点评：百视通业务收入正常，后市空间机遇想像无限。我们要关注的是一机多屏的实施进展，小红的销售和捆绑，风行网的用户粘性，iptv用户的增长速度以及海外的发展情况。

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具体如下：

一、收入及费用类点评：

1、营收增长：1~9月份增长和预期差不多，营业增长保持在53%左右，很不错。其中三季报毛利率47%，比上半年提高近6%，估计是因为三季度中含有部分投资收益及政府补助（约550万）所至；总体来说公司业务非常正常；

2、费用增长：1~3季度，尤其是3季度管理及财务费用同比增加较多，估计是推广费用增加所致；

二、产品类点评：

1、iptv：主营业务中iptv用户增长保持平稳，有资料显示到9月底国内用户已达1500万，预期年底时会有1800万附近；只是不知道在印尼iptv用户数量增长如何；但是从国家宽带战略以及公司的iptv高清化和互联网化来看增长速度应该会持续很长时间，用户的ARPU值也可能会适当增加；截止到10月份，中国电信及联通的iptv终端今年采购数量为620万台；

2、机顶盒及互联网电视视频：借鉴了乐视网机顶盒做法的百视通“小红”目前在上海、杭州和长沙销售。相比较乐视网，939元的“小红”附送2年年费及5万小时视频内容，这点很牛！平时有线电视费一年也要300来元了。目前小红还在和杭州华数、江苏电视台、广东电视台及南方传媒等公司进行内容集成，后续如何再把浙江卫视、湖南卫视等也集成进去的话就更加厉害了！！联想、小米公司近期也与公司签署了合作协议，公司将为小米新一代智能终端产品（不排除是机顶盒或者智能电视）提供内容服务。----小红如果推广成功的话，那么就摆脱了很多地方广电的限制而进入全国市场，同时也顺利进入了互联网电视高清视频大格局。我一直认为，高清互联网电视总归会打败互联网电脑视频，这点可以从微软、英特尔和苹果公司的近期做法得到启示！！　目前，持有互联网电视集成业务牌照的企业共有CNTV(中国网络电视台)、百视通、华数传媒、湖南广电、南方传媒、中国国际广播电台、中央人民广播电台等7家。而在这7家企业中，目前百视通占据了iptv的绝对优势，同时还有上海有限电视公司（东方传媒41%的股份）。如果哪一天广电总局放开了媒体经营电视台牌照的话，那么百视通的优势会有多少呢？！

3、海外发展：本月17日，在去年合作iptv业务的基础上，百视通和印尼电信宣布合作开发卫星直播合作协议。呵呵，这里面国家意志应该是体现的很明确的！而在我所知的国内各大媒体中也就是百视通走出了这一步，那么在政策上百视通将会受到国家多大力度的支持呢？这点非常值得关注！！

4、风行网：三季报没提及，近期也没什么新闻。从网站内容观察应该活的还比较滋润，而且还能借到一个优势就是百视通的内容低价或者是廉价提供给它使用，而百视通因为与东方传媒及上海电视塔的内容收购合约（不管多少内容，总价不超过百视通当年收入的20%，实在是便宜啊！）。有朋友问风行网亏损1000余万，怎么回事？我的回答就是这并不能说明什么问题，因为国内的视频网站除了乐视网因为做账方式不一样而盈利外，其它都是亏损的。确认的是这是一个战略投资，是一机多屏的战略组成部分。