加载中…（转发）东证期货_（糖棉猪油粕豆）_农产品数据周报__20220508
(2022-05-09 09:22:08)
（转发）东证期货_（糖棉猪油粕豆）_农产品数据周报__20220508
增强13301066923
豆一：节后豆一期价继续震荡。现货市场上，东北地区余粮不多，质量参差不齐，高蛋白大豆走货良好价格略有上涨。下游需求仍然较为清淡。中储粮继续一周两次拍卖国产大豆，新年度大豆种植面积预计增加。总体而言预计豆一期价仍将偏弱震荡。
豆粕：国际市场：上周CBOT大豆下跌，总体仍在区间震荡。供需面变化不大，巴西收割逾九成，阿根廷收获完成近一半。美国方面，截至5月1日当周新作播种率8%，去年同期和五年均值分别为22%和13%，玉米种植率和出苗率也明显落后；不过新一周湿冷天气好转，有利种植进度加快。出口方面，本周出口检验报告符合市场预期，周度出口销售报告中美国21/22年度订单超市场预期，22/23年度订单符合市场预期。5月12日USDA将公布月度供需报告，路透调查显示市场平均预估21/22年度美国期末库存将由2.6亿蒲下调至2.25亿蒲，南美产量和全球期末库存也下调。5月报告USDA还将首次给出22/23年度平衡表预估，按照惯例，美国新年度单产将使用趋势单产，面积使用3月31日种植意向报告数据，市场对美国新年度需求乐观，预计期末库存3.12亿蒲。关注月度供需报告，预计美豆短期还将维持高位震荡走势。
国内市场：外盘下跌，巴西CNF升贴水基本稳定，但由于人民币贬值，国内进口巴西豆成本变化不大。豆粕现货供需面继续转宽松，国内持续每周抛储50万吨大豆增加市场供应，随着进口大豆到港增加，上周油厂压榨量约171万吨，预计本周开机率还将继续上升。油厂大豆和豆粕库存双双上升，现货基差仍有一定下行压力。
豆油：CBOT大豆上周价格重心下移，美玉米种植延迟可能迫使农户转而种植大豆，进而对美豆带来一定的利空影响，在USDA5月供需报告即将公布之际，市场有所调整。5月12日USDA公布5月供需报告，市场预期报告将上调21/22年度美豆出口预估、进一步下调期末库存预估至2.25亿蒲，同时报告将首次对22/23年度美国及全球大豆供需情况作出预估，考虑到美新作预期扩种，22/23年度美豆及全球大豆期末库存预期同比提升，但即使按照51.5蒲/英亩的趋势单产计算，美豆22/23年度期末库存及库销比提升幅度也不大，绝对值仍处于偏低水平。而目前新作已进入种植期，市场将逐渐进入天气炒作期。CBOT大豆下方空间有限，将维持高位运行，进而将从成本端支撑豆油价格。此外，印尼棕榈油出口禁、黑海地区葵油出口供应受阻、乌克兰葵籽新作播种面积可能因战争大幅减少，全球植物油市场供应紧张，这将继续支撑植物油价格维持高位，但印尼出口禁令可能很快取消将抑制植物油市场做多热情。国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年4月22日，全国重点地区 豆油商业库存约80.94万吨，仍处于历史同期偏低水平。国内疫情对消费的负面影响还未完全消除，终端维持刚需随用随采，4-5月份进口大豆到港量预期较大，油厂开机率将继续回升，国内豆油库存自低位累积，现货基差将受到制约而表现偏弱。结合豆油、棕榈油国内外基本面情况，大连豆油下方空间有限，短期或将高位震荡，警惕植物油产地政策面变数，关注即将公布的MPOB、USDA报告情况。
菜油：加拿大菜籽减产令21/22年度全球菜籽供应紧张，据加拿大统计局的数据，截至3月31日，加拿大油菜库存同比下降30%。而新作方面，加拿大新作种植开局缓慢，据加拿大统计局的报告， 2022年加拿大油菜籽播种面积预计将下滑7%至2090万英亩，因天气及中欧需求不确定令农户优先种植小麦，叠加全球植物油贸易流紧张的局面，ICE加拿大菜籽期货将维持高位运行。国内方面，现货市场供需两弱，据我的农产品网数据，截至2022年4月29日，华东菜油主要油厂商业库存为20.41万 吨，较前一周增加0.63万吨，库存处于中等偏高水平。菜油进口持续倒挂，且由于全球菜籽供应紧张，菜籽进口成本高企，进口难放量；6-7月份国产新菜籽将陆续上市，今年国产菜籽产量预期同比增加，关注国产新菜籽上市价格下的大榨利润如何。结合棕榈油、豆油基本面情况，菜油短期料维持高位震荡格局，后续需关注菜籽菜油买船到港情况、国产菜籽大榨利润情况以及即将公布的MPOB、USDA报告情况。
棕榈油：五一节后BMD马棕及大连棕榈油价格自高位回落，马来西亚棕榈油局MPOB将于5月10日发布月度供需报告，市场预期报告将显示马棕4月末库存环比增加，叠加价格新高后投机资金获利了结，打压盘面下滑。
据船运机构调查数据显示，4月马棕出口环比下降13.9%-16.1%。印尼出口禁令从4月28日起执行，因此4月马棕出口受印尼该政策影响很有限，出口表现相对疲软。而4月马棕产量将继续季节性增加，4月末马棕库存预期有所回升。路透调查显示，马棕4月产量料增4.9%至148万吨，出口料降5.6%至120万吨，4月末马棕库存料增5.2%至155万吨，为6个月来首升，但仍处于历史同期低位，关注MPOB月度报告情况。
受到印尼棕榈油出口禁令影响，5月马棕出口预计强劲，且印度已开始考虑继续削减食用油进口关税，据船运调查机构ITS的数据，5月1-5日，马棕出口较上月同期大增67%。虽然东南亚棕榈油正处于增产周期，马来官方加大对劳工的引进以及相对潮湿的天气均有利于马棕产量的恢复，但印尼出口禁令、俄乌冲突下黑海地区出口供应受阻以及南美大豆的大幅减产，将使得马棕出口需求增加，马棕库存自低位累积缓慢，全球植物油供应紧张格局持续，将支撑棕榈油价格维持高位运行。不过，印尼出口禁令政策难以持久，行业人士认为禁令不太可能持续超过一个月，印尼何时取消棕榈油出口禁令则成为悬在市场上方的达摩克里斯之剑，棕榈油价格后市料高位震荡为主， 后续需密切关注产地产业政策面动态、俄乌局势发展以及宏观面风险。此外， MPOB月度报告、USDA5月供需报告即将陆续公布，关注报告影响情况。
白糖：ICE糖价主力跌至18.5美分一线后有所回升，截至5月6日收盘报19.10美分/磅。由于印度产糖量连续超预期，21/22年度全球料从此前产需温和短缺转为小幅过剩的格局，而下年度由于预期印度糖产量料维持高位、泰国产量预计进一步提升、巴西产量温和增长等，预计全球产需仍将小幅过剩。这就意味着全球市场其实并不需要通过巴西制糖比的大幅调整来调节产需格局达到均衡，因此巴西乙醇折糖均衡价与糖的价差不应太高或太低。在俄乌冲突久拖难决的情况下，国际原油价格高位难跌、走势偏震荡，则巴西汽油及乙醇价格上下空间受限，进而将制约糖价的上下空间。此外，印度高产带来的大量出口压力是制约国际糖价上方空间的重要因素，但印度出口是存在门槛的，糖价跌至18.5美分以下，印度糖出口难度较大。因此在印度糖出口以及巴西糖醇价差的双重制约下，国际糖价料维持震荡格局，后续需关注宏观环境不稳是否会带来原油价格大幅波动的风险以及主产地巴西印度是否出现不利天气，进而打破这种相对平衡的格局。
国内各主产区4月产销数据正陆续公布，其中广西4月22日全面收榨，累计产糖611.94万吨，同比减少17万吨，产糖率同比下滑0.59个百分点，4月单月销糖46.19万吨，同比略增2.57万吨，和过去6年均值接近，4月销糖情况不差，广西4月产销数据基本符合预期。 现货价格节后两个交易日持稳，广西集团报价5790-5840元/吨，现货的相对平稳、基差走强将帮助制约期货下行的空间。目前全国疫情形势有所好转，但封控措施尚未完全解除，销区物流还未完全通常，物流及需求仍受到制约，但疫情形势正逐渐改善，销区库存薄弱以及夏季冷饮消费旺季即将来临，这或将在疫情后带来补库需求，后期需关注销区终端消费情况。此外，虽然外盘较4月上中旬有所回落，但由于人民币的快速贬值，配额外进口亏损仍较大。结合外盘分析，郑糖下方空间受限，总体料维持震荡格局。
棉花：上周ICE棉价冲高回落，其中五一节后的两个工作日，主力7月合约自150美分之上的本轮涨势新高位置快速下滑至143.38美分/磅，主要是美元走强及需求的担忧令国际棉价跟随周边商品回落。尽管上周公布的美棉周度出口数据良好，但当前的高棉价脱离了下游需求，亚洲纺织企业普遍陷入亏损，企业对原料采购谨慎，随着美联储加快货币政策收紧的步伐，市场对需求前景担忧加大。目前ICE7月合约上还有大量ON-CALL未点价订单，在本年度美棉、印棉供应紧张的背景下，投机基金逼仓已令棉价脱离了真实需求，而7月合约作为本年度最后一个合约，在下年度全球预期扩种的背景下，逼仓行情将在7月合约上结束，关注ON-CALL未点价订单何时认输。而按照历史情况来看，7月合约上的ON-CALL未点价订单在5月份将开始大量减少。虽然目前未点价订单量仍未历史同期最高，短期仍可能被投机资金逼仓，盘面期价也未跌破20日均线，技术面上行趋势尚未扭转，不排除高位还有震荡反复的可能，但我们认为趋势拐点或临近。
5月12日USDA将公布5月供需报告，报告不仅将对本年度棉花供需预估作出调整，也将首次开始公布22/23年度美国及全球棉花供需平衡表。截至5月1日美棉新作播种进度正常，但主产区得州仍偏旱，5月份为播种进度将加快，关注天气是否对种植出苗有影响；22/23年度美棉出口签约量较大，USDA首次对该年度的供需预估中是否会给出较高的出口需求预估值；全球扩种及产需过剩的预期是否会在报告中体现。关注USDA5月报告对22/23年度美国及全球产需格局的预估指引情况。
国内方面，节后棉花现货价格有所走弱，随着期货大跌，基差点价成交好转，但下游纺企采购仍然谨慎。根据棉花监测系统调查，截至5月5日，新疆轧花厂棉花销售进度还不到5成（46.8%），同比下降47.7个百分点，较过去四年均值下降31.8个百分点。轧花厂库存销售压力较大，随着时间的推移还贷压力将增加，销售也将更加被动。新疆新棉播种基本结束，截至目前的天气条件总体尚可，棉农对今年棉花丰产预期较强。下游纱线市场节后呈现弱势偏稳的态势，纺企生产仍处于大幅亏损状态；坯布成交偏淡、价格疲软，织厂新增订单依然稀少。纺织企业节后负荷仍处于近年来同期低位水平，产成品库存高位继续累积。“金三银四”已然落空，目前进入淡季，随着疫情形势及物流情况有所改善，市场成交边际略好转，但很有限，下游企业对淡季行情不乐观，对原料依然随采随用、刚需采购为主。
综合内外棉基本面情况，ICE7月合约上巨量的ON-CALL未点价订单令外盘短期仍有高位震荡反复的可能，但我们认为趋势拐点或临近。而郑棉本身就因为上游轧花厂套保压力及下游需求疲软的影响而高位上行受阻，价格主要因内外深度倒挂、外盘强势支撑维持高位，若外盘转势则将给郑盘带来下行的风险，关注外盘ON-CALL订单变化及即将公布的5月供需报告指引情况。
生猪：上周主力合约以震荡为主。据卓创资讯监测，国内外三元交易周均价14.63元/公斤，价格及养殖利润环比变化不大。据涌益咨询反馈，4月样本点能繁母猪存栏量环比-0.13%，其中集团厂环比增3.8%，母猪去化幅度有所放缓，但在一定程度上受新冠疫情导致的高速物流调运不畅、河南以及山东等地区淘汰母猪场部分屠宰关停等因素影响。出栏方面，周度出栏均重小幅反弹至117.69公斤，伴随标肥价差由负转正，压栏边际收益收窄，预计大体重猪出栏积极性将有所提升。补栏方面，4月以来受养殖户季节性补栏影响，仔猪价格涨幅显著高于母猪价格，周内15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为625元/头、1,722元/头，分别较上周上涨47元/头、48元/头。需求方面，上周日均屠宰量周环比上涨4.26%，因疫情影响，节假日备货期间由下游消费带动需求增量较为有限。
考虑到现全国大部分地区猪价仍运行于成本线下方，母猪去化仍会持续，速度上或有所放缓。短期猪价缺乏有力上涨支撑（供给面改善幅度有限并且终端消费表现平平），存在回调风险。策略上，建议暂时观望为主，可逢低轻仓布局主力多单。
豆粕：国际市场：上周CBOT大豆下跌，总体仍在区间震荡。供需面变化不大，巴西收割逾九成，阿根廷收获完成近一半。美国方面，截至5月1日当周新作播种率8%，去年同期和五年均值分别为22%和13%，玉米种植率和出苗率也明显落后；不过新一周湿冷天气好转，有利种植进度加快。出口方面，本周出口检验报告符合市场预期，周度出口销售报告中美国21/22年度订单超市场预期，22/23年度订单符合市场预期。5月12日USDA将公布月度供需报告，路透调查显示市场平均预估21/22年度美国期末库存将由2.6亿蒲下调至2.25亿蒲，南美产量和全球期末库存也下调。5月报告USDA还将首次给出22/23年度平衡表预估，按照惯例，美国新年度单产将使用趋势单产，面积使用3月31日种植意向报告数据，市场对美国新年度需求乐观，预计期末库存3.12亿蒲。关注月度供需报告，预计美豆短期还将维持高位震荡走势。
国内市场：外盘下跌，巴西CNF升贴水基本稳定，但由于人民币贬值，国内进口巴西豆成本变化不大。豆粕现货供需面继续转宽松，国内持续每周抛储50万吨大豆增加市场供应，随着进口大豆到港增加，上周油厂压榨量约171万吨，预计本周开机率还将继续上升。油厂大豆和豆粕库存双双上升，现货基差仍有一定下行压力。
豆油：CBOT大豆上周价格重心下移，美玉米种植延迟可能迫使农户转而种植大豆，进而对美豆带来一定的利空影响，在USDA5月供需报告即将公布之际，市场有所调整。5月12日USDA公布5月供需报告，市场预期报告将上调21/22年度美豆出口预估、进一步下调期末库存预估至2.25亿蒲，同时报告将首次对22/23年度美国及全球大豆供需情况作出预估，考虑到美新作预期扩种，22/23年度美豆及全球大豆期末库存预期同比提升，但即使按照51.5蒲/英亩的趋势单产计算，美豆22/23年度期末库存及库销比提升幅度也不大，绝对值仍处于偏低水平。而目前新作已进入种植期，市场将逐渐进入天气炒作期。CBOT大豆下方空间有限，将维持高位运行，进而将从成本端支撑豆油价格。此外，印尼棕榈油出口禁、黑海地区葵油出口供应受阻、乌克兰葵籽新作播种面积可能因战争大幅减少，全球植物油市场供应紧张，这将继续支撑植物油价格维持高位，但印尼出口禁令可能很快取消将抑制植物油市场做多热情。国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年4月22日，全国重点地区 豆油商业库存约80.94万吨，仍处于历史同期偏低水平。国内疫情对消费的负面影响还未完全消除，终端维持刚需随用随采，4-5月份进口大豆到港量预期较大，油厂开机率将继续回升，国内豆油库存自低位累积，现货基差将受到制约而表现偏弱。结合豆油、棕榈油国内外基本面情况，大连豆油下方空间有限，短期或将高位震荡，警惕植物油产地政策面变数，关注即将公布的MPOB、USDA报告情况。
菜油：加拿大菜籽减产令21/22年度全球菜籽供应紧张，据加拿大统计局的数据，截至3月31日，加拿大油菜库存同比下降30%。而新作方面，加拿大新作种植开局缓慢，据加拿大统计局的报告， 2022年加拿大油菜籽播种面积预计将下滑7%至2090万英亩，因天气及中欧需求不确定令农户优先种植小麦，叠加全球植物油贸易流紧张的局面，ICE加拿大菜籽期货将维持高位运行。国内方面，现货市场供需两弱，据我的农产品网数据，截至2022年4月29日，华东菜油主要油厂商业库存为20.41万 吨，较前一周增加0.63万吨，库存处于中等偏高水平。菜油进口持续倒挂，且由于全球菜籽供应紧张，菜籽进口成本高企，进口难放量；6-7月份国产新菜籽将陆续上市，今年国产菜籽产量预期同比增加，关注国产新菜籽上市价格下的大榨利润如何。结合棕榈油、豆油基本面情况，菜油短期料维持高位震荡格局，后续需关注菜籽菜油买船到港情况、国产菜籽大榨利润情况以及即将公布的MPOB、USDA报告情况。
棕榈油：五一节后BMD马棕及大连棕榈油价格自高位回落，马来西亚棕榈油局MPOB将于5月10日发布月度供需报告，市场预期报告将显示马棕4月末库存环比增加，叠加价格新高后投机资金获利了结，打压盘面下滑。
据船运机构调查数据显示，4月马棕出口环比下降13.9%-16.1%。印尼出口禁令从4月28日起执行，因此4月马棕出口受印尼该政策影响很有限，出口表现相对疲软。而4月马棕产量将继续季节性增加，4月末马棕库存预期有所回升。路透调查显示，马棕4月产量料增4.9%至148万吨，出口料降5.6%至120万吨，4月末马棕库存料增5.2%至155万吨，为6个月来首升，但仍处于历史同期低位，关注MPOB月度报告情况。
受到印尼棕榈油出口禁令影响，5月马棕出口预计强劲，且印度已开始考虑继续削减食用油进口关税，据船运调查机构ITS的数据，5月1-5日，马棕出口较上月同期大增67%。虽然东南亚棕榈油正处于增产周期，马来官方加大对劳工的引进以及相对潮湿的天气均有利于马棕产量的恢复，但印尼出口禁令、俄乌冲突下黑海地区出口供应受阻以及南美大豆的大幅减产，将使得马棕出口需求增加，马棕库存自低位累积缓慢，全球植物油供应紧张格局持续，将支撑棕榈油价格维持高位运行。不过，印尼出口禁令政策难以持久，行业人士认为禁令不太可能持续超过一个月，印尼何时取消棕榈油出口禁令则成为悬在市场上方的达摩克里斯之剑，棕榈油价格后市料高位震荡为主， 后续需密切关注产地产业政策面动态、俄乌局势发展以及宏观面风险。此外， MPOB月度报告、USDA5月供需报告即将陆续公布，关注报告影响情况。
白糖：ICE糖价主力跌至18.5美分一线后有所回升，截至5月6日收盘报19.10美分/磅。由于印度产糖量连续超预期，21/22年度全球料从此前产需温和短缺转为小幅过剩的格局，而下年度由于预期印度糖产量料维持高位、泰国产量预计进一步提升、巴西产量温和增长等，预计全球产需仍将小幅过剩。这就意味着全球市场其实并不需要通过巴西制糖比的大幅调整来调节产需格局达到均衡，因此巴西乙醇折糖均衡价与糖的价差不应太高或太低。在俄乌冲突久拖难决的情况下，国际原油价格高位难跌、走势偏震荡，则巴西汽油及乙醇价格上下空间受限，进而将制约糖价的上下空间。此外，印度高产带来的大量出口压力是制约国际糖价上方空间的重要因素，但印度出口是存在门槛的，糖价跌至18.5美分以下，印度糖出口难度较大。因此在印度糖出口以及巴西糖醇价差的双重制约下，国际糖价料维持震荡格局，后续需关注宏观环境不稳是否会带来原油价格大幅波动的风险以及主产地巴西印度是否出现不利天气，进而打破这种相对平衡的格局。
国内各主产区4月产销数据正陆续公布，其中广西4月22日全面收榨，累计产糖611.94万吨，同比减少17万吨，产糖率同比下滑0.59个百分点，4月单月销糖46.19万吨，同比略增2.57万吨，和过去6年均值接近，4月销糖情况不差，广西4月产销数据基本符合预期。 现货价格节后两个交易日持稳，广西集团报价5790-5840元/吨，现货的相对平稳、基差走强将帮助制约期货下行的空间。目前全国疫情形势有所好转，但封控措施尚未完全解除，销区物流还未完全通常，物流及需求仍受到制约，但疫情形势正逐渐改善，销区库存薄弱以及夏季冷饮消费旺季即将来临，这或将在疫情后带来补库需求，后期需关注销区终端消费情况。此外，虽然外盘较4月上中旬有所回落，但由于人民币的快速贬值，配额外进口亏损仍较大。结合外盘分析，郑糖下方空间受限，总体料维持震荡格局。
棉花：上周ICE棉价冲高回落，其中五一节后的两个工作日，主力7月合约自150美分之上的本轮涨势新高位置快速下滑至143.38美分/磅，主要是美元走强及需求的担忧令国际棉价跟随周边商品回落。尽管上周公布的美棉周度出口数据良好，但当前的高棉价脱离了下游需求，亚洲纺织企业普遍陷入亏损，企业对原料采购谨慎，随着美联储加快货币政策收紧的步伐，市场对需求前景担忧加大。目前ICE7月合约上还有大量ON-CALL未点价订单，在本年度美棉、印棉供应紧张的背景下，投机基金逼仓已令棉价脱离了真实需求，而7月合约作为本年度最后一个合约，在下年度全球预期扩种的背景下，逼仓行情将在7月合约上结束，关注ON-CALL未点价订单何时认输。而按照历史情况来看，7月合约上的ON-CALL未点价订单在5月份将开始大量减少。虽然目前未点价订单量仍未历史同期最高，短期仍可能被投机资金逼仓，盘面期价也未跌破20日均线，技术面上行趋势尚未扭转，不排除高位还有震荡反复的可能，但我们认为趋势拐点或临近。
5月12日USDA将公布5月供需报告，报告不仅将对本年度棉花供需预估作出调整，也将首次开始公布22/23年度美国及全球棉花供需平衡表。截至5月1日美棉新作播种进度正常，但主产区得州仍偏旱，5月份为播种进度将加快，关注天气是否对种植出苗有影响；22/23年度美棉出口签约量较大，USDA首次对该年度的供需预估中是否会给出较高的出口需求预估值；全球扩种及产需过剩的预期是否会在报告中体现。关注USDA5月报告对22/23年度美国及全球产需格局的预估指引情况。
国内方面，节后棉花现货价格有所走弱，随着期货大跌，基差点价成交好转，但下游纺企采购仍然谨慎。根据棉花监测系统调查，截至5月5日，新疆轧花厂棉花销售进度还不到5成（46.8%），同比下降47.7个百分点，较过去四年均值下降31.8个百分点。轧花厂库存销售压力较大，随着时间的推移还贷压力将增加，销售也将更加被动。新疆新棉播种基本结束，截至目前的天气条件总体尚可，棉农对今年棉花丰产预期较强。下游纱线市场节后呈现弱势偏稳的态势，纺企生产仍处于大幅亏损状态；坯布成交偏淡、价格疲软，织厂新增订单依然稀少。纺织企业节后负荷仍处于近年来同期低位水平，产成品库存高位继续累积。“金三银四”已然落空，目前进入淡季，随着疫情形势及物流情况有所改善，市场成交边际略好转，但很有限，下游企业对淡季行情不乐观，对原料依然随采随用、刚需采购为主。
综合内外棉基本面情况，ICE7月合约上巨量的ON-CALL未点价订单令外盘短期仍有高位震荡反复的可能，但我们认为趋势拐点或临近。而郑棉本身就因为上游轧花厂套保压力及下游需求疲软的影响而高位上行受阻，价格主要因内外深度倒挂、外盘强势支撑维持高位，若外盘转势则将给郑盘带来下行的风险，关注外盘ON-CALL订单变化及即将公布的5月供需报告指引情况。
生猪：上周主力合约以震荡为主。据卓创资讯监测，国内外三元交易周均价14.63元/公斤，价格及养殖利润环比变化不大。据涌益咨询反馈，4月样本点能繁母猪存栏量环比-0.13%，其中集团厂环比增3.8%，母猪去化幅度有所放缓，但在一定程度上受新冠疫情导致的高速物流调运不畅、河南以及山东等地区淘汰母猪场部分屠宰关停等因素影响。出栏方面，周度出栏均重小幅反弹至117.69公斤，伴随标肥价差由负转正，压栏边际收益收窄，预计大体重猪出栏积极性将有所提升。补栏方面，4月以来受养殖户季节性补栏影响，仔猪价格涨幅显著高于母猪价格，周内15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为625元/头、1,722元/头，分别较上周上涨47元/头、48元/头。需求方面，上周日均屠宰量周环比上涨4.26%，因疫情影响，节假日备货期间由下游消费带动需求增量较为有限。
考虑到现全国大部分地区猪价仍运行于成本线下方，母猪去化仍会持续，速度上或有所放缓。短期猪价缺乏有力上涨支撑（供给面改善幅度有限并且终端消费表现平平），存在回调风险。策略上，建议暂时观望为主，可逢低轻仓布局主力多单。
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