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(2022-03-28 10:04:24)
（转发）东证期货_煤焦钢矿
黑色产业链数据周报_20220327
增强13301066923
钢材：
本周钢材期现货价格震荡走强，强预期仍带动期价表现更为强势。螺纹5-10价差大幅走缩，热卷仍相对螺纹表现偏强。
由于疫情的蔓延，现实需求依然较为疲弱。本周钢材库存小幅累积，由于物流运输受限，钢厂库存的累积依然比较明显。螺纹周表观消费量与上周基本持平，维持在307万吨附近。从混凝土产量和水泥发货看，终端需求有一定回落。板材需求相对较为稳定，钢厂出口接单仍较好。整体来看，需求虽受到疫情的压制，但仍处于市场可接受范围内。供应方面，本周日均铁水产量如市场预期回升到230万吨，成材产量也整体增加。但由于疫情影响物流运输和港口集疏港，已经有个别高炉出现减停产情况。而由于钢厂原料库存多在一到两周，若疫情影响延续也会出现更多铁水减产的现象。此外，运输对钢厂废钢到货的影响也会逐渐显现，疫情导致钢厂复产进程再度受到扰动。
从短期来看，现实需求虽表现疲弱，而疫情稳定后需求存在回补的空间，下游终端也会有集中的补库。此外，钢厂若较为集中的补原料库存也会带来一定的正反馈出现。在需求好转预期的带动下，市场还会呈现偏强的走势。疫情影响消除后，市场将再度检验终端需求的强度，届时则建议相对谨慎对待。
铁矿石：
随着市场情绪从疫情对需求压制转换至疫情对供应供冲击，矿价本周延续反弹，主力移仓至09合约，周度累计涨3%至862元/吨。
黑色整体呈现偏强态势。受疫情影响，下游工地暂停，河北、山东等部分钢厂被迫停产。短期供需端数据真空，市场情绪面因素放大。受疫情扰动，钢厂原料供货出现中断。唐山、山东等地区钢厂限产幅度扩大至7万吨/天，何时恢复仍需观察。终端需求角度，本周成材库存堆积，表需降幅扩大至30%。但考虑疫情一旦恢复，这部分需求仍会回补。市场对疫情短期利空并未过多交易，而更多关注对供应链冲击影响。原料端整体难以下压，成材供应收缩下，黑色整体基本面偏多。
在疫情未明确拐点之前，整体市场情绪依然偏多。后续观察钢厂对原料补库和采购节奏。此次河北疫情期间，内陆钢厂原料补库积极。维持偏多思路，或暂时观望。
焦煤、焦炭：
本周双焦盘面继续上涨，随着9月合约的大幅上涨，5-9合约价差收窄。
焦煤方面，国产端生产正常，目前疫情暂未影响到国产煤矿生产端。进口方面，随着蒙古国疫情缓解，蒙煤通关车辆数增加，后期有继续上升趋势，但是市场依然紧张。蒙古国政府会议宣布自4月1日起恢复ETT矿至查干哈达堆煤场的中盘运输，中蒙两国尚未对此事展开相关谈判，具体情况再关注。其他国家运往中国焦煤依然较少，俄煤依然因为付款问题暂未增量。库存方面，焦煤港口库存继续下降，随着下游焦化厂开工上升，焦煤总库存再下降。
焦炭方面，焦炭现货价格企稳。焦化厂利润改善，焦化厂开工率上升。但近期疫情影响较大，唐山等地因疫情封闭管理，原料运输受限，因此钢厂焦炭库存下降，焦化厂或也因焦炭库存累积被动限产。关注后期原料运输情况。
后期来看，虽疫情有所影响，但市场对于后期的需求恢复仍有较大的预期存在，因此原料焦煤难有下跌。短期调整后或仍震荡偏强。同时市场开始关注下半年或有政策发力给与需求的支撑，加之9月为旺季合约，双焦多头移至9月合约，市场或走反套逻辑。
动力煤：
日耗季节性走弱，下游电厂补库意愿放缓，煤炭现货价格预计整体持平。
国内方面，汾渭统计的煤矿开工率维持104%，整体供应端维持高位。需求端，3月份以来，电厂日耗增速维持-5%左右。且考虑季节性因素，4-5月份即将进入累库阶段。港口库存近2周以来微幅增加。国内供需略有宽松，且下游补库意愿阶段性放缓，短期国内价格预计持平。
海外市场，煤炭价格或存在进一步上行风险。近期海外煤价随着原油价格大起大落，整体支撑较强。俄罗斯方面，3月中旬发货略有恢复后，本周发货再一步走低。印尼方面，据外媒消息，印尼政府或对煤炭出口征税。印尼煤出口量仍有进一步下滑的风险。海外煤炭供应继续减少，整体煤价预计再度走高。
国内煤炭市场平稳，海外煤价走强。而下游煤化工等或在原油系成本带动下重心上移，整体煤价震荡偏强。
集装箱运价：
中国出口集装箱市场总体运行平稳，运价略有下滑。
国内疫情仍然未得到有效控制，管控环比收紧，制造业生产和道路运输受到限制。虽然码头运营得以维持正常，但出口仍将受到冲击，预计3月和4月出口同比将有所下滑。俄乌冲突背景下，全球通胀压力飙升，经济不确定性也有所上升，欧洲地区需求出现大幅下滑。美国方面，虽然消费受到通胀抑制，但疫情和就业等问题仍存，消费维持相对高位、社会库存偏低，补库需求仍然支撑集装箱贸易；此外，拜登政府本周宣布重新豁免部分中国商品关税，对中国出口形成一定刺激，加上东南亚区域疫情再起，中国出口的相对优势将再次显现，关注亚洲疫情变化。
美西港口等泊集装箱维持在71艘左右，拥堵向美东和美湾转移。美西码头劳工谈判临近，美国进口商已经将部分订单提前，且物流陆续转向美东航线，美东和美湾港口拥堵还将继续恶化。经过淡季调整和疫情回落，美国交运就业人数和码头设备利用率出现疫情改善，但就业和设备缺口仍然较大，港口的瓶颈仍然存在。一旦国内疫情趋缓，出口旺季来临，美国供应链问题将再次恶化，集装箱供应承压。
俄乌冲突影响叠加国内疫情扰动，运价短期有所走弱，但美国需求维持高位，欧线运价和美线运价走势分化，关注疫情和俄乌局势变化。
本周钢材期现货价格震荡走强，强预期仍带动期价表现更为强势。螺纹5-10价差大幅走缩，热卷仍相对螺纹表现偏强。
由于疫情的蔓延，现实需求依然较为疲弱。本周钢材库存小幅累积，由于物流运输受限，钢厂库存的累积依然比较明显。螺纹周表观消费量与上周基本持平，维持在307万吨附近。从混凝土产量和水泥发货看，终端需求有一定回落。板材需求相对较为稳定，钢厂出口接单仍较好。整体来看，需求虽受到疫情的压制，但仍处于市场可接受范围内。供应方面，本周日均铁水产量如市场预期回升到230万吨，成材产量也整体增加。但由于疫情影响物流运输和港口集疏港，已经有个别高炉出现减停产情况。而由于钢厂原料库存多在一到两周，若疫情影响延续也会出现更多铁水减产的现象。此外，运输对钢厂废钢到货的影响也会逐渐显现，疫情导致钢厂复产进程再度受到扰动。
从短期来看，现实需求虽表现疲弱，而疫情稳定后需求存在回补的空间，下游终端也会有集中的补库。此外，钢厂若较为集中的补原料库存也会带来一定的正反馈出现。在需求好转预期的带动下，市场还会呈现偏强的走势。疫情影响消除后，市场将再度检验终端需求的强度，届时则建议相对谨慎对待。
铁矿石：
随着市场情绪从疫情对需求压制转换至疫情对供应供冲击，矿价本周延续反弹，主力移仓至09合约，周度累计涨3%至862元/吨。
黑色整体呈现偏强态势。受疫情影响，下游工地暂停，河北、山东等部分钢厂被迫停产。短期供需端数据真空，市场情绪面因素放大。受疫情扰动，钢厂原料供货出现中断。唐山、山东等地区钢厂限产幅度扩大至7万吨/天，何时恢复仍需观察。终端需求角度，本周成材库存堆积，表需降幅扩大至30%。但考虑疫情一旦恢复，这部分需求仍会回补。市场对疫情短期利空并未过多交易，而更多关注对供应链冲击影响。原料端整体难以下压，成材供应收缩下，黑色整体基本面偏多。
在疫情未明确拐点之前，整体市场情绪依然偏多。后续观察钢厂对原料补库和采购节奏。此次河北疫情期间，内陆钢厂原料补库积极。维持偏多思路，或暂时观望。
焦煤、焦炭：
本周双焦盘面继续上涨，随着9月合约的大幅上涨，5-9合约价差收窄。
焦煤方面，国产端生产正常，目前疫情暂未影响到国产煤矿生产端。进口方面，随着蒙古国疫情缓解，蒙煤通关车辆数增加，后期有继续上升趋势，但是市场依然紧张。蒙古国政府会议宣布自4月1日起恢复ETT矿至查干哈达堆煤场的中盘运输，中蒙两国尚未对此事展开相关谈判，具体情况再关注。其他国家运往中国焦煤依然较少，俄煤依然因为付款问题暂未增量。库存方面，焦煤港口库存继续下降，随着下游焦化厂开工上升，焦煤总库存再下降。
焦炭方面，焦炭现货价格企稳。焦化厂利润改善，焦化厂开工率上升。但近期疫情影响较大，唐山等地因疫情封闭管理，原料运输受限，因此钢厂焦炭库存下降，焦化厂或也因焦炭库存累积被动限产。关注后期原料运输情况。
后期来看，虽疫情有所影响，但市场对于后期的需求恢复仍有较大的预期存在，因此原料焦煤难有下跌。短期调整后或仍震荡偏强。同时市场开始关注下半年或有政策发力给与需求的支撑，加之9月为旺季合约，双焦多头移至9月合约，市场或走反套逻辑。
动力煤：
日耗季节性走弱，下游电厂补库意愿放缓，煤炭现货价格预计整体持平。
国内方面，汾渭统计的煤矿开工率维持104%，整体供应端维持高位。需求端，3月份以来，电厂日耗增速维持-5%左右。且考虑季节性因素，4-5月份即将进入累库阶段。港口库存近2周以来微幅增加。国内供需略有宽松，且下游补库意愿阶段性放缓，短期国内价格预计持平。
海外市场，煤炭价格或存在进一步上行风险。近期海外煤价随着原油价格大起大落，整体支撑较强。俄罗斯方面，3月中旬发货略有恢复后，本周发货再一步走低。印尼方面，据外媒消息，印尼政府或对煤炭出口征税。印尼煤出口量仍有进一步下滑的风险。海外煤炭供应继续减少，整体煤价预计再度走高。
国内煤炭市场平稳，海外煤价走强。而下游煤化工等或在原油系成本带动下重心上移，整体煤价震荡偏强。
集装箱运价：
中国出口集装箱市场总体运行平稳，运价略有下滑。
国内疫情仍然未得到有效控制，管控环比收紧，制造业生产和道路运输受到限制。虽然码头运营得以维持正常，但出口仍将受到冲击，预计3月和4月出口同比将有所下滑。俄乌冲突背景下，全球通胀压力飙升，经济不确定性也有所上升，欧洲地区需求出现大幅下滑。美国方面，虽然消费受到通胀抑制，但疫情和就业等问题仍存，消费维持相对高位、社会库存偏低，补库需求仍然支撑集装箱贸易；此外，拜登政府本周宣布重新豁免部分中国商品关税，对中国出口形成一定刺激，加上东南亚区域疫情再起，中国出口的相对优势将再次显现，关注亚洲疫情变化。
美西港口等泊集装箱维持在71艘左右，拥堵向美东和美湾转移。美西码头劳工谈判临近，美国进口商已经将部分订单提前，且物流陆续转向美东航线，美东和美湾港口拥堵还将继续恶化。经过淡季调整和疫情回落，美国交运就业人数和码头设备利用率出现疫情改善，但就业和设备缺口仍然较大，港口的瓶颈仍然存在。一旦国内疫情趋缓，出口旺季来临，美国供应链问题将再次恶化，集装箱供应承压。
俄乌冲突影响叠加国内疫情扰动，运价短期有所走弱，但美国需求维持高位，欧线运价和美线运价走势分化，关注疫情和俄乌局势变化。
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