何刚

今天一大早,就看到券商融资融券的申请可以开始了,这件事想必对证券公司,特别是已经上市的券商股,是一个不错的消息，可以预见今天包括中信证券在内的诸多绩优券商股，会有一定的表现。对此，《投资者报》的同事们一个多月前就做过一个专题报道，分析融资融券的各方面影响。

我记得当时同事们的分析特别强调的是，在熊市的环境下，融券这种功能其实是不那么需要的，如果再加上银根放松，融资是不是那么需要，也还要观察。因为当时我们就已经注意到，中国股市缺的不是钱，而是信心和可预见的政策预期。信心不稳，归根结底，又是政策预期的混乱。这事儿，投资者真是没办法。

回到上市券商股的话题，上周我们市场版组的同事们在研究证监会副主席庄心一的讲话，包括他在讲话中引用的尚福林主席的话，其大意是，上一轮牛熊市交替中，多家券商被整合，甚至被取消。而这一轮牛熊市交替中，竟然还没有一家券商出问题，这有点不正常。我们理解证监会两位主要负责人的话，其意思已经很明显，许多券商的问题已经出现，只是监管层还没有开始动手整治，我们想，现在就应当是时候了。

这让我想起过去两年时间，一些在证券公司工作的朋友，真正是盼来了好时光。业绩暴增，奖金暴增，内幕和消息股也暴增。我的一位师妹在公关公司工作，主要做金融客户，她的同学早些年去了一家券商也做公关工作。2006和2007两年，这位在券商内部做公关的师妹的同学，每年的奖金，都是其年薪的两倍多。一个毕业没几年的小姑娘，因此在这两年时间里，仅工资加奖金就拿了近百万，弄得师兄师姐们，很是没脾气。

显然，今年一年的暴跌，让券商产生了两极分化，大家都好的日子结束了，券商积累的问题也就出现了。而且我们相信，这些问题积累得更多，一旦暴发，将极具杀伤力。而证监会要整合行业，必须下狠手。有关这方面的分析，调整和报道，可以看看本期的《投资者报》，我的同事邓妍还有一篇极具思考意义的评论。

我们基本的看法是，目前106家券商，对于中国这样一个新兴市场，有点太多太散了。券商的整合势在必行，券商的牌照管理必须更加严格。同时一定要鼓励有实力的券商并购小券商。通过市场化的竞争，形成一批真正有实力的优质券商。非上市券商的整合，我们无法一一知晓，他们有权不透明。但是，上市的券商股，我们就需要睁大眼睛，看到其中是与非。

对此，我要提醒投资者，不要为券商股自己的消息迷了眼。在中国，好的券商非常少见，不好的比比皆是。上市券商股也是这样。有的所谓明星股，其实是垃圾股。真正有实力的，需要我们认真观察。因此，对于近期异动的券商股，要么是好消息，有并购，要么是坏消息，问题在暴露。

我相信，如果证监会下狠手，一定有上市券商股破产，退市的。对此，我们要当心。