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昆明制药分析三之血塞通扩产

(2012-06-16 10:48:49)
标签:

杂谈

分类: 其它医药公司

    对于昆明制药来说,血塞通是它的两大主打产品之一,也是利润的主要贡献者和增长点。

一、血塞通产能分析:

    去年12月扩产的3000万冻粉干针GMP认证通过,今年1月开始正式投产。至此公司拥有的冻粉干针血塞通总产能为4500万支。本月公告:拟新建年产注射用血塞通冻干粉针7,000万支,预计投资25,798.41万元,其中拟申请银行贷款3000.00万元,其余不足部分由企业自筹解决。预计在2013年底通过GMP验收并投入使用。也就是到2014年初,血塞通冻干粉针产能将达到1.15亿支。

    根据2011年报:血塞通是昆明制药拳头产品。2011年,公司实现营业总收入24.34 亿元,比上年同期增长33.94%;实现净利润1.3 亿元,比上年同期增长52.05%;实现经营性净现金流1.4 亿元,比上年同期增长54.41%;其中,血塞通软胶囊、血塞通冻干粉针400mg、血塞通冻干粉针200mg和天玄清注射液的销售,分别增长110%、106%、65%和43%。也就是说血塞通年增产基本在100%附近。

    根据2012年一季报:天然植物系列推动公司高增长:公司主导产品血塞通系列预计增长50%以上,天眩清增速超过40%。

二、三家竞争对手销量分析:

    中恒的血栓通的2011年销售11000万支左右,但由于受到步长退货及退出的影响,销售渠道大大受损,四季度销量大幅下降,公告中的销售约1600万支。2012年首月销量也只是300多万只,另有超过5000万支存货。受销售渠道恢复的延缓效应及对手的竞争力增强,一季度血栓通销量不容乐观。
    昆明制药的血塞通冻干粉针2011年销售约2000万支,已经超过其正常产能,2011年委托重庆药友代工约1000万支;但在2011年末新增产能3000万支后,这样2012年其血塞通冻干销量可达5000万支,就算血塞通销量增长一倍也能得到满足。由年报可以看出,其400mg、200ng血塞通冻干粉针分别增长106%、65%。2011年血塞通冻干粉针收入约 3亿。
    珍宝岛药业血塞通冻干生产线于2008年11月开工建设,目前已经建成,年产5000万支血塞通,产能和昆明制药基本相当。二期工程于2011年10月开工。
    这样看来,2012年是三方(实际上是血塞通与血栓通之争)进行巷战的血肉战的时代,血栓通一支独秀的时代不在了,而且中恒还要时间来恢复受损的营销渠道。时间上上半年应该是血塞通占上风,下半年可能双方相当。即血栓通与血塞通的销量相当,维持1.1亿至1.3亿之间。
三、昆明制药2012年血塞通销量预计:
    根据一季度增长及产能扩张并参考各地的5月份血塞通、血栓通招标情况。可以预计2012年底时总体销量应该旗鼓相当,大约各1.3亿支之间。其中昆明制药估计6000万支。考虑招标单价提高,预计在血塞通上的销售额约在7.5~8亿附近。

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