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估值四要素选股模型

(2012-07-03 00:39:49)
标签:

估值五要素

选股

股票池

模型

股票

分类: 估值

    哈哈,太久没有用到金融数据选股了,原因很简单,没钱装备又早已不是学生了。

    一直想把此前的《估值五要素》做成选股模型看看选出的是啥股,今天就利用金融数据库做了下,不过只包含四要素,增长质量与效率或者也可以说是现金流因素还没想好怎么评估就暂时不考虑。股票的筛选包含两个步骤,第一股步骤对筛选指标做了些限制,第二步骤根据指标用估值四要素计算出合理市净率,然后与交易市净率对比。

    第一步骤的筛选指标:分析师预测的未来三年净利润及收入复合增长率大于等于0、2007~2011年扣除非经常损益的摊薄净资产收益率每年大于等于8%,过去5年净利润及营业收入增长率大于等于5%。

    尽管筛选条件并不苛刻,但结果是2400多只股票里有283只符合筛选。

    第二部指标计算:

    增长空间:根据申银万国行业分类给予空间估值溢价,我感觉有发展前景的行业就给高溢价,例如医药、食品、银行、商贸等,而建材、化工等就不给溢价。溢价乘数从1.15到1.

    增长速度:分析师预测的未来三年净利润及收入复合增长率的平均数,和过去5年净利润及营业收入增长率的平均数再做一次平均。也就是历史和预测数据权重各占50%。

    ROE:2007~2011年扣除非经常损益的摊薄净资产收益率的平均数

    贴现率:衡量财务风险用归属母公司股东的权益/带息债务,越小风险越高,贴现率取15%~9.5%。衡量市场风险的根据申银万国行业分类给予人为地认定,强周期行业贴现取高值,范围从11%~9.5%。然后把两者平均取综合的贴现率。

    计算公式是《估值五要素》中提到的公司的合理市净率=(1+净利润增幅)3×(ROE/贴现率)。然后再乘以增长空间的溢价乘数。

    283只股票按行业分类排名如下:

   

名称

申万行业

市净率

合理PB

潜在升幅

紫金矿业

有色金属

3.25

6.63

2.04

山东黄金

有色金属

7.81

11.14

1.43

恒邦股份

有色金属

3.05

4.29

1.40

江西铜业

有色金属

2.03

2.68

1.32

中金黄金

有色金属

4.80

4.80

1.00

海亮股份

有色金属

2.58

2.28

0.88

铜陵有色

有色金属

2.70

1.74

0.64

章源钨业

有色金属

10.52

4.74

0.45

厦门钨业

有色金属

8.90

2.63

0.30

新和成

医药生物

2.83

12.97

4.59

红日药业

医药生物

5.84

13.69

2.34

信立泰

医药生物

5.77

11.55

2.00

乐普医疗

医药生物

4.63

8.44

1.83

博晖创新

医药生物

3.21

4.37

1.36

仁和药业

医药生物

6.93

9.02

1.30

国药股份

医药生物

4.51

4.71

1.04

桂林三金

医药生物

4.63

4.78

1.03

华兰生物

医药生物

5.80

5.86

1.01

双鹭药业

医药生物

7.22

7.00

0.97

华润双鹤

医药生物

2.51

2.22

0.89

鱼跃医疗

医药生物

7.05

6.04

0.86

亚宝药业

医药生物

3.59

2.94

0.82

科华生物

医药生物

6.52

5.32

0.82

恒瑞医药

医药生物

8.07

6.53

0.81

海正药业

医药生物

3.27

2.63

0.81

国药一致

医药生物

6.00

4.66

0.78

华东医药

医药生物

8.20

6.36

0.77

益佰制药

医药生物

6.05

4.50

0.74

东阿阿胶

医药生物

7.14

5.28

0.74

云南白药

医药生物

7.25

5.16

0.71

上海莱士

医药生物

8.29

5.84

0.70

江中药业

医药生物

4.83

3.32

0.69

现代制药

医药生物

4.84

3.10

0.64

天坛生物

医药生物

5.46

3.48

0.64

康缘药业

医药生物

4.48

2.83

0.63

奇正藏药

医药生物

6.43

3.83

0.60

天士力

医药生物

6.86

2.89

0.42

恩华药业

医药生物

9.76

4.06

0.42

同仁堂

医药生物

6.27

2.06

0.33

片仔癀

医药生物

11.75

3.63

0.31

海康威视

信息设备

8.33

20.54

2.46

华星创业

信息设备

3.70

7.59

2.05

广电运通

信息设备

4.10

6.53

1.59

光迅科技

信息设备

3.29

4.62

1.41

新北洋

信息设备

4.85

6.55

1.35

三维通信

信息设备

2.64

2.95

1.12

国脉科技

信息设备

4.17

4.34

1.04

日海通讯

信息设备

4.52

4.46

0.99

证通电子

信息设备

3.60

2.60

0.72

大华股份

信息设备

11.93

8.21

0.69

神州泰岳

信息服务

2.53

9.34

3.69

海联讯

信息服务

2.55

7.89

3.10

紫光华宇

信息服务

2.60

6.42

2.47

四维图新

信息服务

3.06

7.00

2.29

广联达

信息服务

5.74

12.01

2.09

软控股份

信息服务

2.09

4.18

2.00

威创股份

信息服务

3.65

7.26

1.99

太极股份

信息服务

3.82

5.67

1.49

博瑞传播

信息服务

3.11

4.07

1.31

华胜天成

信息服务

2.35

2.76

1.17

航天信息

信息服务

3.66

4.08

1.12

东华软件

信息服务

5.04

5.37

1.07

宝信软件

信息服务

4.15

3.94

0.95

远光软件

信息服务

6.93

6.33

0.91

皖新传媒

信息服务

2.60

2.07

0.80

恒生电子

信息服务

7.27

5.54

0.76

石基信息

信息服务

7.63

5.73

0.75

科大讯飞

信息服务

6.49

4.36

0.67

用友软件

信息服务

5.66

3.26

0.58

泸州老窖

食品饮料

7.04

16.16

2.30

洋河股份

食品饮料

13.86

28.93

2.09

贵州茅台

食品饮料

8.98

12.44

1.38

五粮液

食品饮料

5.16

6.23

1.21

张裕A

食品饮料

9.79

10.95

1.12

三全食品

食品饮料

3.23

2.86

0.88

承德露露

食品饮料

7.83

4.93

0.63

山西汾酒

食品饮料

12.64

7.94

0.63

水井坊

食品饮料

7.07

3.93

0.56

伊力特

食品饮料

5.37

2.70

0.50

天虹商场

商业贸易

2.98

8.83

2.96

文峰股份

商业贸易

2.26

6.12

2.71

苏宁电器

商业贸易

2.70

6.21

2.30

建发股份

商业贸易

1.87

3.98

2.12

广百股份

商业贸易

1.64

2.72

1.65

广州友谊

商业贸易

2.80

4.41

1.57

新华百货

商业贸易

2.89

4.33

1.50

合肥百货

商业贸易

2.73

3.96

1.45

友阿股份

商业贸易

2.73

3.71

1.36

大东方

商业贸易

2.65

3.45

1.30

新华都

商业贸易

3.33

4.33

1.30

徐家汇

商业贸易

2.85

3.58

1.26

重庆百货

商业贸易

3.52

4.39

1.25

王府井

商业贸易

2.28

2.70

1.18

中百集团

商业贸易

1.82

2.01

1.10

鄂武商A

商业贸易

3.43

3.62

1.05

成商集团

商业贸易

4.17

4.36

1.05

步步高

商业贸易

3.87

3.43

0.89

海宁皮城

商业贸易

6.32

5.37

0.85

杭州解百

商业贸易

2.48

2.04

0.82

欧亚集团

商业贸易

3.56

2.91

0.82

江苏国泰

商业贸易

3.54

2.75

0.78

开元投资

商业贸易

2.81

2.03

0.72

新世界

商业贸易

1.74

1.25

0.72

浙江永强

轻工制造

1.68

4.94

2.93

潮宏基

轻工制造

3.09

5.47

1.77

通产丽星

轻工制造

3.18

3.65

1.15

瑞贝卡

轻工制造

2.47

2.54

1.03

东港股份

轻工制造

1.88

1.91

1.02

劲嘉股份

轻工制造

2.90

2.77

0.96

永新股份

轻工制造

3.35

2.76

0.82

老凤祥

轻工制造

4.79

3.69

0.77

天宝股份

农林牧渔

2.67

5.04

1.89

圣农发展

农林牧渔

3.97

7.25

1.83

大北农

农林牧渔

4.66

6.81

1.46

新希望

农林牧渔

2.61

3.72

1.43

安琪酵母

农林牧渔

3.33

3.38

1.01

中牧股份

农林牧渔

3.39

3.22

0.95

獐子岛

农林牧渔

6.10

4.72

0.77

浦发银行

金融服务

1.00

5.54

5.56

兴业银行

金融服务

1.17

5.62

4.82

交通银行

金融服务

0.99

3.79

3.84

光大银行

金融服务

1.17

4.43

3.77

招商银行

金融服务

1.39

5.24

3.77

中信银行

金融服务

1.02

3.54

3.49

华夏银行

金融服务

1.00

3.26

3.27

北京银行

金融服务

1.09

3.48

3.19

民生银行

金融服务

1.22

3.82

3.14

建设银行

金融服务

1.30

3.87

2.98

工商银行

金融服务

1.45

3.90

2.69

南京银行

金融服务

1.16

2.96

2.55

中国银行

金融服务

1.09

2.74

2.51

招商证券

金融服务

2.15

4.84

2.25

宁波银行

金融服务

1.51

3.35

2.21

潍柴动力

交运设备

2.07

8.88

4.29

远东传动

交运设备

1.31

4.61

3.52

中鼎股份

交运设备

3.38

10.30

3.04

宇通客车

交运设备

2.66

7.03

2.65

上海佳豪

交运设备

3.37

7.92

2.35

威孚高科

交运设备

2.23

4.99

 

2.24

兴民钢圈

交运设备

1.62

3.48

2.15

江铃汽车

交运设备

2.27

4.60

2.02

中国重汽

交运设备

1.37

2.61

1.91

宁波华翔

交运设备

1.44

2.68

1.85

中原内配

交运设备

2.24

3.77

1.68

金龙汽车

交运设备

1.50

1.62

1.08

万向钱潮

交运设备

2.26

1.99

0.88

山东高速

交通运输

1.02

2.16

2.13

四川成渝

交通运输

1.13

2.30

2.03

大秦铁路

交通运输

1.57

3.10

1.98

厦门空港

交通运输

2.05

3.29

1.60

上港集团

交通运输

1.31

1.78

1.36

宁波港

交通运输

1.25

1.68

1.34

宁沪高速

交通运输

1.58

1.95

1.23

江西长运

交通运输

2.16

2.48

1.15

铁龙物流

交通运输

2.93

3.12

1.06

天山股份

建筑建材

1.46

5.70

3.90

中材国际

建筑建材

2.70

10.15

3.76

宁夏建材

建筑建材

1.24

4.33

3.51

伟星新材

建筑建材

2.32

6.56

2.83

中国化学

建筑建材

1.79

4.47

2.50

海螺水泥

建筑建材

1.76

3.46

1.96

栋梁新材

建筑建材

1.84

3.20

1.74

华新水泥

建筑建材

1.54

2.32

1.51

塔牌集团

建筑建材

2.52

3.30

1.31

亚厦股份

建筑建材

5.75

7.35

1.28

精工钢构

建筑建材

2.37

2.60

1.10

西部建设

建筑建材

2.70

2.71

1.01

金螳螂

建筑建材

9.40

8.42

0.90

中工国际

建筑建材

6.22

4.65

0.75

中国海诚

建筑建材

4.81

3.51

0.73

东华科技

建筑建材

8.35

5.83

0.70

九阳股份

家用电器

2.21

9.53

4.32

美的电器

家用电器

1.96

5.67

2.90

格力电器

家用电器

2.84

7.30

2.57

合肥三洋

家用电器

3.10

6.33

2.04

青岛海尔

家用电器

3.68

3.89

1.06

苏泊尔

家用电器

2.95

2.97

1.01

中联重科

机械设备

2.09

10.47

5.00

特锐德

机械设备

2.46

8.26

3.36

三一重工

机械设备

4.68

13.67

2.92

潍柴重机

机械设备

2.57

6.49

2.52

特变电工

机械设备

1.37

3.31

2.42

柳工

机械设备

1.51

3.58

2.37

东方电气

机械设备

2.48

5.67

2.29

正泰电器

机械设备

3.78

8.48

2.25

康力电梯

机械设备

2.11

4.18

1.98

天地科技

机械设备

3.27

6.41

1.96

杰瑞股份

机械设备

8.60

16.84

1.96

大洋电机

机械设备

2.86

5.38

1.88

山推股份

机械设备

1.55

2.68

1.73

天马股份

机械设备

1.65

2.78

1.69

荣信股份

机械设备

2.90

4.12

1.42

鼎汉技术

机械设备

2.47

3.44

1.40

上海机电

机械设备

1.44

1.94

1.35

南洋股份

机械设备

1.61

2.10

1.31

浙富股份

机械设备

3.61

4.57

1.27

海陆重工

机械设备

2.71

3.38

1.25

汉钟精机

机械设备

3.15

2.95

0.94

科达机电

机械设备

3.14

2.78

0.89

龙净环保

机械设备

2.34

1.92

0.82

利欧股份

机械设备

3.52

2.86

0.81

置信电气

机械设备

7.35

5.87

0.80

国电南瑞

机械设备

10.09

6.43

0.64

司尔特

化工

2.57

8.63

3.36

齐翔腾达

化工

3.34

9.52

2.85

盐湖股份

化工

3.84

9.74

2.54

江南化工

化工

2.44

5.30

2.17

中国石化

化工

1.15

2.14

1.86

滨化股份

化工

1.95

3.55

1.82

海利得

化工

1.58

2.77

1.75

硅宝科技

化工

2.82

4.45

1.58

湖北宜化

化工

2.05

2.79

1.36

江南高纤

化工

2.16

2.47

1.14

烟台万华

化工

4.57

5.21

1.14

时代新材

化工

3.77

3.78

1.00

兴化股份

化工

2.36

2.22

0.94

联化科技

化工

5.14

4.70

0.91

传化股份

化工

2.51

2.13

0.85

广汇能源

化工

6.84

4.84

0.71

上海家化

化工

7.88

4.04

0.51

新兴铸管

黑色金属

1.17

1.83

1.57

文山电力

公用事业

2.91

2.37

0.81

桑德环境

公用事业

7.22

5.27

0.73

鲁泰A

纺织服装

1.48

3.13

2.12

伟星股份

纺织服装

1.79

3.69

2.06

梦洁家纺

纺织服装

3.05

5.94

1.95

航民股份

纺织服装

1.59

2.53

1.60

美邦服饰

纺织服装

6.82

9.95

1.46

报喜鸟

纺织服装

3.70

4.74

1.28

罗莱家纺

纺织服装

6.58

8.31

1.26

探路者

纺织服装

10.03

11.51

1.15

大杨创世

纺织服装

2.00

1.97

0.99

华远地产

房地产

2.02

13.28

6.57

华发股份

房地产

1.11

3.49

3.15

滨江集团

房地产

2.49

6.99

2.80

万科A

房地产

1.82

3.68

2.03

冠城大通

房地产

1.96

3.97

2.02

中天城投

房地产

4.15

8.24

1.99

金地集团

房地产

1.45

2.63

1.82

世联地产

房地产

3.81

6.83

1.79

合肥城建

房地产

1.79

3.20

1.78

保利地产

房地产

2.40

4.10

1.71

苏宁环球

房地产

3.95

6.66

1.69

荣盛发展

房地产

3.38

5.66

1.68

广宇集团

房地产

1.73

2.64

1.53

福星股份

房地产

1.16

1.67

1.44

华侨城A

房地产

2.92

4.02

1.38

招商地产

房地产

2.09

2.55

1.22

中华企业

房地产

1.41

1.70

1.20

深振业A

房地产

1.96

2.14

1.09

新湖中宝

房地产

2.55

2.76

1.08

台基股份

电子

2.05

4.67

2.28

兴森科技

电子

2.35

5.01

2.13

歌尔声学

电子

7.02

12.39

1.77

卓翼科技

电子

3.48

6.14

1.76

水晶光电

电子

5.20

6.82

1.31

法拉电子

电子

2.72

3.03

1.12

七星电子

电子

4.03

3.11

0.77

阳光照明

电子

3.54

2.48

0.70

莱宝高科

电子

5.20

3.42

0.66

中航光电

电子

4.22

2.77

0.66

中国国旅

餐饮旅游

5.24

5.39

1.03

黄山旅游

餐饮旅游

4.14

2.82

0.68

全聚德

餐饮旅游

5.93

2.39

0.40

昊华能源

采掘

2.52

6.60

2.62

冀中能源

采掘

2.43

5.64

2.32

上海能源

采掘

1.76

4.07

2.31

露天煤业

采掘

3.31

7.26

2.19

兰花科创

采掘

2.51

5.46

2.17

大同煤业

采掘

1.56

3.37

2.16

神火股份

采掘

2.73

5.90

2.16

阳泉煤业

采掘

2.94

6.31

2.14

潞安环能

采掘

3.15

6.61

2.10

金岭矿业

采掘

2.56

5.35

2.09

兖州煤业

采掘

2.10

4.24

2.02

平煤股份

采掘

2.19

4.17

1.90

中煤能源

采掘

1.25

2.29

1.83

恒源煤电

采掘

2.13

3.78

1.78

中国神华

采掘

2.02

3.58

1.77

西山煤电

采掘

3.34

5.38

1.61

开滦股份

采掘

1.96

3.08

1.57

国投新集

采掘

2.72

3.14

1.15

中海油服

采掘

2.66

2.91

1.09

 

    283只股票只有205只计算的潜在升幅大于1倍,也就是说剩余股票的交易价格大于模型计算合理价格。

    提示:很多股票财务数据都存在极端异常值,影响了计算准确程度。仔细观察也会发现当中有些股票基本历史及预测都能保持增长,但今年也出现了大幅衰退。没有具体分析的简单线性外推也影响了模型计算的结果。总而言之,只是选了个可供研究的股票范围。

    参考文章:<估值五要素》http://blog.sina.com.cn/s/blog_3cee43000100zn0j.html。股票池详细数据下载:http://115.com/file/dpumxrvt#

 

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