如果说上市制药公司中，我最愿意拿哪一只股票，一定就是双鹭药业了！这么说是因为，我现在没有任何制药股。

 

双鹭我总共拿过2次，都收益不菲。但是中途都被赶下车了，一次是07年，一次是08年底。下车的原因就是市盈率太高了，我不得不佩服基金经理们。至今，我仍然认为双鹭药业是好公司，好股票，就是市盈率偏高了，希望有朝一日我能有机会再买回来。

 

双鹭从2004年上市以来，从开市的12元～13元，到今天的复权价格超过270元，这是一个惊人的回报率。这就是一个好公司的风采，我曾经为错失它而反思过很多次。

 

可以这么说：即使现在买入双鹭的股票也不是错误，好股票只会输时间，迟早会盈利的。我坚信这一点！

 

我想从管理，产品，营销，多元化几个方面说说我所了解的双鹭：

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从几件“小事”来说说管理吧：

- 一个萝卜多个坑。太多的公司是几个萝卜一个坑了。双鹭则不然，往往一个人是多个角色，而且分工很清楚，很少内部扯皮

- 工作人员的关系： 对事不对人。虽然内部也有矛盾，但是与国营的山头思想是绝对不同的，我很喜欢

- 朴素和节约：见不到豪华的办公室，见不到豪华车，见不到豪华的厂房。爆料个小事儿：徐老板的“司机”是个董事级别的高层管理人员，不仅省了司机工资，而且在路上还谈了工作。

- 务实：不求虚名。很多企业搞概念，搞高级设备，双鹭从来不干这个。他们算东西是否够用，性价比是否好

- 廉洁：反正我做过的历次生意上没有送任何回扣，哈哈

 

这是我见过的最好的民营企业管理团队。我很欣赏从徐老板到基层的员工的工作态度和作风，他们给股东带来了巨大的回报。

产品：

双鹭药业的产品已经形成了良性循环。打个比方说，就是吃着，筷子夹着，锅里煮着，猪场里还养着。

 

而且新产品的档次都不错，大多是一类二类药。可以说双鹭是一个技术型的制药公司，徐总原来就是搞技术的，这点是双鹭的优势。

 

产品上给打95分。

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营销：

与大多数药厂不同。双鹭的主要销售渠道是通过外部的药品经销公司销售出去的，这个与其他众多药厂不同。优点和缺点并存：

一方面不用自己养一批销售人员，但是也享受不到流通领域的利润。这一点体现了徐总和几个高层的智慧。明白自己的优缺点。既然自己的专长是搞技术和生产，那么就把销售交给别人干。这就叫扬长避短！佩服

 

另外一个关键的事情就是回款：这一点双鹭做得非常好，非常好。双鹭一直保有很高的现金流，财务费用多为负数。很多企业赚的是纸面富贵，但双鹭赚的是真金白银。

 

双鹭药业的股东中一直有几铁杆持有者，最新一期的十大股东居然有4家社保！难怪股价下不来

营销我给90分。

一个我在观察的东西就是新产品的销售模式，是否会变化，如何变化？不过无论如何，我都对徐总这个团队有信心。

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多元化：

双鹭不轻易搞多元，原因也很简单，不懂的行业不做，要做就做自己专长的。

星昊就是一个绝好的例子！

 

另外一个我觉得双鹭的炒股票的水平比大部分的基金经理们都高，哈哈。估计是管理层手痒痒，每年都弄点小钱投资二级市场，我看回报率比基金经理们高多了

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我喜欢这样稳健的管理层和只做自己专长的模式，另外我也比较喜欢管理者的坦诚风格。

博友再次询问双鹭的情况，特别是投资医院的事情。就着这个题目展开聊一聊吧：

 

1. 投资新乡的东区医院：

双鹭与新乡历史上就有千丝万缕的联系。双鹭成立的启动资金就是从新乡来的。由于历史和血缘的关系，双鹭与新乡地方政府关系良好。这次投资医院，我认为是一个很好的项目。医院从名义上讲是非盈利的，实际不是这样。除了医院的利润外，还附带了地区性的药品保护措施，这个简直太诱人了。几乎可以说建立了双鹭在这个地区药品的垄断地位。不要忘记了双鹭除了自己生产药品之外，还在兼并过程中吃下了药品的营销公司，这个营销公司中的非双鹭产品也将受益匪浅。

 

虽然我个人痛恨垄断（比如痛恨中石油中石化），但是利润是现实的。

 

这个项目可以说是双方共赢的，可以预见的资本回报率是不低于现今药厂的。只不过医院的扩大空间没有药厂那么大而已。仅仅对于目前双鹭现金流充裕的情况下，是一个良好的出路。

 

这个项目，我认为是正面的。

 

2. 双鹭产品逐步丰富的情况下，对于营销能力将是一个很大的挑战。

双鹭一方面自有产品在不断扩大，另外通过投资控股参与其他药企使得产品链条在不断扩展。这对于原来双鹭靠外部营销公司销售的模式产生了挑战。如何面对这个不断增加的产品，靠原有的模式有很大的局限性。因此双鹭在这两年开始参股营销公司，而且与北京医药集团也挂上了关系。可以说双鹭在不断想办法

 

不过营销模式的改进将是双鹭的一个大课题。我们拭目以待

 

3. 内部管理机制：我的担心

随着企业规模扩展，新加入了不少员工和中层管理人员。产生了一些问题：

- 如何解决新人和旧人的关系。这个矛盾已经显现

- 新人比较会整事儿，会写会说，但是工作能力和协作精神我感觉不如老一代管理人员

- 企业发展必然要引进新“人才”，这需要徐老板好好思量，如何平衡，如何人尽其才

- 部门分工必须要立新规则了。以前公司小的时候，指派谁做就做，看能力就行。现在部门比较齐全了，不应该再跨越部门去指派了任务了。要把滥竽充数的人员清除出去

 

徐老板依然是非常勤奋的，也依然朴素。正是这种踏实的工作作风，造就了十年的辉煌。但是公司规模扩大了之后，如何提高自身的管理能力，这个需要徐老板好好思量

 

徐老板是个想做事儿的人，他对于自己工作人员减持部分股权是很有“意见”的。不过员工也要改善生活......

 

我对于双鹭的看法是：既看重徐老板，也看重一批老员工的归属

 

强烈建议双鹭实施新一期的股权激励计划.......不过这个事我说了不算

http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1705847431_0_1.html