五年前我写过一篇文章讨股票的论红利再投，得出一个红利再投增长模型：红利再投资产增长速度=[1+ROE×(1—分红率)]×[1+(ROE×分红率)/PB]—1。
    这个模型假定公司利润增长由净资产收益率和分红率决定，且该两项指标不变，公司估值也不变。模型的前半部分其实就是传统教科书中的公司净利润增长模型，即我们在不进行红利投时的资产增长速度。而后半部分的模型则是说明红利用来购买股票能够买多少股，也就是我们股份数目的增长速度，公司的增长速度乘以我们股份数目的增长速度就等于我们资产的增长速度。可以看出如果后面的PB越低，我们的增长速度可以越快。虽然假设比较静态，不过也可以提供个参考，否则因为净资产收益率、分红率、利润增速、估值的不同，我们很难直观看不同公司之间分出的红利再买入公司股票的收益情况如何。
    兴业银行数据：期初ROE为28%，分红率为20%，市净率为1，代入模型计算得29.25%。
    泸州老窖数据：期初ROE为60%，分红率为60%，市净率为3，代入模型计算得38.88%
​    静态结论：泸州老窖更胜一筹。