加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220605
(2022-06-06 09:17:37)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220605
增强13301066923
钢材：
本周钢价出现明显反弹，期价表现依然强于现货，基差继续收窄。盘面利润小幅回落，卷螺差略有下降。
在上海开始复工复产后，市场情绪明显转好。另外，需求也有所释放，运输逐渐恢复带动钢厂库存开始去化。本周螺纹周表观消费量回升到322万吨，建材成交量也有比较明显的释放。钢价反弹后，电炉利润略有修复，不过本周成材产量仍仅有小幅回升，铁水产量仍在增加。在废钢供应明显增加、电炉复工之前，铁水产量依然难以明显下降。随着上海的复工，华东地区需求仍有释放空间，但由于南方逐渐进入雨季，也会抑制需求回升的幅度。预计未来几周，由于电炉复产有限，产量处于低位，成材还将小幅去库。
预计淡季期间，钢材需求虽有环比回升，但幅度有限。不过钢价整体仍处于反弹的阶段。一方面随着疫情风险的下降，政策重心再度回归稳增长，对市场心态也有明显的提振。另外，铁水减产的负反馈在现实中尚未兑现，加之近期钢材预计还将持续小幅去库，短期还不支持进一步负反馈。而政策性减产的要求还不明确。按照山东粗钢控产量的要求，仅需进行平控。但市场传闻多地要求明显减产，政策要求尚待确认。不过在保就业和经济增速的导向下，预计大幅减产的概率也相对较低。预计钢价近期仍以反弹为主，但若电炉出现复产，供应仍将趋于宽松，建议关注电炉成本附近的压力。
铁矿石：
成材端4500元支撑位未破后，原料端强势反弹，矿价09周度累计上涨8%至935元，接近前期高点。
近期反弹更多源自盘面博弈变化，基本面角度实际变化不大。本周铁水产量数据继续走高，247家样本口径铁水达到242万吨/天。目前尚未有大规模减产消息，预计6月份铁水仍将维持在240万吨左右。根据发货推算，预计6月份港口矿库存继续降库300万吨。在铁水环节不破的背景下，原料端不论是铁矿、焦炭、废钢都呈现偏紧态势。成材方面，钢厂需求端压力持续。华东疫情边际缓解尚未看到集中需求释放，整体需求呈现低位弱稳状态。钢厂成材库存未见明显下滑。
消息层面，上周山东地区传出粗钢产量平控文件。传闻全国或有整体限产文件出台。考虑今年GDP压力较大，且终端需求难有明显起色，政策限产实际对产业影响有限。宏观预期方面，随着近期华东疫情缓解，宏观工作重点转向稳经济。从终端实际订单来看，尤其是制造业订单短期很难快速改善。重回“强预期”+“弱现实”格局。
整体基本面依然不支持反转，整体黑色预计震荡走势。建议继续关注成材端压力、钢厂检修动作和限产政策落地。
焦煤：
本周焦煤盘面反弹，大幅走高，因此焦煤基差收窄，目前基本平水。
现货方面，焦煤现货市场明显好转，部分焦煤价格坚挺，同时竞拍好转，基本无流拍情况，但不同煤种价格表现不一，现货企稳止跌。供应方面，随着山西地区煤矿开工率恢复，国产端供应增加。进口方面，蒙煤通关再度下滑，内蒙发布政策，从6月4日期，甘其毛都口岸人员（含滞留人员）实行“只进不出”管控措施，根据疫情防控形势动态调整，目前口岸蒙煤车辆入境通关正常进行中，下周能否通车视核酸检测结果而定。受此影响，蒙煤通关再度下滑也刺激盘面再次上行。
后期来看，焦煤现货已有企稳迹象，但下游补库情绪一般，按需补库为主。铁水产量再度上行，因此对焦煤有一定支撑。虽部分地区再度强调粗钢控产量要求，但目前来看，减铁水产量暂未看到，目前主要压减仍在电炉端。同时疫情后期，政策端仍以保经济为主，不会看到需求大幅下滑带来的拖累，因此焦煤调整后近期震荡走势为主。
动力煤：
本周国内煤炭现货市场明显上扬，港口价格仍在1300元附近，坑口价格大幅上涨50-100元/吨。此次上涨更多源自政策端强制保电力长协，导致市场煤供应量大幅下滑。但从非电力承接能力来看，1300元/吨以上刚需补库意愿也在走弱，整体价格反弹空间受限。
随着华东疫情缓解和天气走热，整体煤炭价格预计维持偏强态势。尽管当前电厂煤炭库存达到26天左右较高水平。但考虑目前煤炭库存仍以低卡煤为主，警惕今年2月出现的日耗激增后煤炭库存超预期下滑。根据CCTD数据显示，5月份样本电厂日耗下滑8%。本周上海解封，随着下游陆续复工，工业用电环比回升确定；天气方面，部分地区已经出现高温天气，且参考天气模型，今年夏季温度预计不低。日耗需求预期回升，建议继续关注CCTD样本日耗。
短期煤价反弹更多为政策性影响，建议继续关注日耗变化，双轨制下，整体煤价在夏季向上波动风险较高。
焦炭：
本周原料端上行，焦炭盘面跟随上涨，基差收窄。
焦炭现货四轮提降落地后，焦化厂利润已接近亏损，对继续提降抵触情绪较大，因此焦化厂开始第一轮提涨，但钢厂暂未接受。供应方面，利润收窄后焦化开工率下滑，目前受需求和利润限制，短期焦化开工率继续上升较难。需求方面，高炉开工率继续上行，钢联247家样本铁水日产为242万吨/天，虽山东地区再次强调粗钢限产，但暂未看到实际减产政策，因此预计后期铁水日产仍将维持在240万吨高位，对焦炭需求有一定支撑。
后期来看，短期焦炭现货价格或有稳定。焦化利润低位，短期焦炭自身基本面主要为利润修复为主，因此焦炭盘面震荡走为主。
集装箱运价：
集装箱市场近期维持平稳运行，本周SCFI综合指数小幅反弹。
上海在6月正式解封，生活生产与物流运输加速恢复，全国范围内疫情均有不同程度的改善，疫情对国内经济的冲击正逐步淡出。5月国内PMI小幅反弹，预计6月将延续改善。此外，美国已经正式进入季节性旺季，加上国内经济修复，国内出口预计将在6月迎来加速反弹，对集装箱需求形成有力支撑。但需求前景存在不确定性，欧美通胀高企，衰退风险加剧，加上货币政策的掣肘，集装箱需求的可持续性有限，关注海外经济走向。
供应方面，北美压港问题虽然因4、5月亚洲出口降温得到进一步缓和，但随着国内疫情形势好转，亚洲出口或迎来反弹，加上美国就业与港口设备紧缺的问题仍然存在，港口拥堵预计将在未来几个月内将出现再次恶化。此外，美西码头劳工合同将在7.1日正式到期，而截至目前双方谈判仍无进展，一旦谈判出现波折，或对美西口岸效率造成重大打击，关注劳工谈判变化与进展。
短期旺季加上疫情改善对需求形成支撑，供应受劳工谈判和港口拥堵的不确定性影响，短期集装箱供需基本面或再次趋紧，运价维持高位震荡。但美国经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求的可持续性有限，运价上行空间和可持续时间有限。
本周钢价出现明显反弹，期价表现依然强于现货，基差继续收窄。盘面利润小幅回落，卷螺差略有下降。
在上海开始复工复产后，市场情绪明显转好。另外，需求也有所释放，运输逐渐恢复带动钢厂库存开始去化。本周螺纹周表观消费量回升到322万吨，建材成交量也有比较明显的释放。钢价反弹后，电炉利润略有修复，不过本周成材产量仍仅有小幅回升，铁水产量仍在增加。在废钢供应明显增加、电炉复工之前，铁水产量依然难以明显下降。随着上海的复工，华东地区需求仍有释放空间，但由于南方逐渐进入雨季，也会抑制需求回升的幅度。预计未来几周，由于电炉复产有限，产量处于低位，成材还将小幅去库。
预计淡季期间，钢材需求虽有环比回升，但幅度有限。不过钢价整体仍处于反弹的阶段。一方面随着疫情风险的下降，政策重心再度回归稳增长，对市场心态也有明显的提振。另外，铁水减产的负反馈在现实中尚未兑现，加之近期钢材预计还将持续小幅去库，短期还不支持进一步负反馈。而政策性减产的要求还不明确。按照山东粗钢控产量的要求，仅需进行平控。但市场传闻多地要求明显减产，政策要求尚待确认。不过在保就业和经济增速的导向下，预计大幅减产的概率也相对较低。预计钢价近期仍以反弹为主，但若电炉出现复产，供应仍将趋于宽松，建议关注电炉成本附近的压力。
铁矿石：
成材端4500元支撑位未破后，原料端强势反弹，矿价09周度累计上涨8%至935元，接近前期高点。
近期反弹更多源自盘面博弈变化，基本面角度实际变化不大。本周铁水产量数据继续走高，247家样本口径铁水达到242万吨/天。目前尚未有大规模减产消息，预计6月份铁水仍将维持在240万吨左右。根据发货推算，预计6月份港口矿库存继续降库300万吨。在铁水环节不破的背景下，原料端不论是铁矿、焦炭、废钢都呈现偏紧态势。成材方面，钢厂需求端压力持续。华东疫情边际缓解尚未看到集中需求释放，整体需求呈现低位弱稳状态。钢厂成材库存未见明显下滑。
消息层面，上周山东地区传出粗钢产量平控文件。传闻全国或有整体限产文件出台。考虑今年GDP压力较大，且终端需求难有明显起色，政策限产实际对产业影响有限。宏观预期方面，随着近期华东疫情缓解，宏观工作重点转向稳经济。从终端实际订单来看，尤其是制造业订单短期很难快速改善。重回“强预期”+“弱现实”格局。
整体基本面依然不支持反转，整体黑色预计震荡走势。建议继续关注成材端压力、钢厂检修动作和限产政策落地。
焦煤：
本周焦煤盘面反弹，大幅走高，因此焦煤基差收窄，目前基本平水。
现货方面，焦煤现货市场明显好转，部分焦煤价格坚挺，同时竞拍好转，基本无流拍情况，但不同煤种价格表现不一，现货企稳止跌。供应方面，随着山西地区煤矿开工率恢复，国产端供应增加。进口方面，蒙煤通关再度下滑，内蒙发布政策，从6月4日期，甘其毛都口岸人员（含滞留人员）实行“只进不出”管控措施，根据疫情防控形势动态调整，目前口岸蒙煤车辆入境通关正常进行中，下周能否通车视核酸检测结果而定。受此影响，蒙煤通关再度下滑也刺激盘面再次上行。
后期来看，焦煤现货已有企稳迹象，但下游补库情绪一般，按需补库为主。铁水产量再度上行，因此对焦煤有一定支撑。虽部分地区再度强调粗钢控产量要求，但目前来看，减铁水产量暂未看到，目前主要压减仍在电炉端。同时疫情后期，政策端仍以保经济为主，不会看到需求大幅下滑带来的拖累，因此焦煤调整后近期震荡走势为主。
动力煤：
本周国内煤炭现货市场明显上扬，港口价格仍在1300元附近，坑口价格大幅上涨50-100元/吨。此次上涨更多源自政策端强制保电力长协，导致市场煤供应量大幅下滑。但从非电力承接能力来看，1300元/吨以上刚需补库意愿也在走弱，整体价格反弹空间受限。
随着华东疫情缓解和天气走热，整体煤炭价格预计维持偏强态势。尽管当前电厂煤炭库存达到26天左右较高水平。但考虑目前煤炭库存仍以低卡煤为主，警惕今年2月出现的日耗激增后煤炭库存超预期下滑。根据CCTD数据显示，5月份样本电厂日耗下滑8%。本周上海解封，随着下游陆续复工，工业用电环比回升确定；天气方面，部分地区已经出现高温天气，且参考天气模型，今年夏季温度预计不低。日耗需求预期回升，建议继续关注CCTD样本日耗。
短期煤价反弹更多为政策性影响，建议继续关注日耗变化，双轨制下，整体煤价在夏季向上波动风险较高。
焦炭：
本周原料端上行，焦炭盘面跟随上涨，基差收窄。
焦炭现货四轮提降落地后，焦化厂利润已接近亏损，对继续提降抵触情绪较大，因此焦化厂开始第一轮提涨，但钢厂暂未接受。供应方面，利润收窄后焦化开工率下滑，目前受需求和利润限制，短期焦化开工率继续上升较难。需求方面，高炉开工率继续上行，钢联247家样本铁水日产为242万吨/天，虽山东地区再次强调粗钢限产，但暂未看到实际减产政策，因此预计后期铁水日产仍将维持在240万吨高位，对焦炭需求有一定支撑。
后期来看，短期焦炭现货价格或有稳定。焦化利润低位，短期焦炭自身基本面主要为利润修复为主，因此焦炭盘面震荡走为主。
集装箱运价：
集装箱市场近期维持平稳运行，本周SCFI综合指数小幅反弹。
上海在6月正式解封，生活生产与物流运输加速恢复，全国范围内疫情均有不同程度的改善，疫情对国内经济的冲击正逐步淡出。5月国内PMI小幅反弹，预计6月将延续改善。此外，美国已经正式进入季节性旺季，加上国内经济修复，国内出口预计将在6月迎来加速反弹，对集装箱需求形成有力支撑。但需求前景存在不确定性，欧美通胀高企，衰退风险加剧，加上货币政策的掣肘，集装箱需求的可持续性有限，关注海外经济走向。
供应方面，北美压港问题虽然因4、5月亚洲出口降温得到进一步缓和，但随着国内疫情形势好转，亚洲出口或迎来反弹，加上美国就业与港口设备紧缺的问题仍然存在，港口拥堵预计将在未来几个月内将出现再次恶化。此外，美西码头劳工合同将在7.1日正式到期，而截至目前双方谈判仍无进展，一旦谈判出现波折，或对美西口岸效率造成重大打击，关注劳工谈判变化与进展。
短期旺季加上疫情改善对需求形成支撑，供应受劳工谈判和港口拥堵的不确定性影响，短期集装箱供需基本面或再次趋紧，运价维持高位震荡。但美国经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求的可持续性有限，运价上行空间和可持续时间有限。
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