期预期开始减弱。政策方面，本周粗钢控产量传闻继续发酵，限产总量预计约在2500万吨。建议继续关注控产量政策实际落地情况。考虑今年地方对GDP保增长诉求较强，大规模集中减产概率并不高。
整体来看，随着废钢系数见底和物流恢复，废钢对铁水的保护逻辑正在减弱。6月份预计看到高炉铁水见顶。保增长支撑下，铁水下降速度预计较为缓慢，铁矿石基本面顶部逐渐确立，但下滑速度预计偏慢。
焦煤：
本周焦煤震荡走势为主，前期反弹后震荡等待市场进一步变化。
现货方面端午节后，焦煤市场情绪升温，煤矿出货好转，同时贸易商拿货增加。产地涨价范围扩大低硫主焦煤价格上调，主流煤企线上竞拍已无流拍现象。供应方面，国产端生产变化不大，仍然存在区域性差异。随着下游拿货增加，洗煤厂开工率上升。进口方面，俄罗斯煤价格小幅上调。蒙煤甘其毛都口岸通关400车左右，蒙煤报价继续上涨。库存方面，补库后焦化厂焦煤库存增加，同时海运煤到货增加，港口库存上升。
后期来看，供应端需关注国产方面随着夏季用煤高峰即将到来，跨界煤种转化情况。进口方面，俄罗斯煤进口持续增加中，蒙煤短期瓶颈高位仍在500车左右，核酸检测和疫情仍限制蒙煤通关短期不会达道高位。近期粗钢减量政策再次发酵，普遍预期今年的粗钢减产幅度在2000万吨左右，同时目前电炉减产也到一定位置，因此铁水逐渐见顶，焦煤需求难持续上升。因此短期震荡走势，关注需求变化。
动力煤：
随着电厂日耗环比回升，动力煤阶段性供需略偏紧，市场煤价本周小幅回升100元/吨。
当下动力煤需求更多源自电厂夏季前主动补库。供应端明显提高长协煤落地量，市场煤体量骤然减少。但考虑前期4-5月份前，非电力行业已经主动备库存，且非电力行业盈利情况大幅恶化。根据下游样本行业测算，6月份以来，包括水泥、钢铁等非电力行业已经整体亏损，煤化工、电解铝等盈利仍然较高。煤价抬高之后，非电力部分承接能力有所减弱，市场煤高价成交减量。
供应方面，6月份以来，随着安监加严，短期供应预计小幅收紧。6月份以来煤炭开工率略有回落。下游主动补库，本周港口煤炭库存环比增加50万吨至5300万吨。前期发改委要求各地方主动增长，全国日产量恢复至1260万吨。实际落地情况来看，环保、安监、煤管票等扰动仍然存在，短期煤炭供应未见明显释放。
迎峰度夏前夕，电力用煤主动补库下市场煤价格偏强。但考虑非电行业部分已经出现亏损，上行弹性受限。后期关注夏季实际日耗变化，警惕夏季煤价上行风险。
焦炭：
焦炭本周震荡偏弱走势，期现走势出现劈叉。
现货方面，焦炭一轮提涨落地，但提涨幅度100元/吨。但焦煤现货价格仍在上涨，继续挤压焦化利润，入炉煤成本增加幅度已大于焦炭涨幅，影响焦企亏损程度继续加大，因此焦炭或有第二轮提涨。供应方面，利润持续收缩影响，焦企生产积极性较差，部分有加大限产的情况，焦化厂开工率下降。下游补库同时港口贸易商拿货，焦化厂焦炭库存下降，港口库存增加。近期焦炭出口订单也有增加。钢厂方面也多出现被动降库的情况，部分补库在途。
后期来看，现货端随着钢厂拿货或有继续第二轮提涨。盘面受预期影响，或仍跟随焦煤走势为主，未看到实际需求增涨，焦炭难有自身行情，短期跟随走势。
集装箱运价：
由于市场预期转弱，集装箱指数变化趋势出现分化，FBX指数投机情绪受基本面影响出现松动、特别是美线运价接连下跌，SCFI综合指数延续反弹。
美国CPI指数超预期，5月最新数据显示，CPI季调同比上涨0.3个百分点、达8.5%。通胀压力仍未得到缓解，美联储货币政策加快收紧的概率有所提升。欧洲方面，地缘冲突持续影响，通胀压力不断攀升，欧央行宣布将在7月开启加息。全球通胀高企，衰退风险加剧，紧缩环境下集装箱需求同样开始走弱。但受国内疫情好转、美国进口旺季影响，集装箱需求短期将继续维持高位。
供应方面，美西码头劳工合同将在7月1日正式到期，而截至目前，关于下一份合约的协商与签订并无任何进展，为了避免事态恶化对供应链造成进一步冲击，美西货物正在加快向美东转移。美西港口等泊集装箱船只下滑至20艘左右，而美东港口等泊集装箱量近期呈现加速攀升，而在合同双方完全达成一致之前，港口拥堵转移趋势不会发生任何转变。此外，由于国内疫情管控放开，亚洲出口集装箱将会出现反弹，北美港口压力将会进一步增加，拥堵潜在的恶化可能或再次扰乱集装箱供应。供应端继续趋紧。
短期旺季加上疫情改善对需求形成支撑，供应受劳工谈判和港口拥堵的不确定性影响，短期集装箱供需基本面趋紧，运价维持高位震荡。但欧美经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求的可持续性有限，运价上行空间和可持续时间相对有限。
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