公司在2000年换上新管理层后，战略由做大做强，改为做强做大。

2001-2006公司主要精力在管理上，管理费用率大幅下降，同时计提固定资产减值准备，慢慢为以前大扩张付费。这几年公司增长较慢。

2006年之后单似乎终于买完了，固定资产减值准备逐年减少。公司重心放在提升产品毛利，加大销售费用率上（可能与公司参与2008奥运赞助有关，2008前后都要大投入。）同期管理成本上也继续下功夫，管理费用率继续小幅减小。

近期公司似乎又启动了新一轮的扩张，未来发展在继续以往的提高毛利战略上，同时会加大扩张步伐。

关于企业的护城河，觉得公司最终的优势在青啤这个品牌，这个品牌能拉开与别的品牌的毛利差别，但这个品牌优势多大不好说，由其是与同样有多年文化历史的国外品牌相比。公司收购的其它品牌与别品牌比优势不大。只能拼管理，拼渠道，拼销售了。不激进，注重企业健康的管理层是企业不犯大错的一个保证。

在青啤与燕京对比后，觉得在销售费用率的转化上青啤还有提升空间。若三项费用率能做到和燕京差不多，利润率应该有2%左右的提升空间。

青啤做为投资标的的优势在于啤酒行业稳定，公司比行业其它公司比有优势，与别的投资标的比，青啤更胜于稳定。但目前估值不便宜。

青岛啤酒研究资料汇总（最近更新时间2012.4.5）