除了营销能力外，医药公司的研发能力可谓核心竞争力，国外医药公司据说研发占收入的10%~20%，而国内研发水平普遍较低，通过统计，此言非虚。我选择了2011年净资产收益率大于12%的医药公司，如果上述公司年报中列明研发费则直接用，或者通过管理费中的技术开发费等相关名词寻找研发费，当然研发费也可能资本化了，我就没细寻找了。国内医药公司研发费及其占收入比排名如下：

    医药股中类似东阿阿胶这种算是保健品的医药股，研发费对其而言意义不大。所有公司中恒瑞医药研发费最高，不过该公司并未直接列出，我通过管理费中的新产品设计费、研究机构人员薪酬、研发用的仪器、设备的折旧费或租赁费、中间试验和产品试制的模具、工艺装备开发及制造费、研发成果的论证、评审、验收费用等几大费用加总而得。出乎意外的是原料药厂家浙江医药、新合成的研发费也非常高，而市场给该两股基本最低得估值。大家喜欢的天士力也名列前茅。可以看出舍得花上亿费用去研发的公司屈指可数。

    当然，这里也就统计了下数量上的指标，至于研发出的成果和效率是看不出的，研发费高的行业按老巴的说法也未必是个好行业。