粗略看了下乐普医疗的招股说明书，作为医疗器械第一市值的股票，乐普还是很具有代表性的。公司的产品为心脏支架和封堵器，主要用于治疗心脏堵塞和先天性心脏病。乐普的竞争优势应当在于产品技术的领先加销售渠道。根据招股书说明，心脏支架系统过去几年保持了年均40%的增长，未来应当还能够保持30%以上的增长。根据美国和日本做心脏支架的人数，如果中国能达到上述两个发达国家的水平，市场还是非常广阔的。乐普的毛利率高得惊人，上市以来还在不断上升，一季报已经达到了83%的水平。但是这也可能会导致乐普的经营杠杆弹性较小，从过去三年及今年一季度报表来看，净利润增长速度基本与营业收入相差无几，也就是说未来净利润增长速度可能也达到30%的水平。

      乐普的市场占有率大概是25%，国内处于第二。国内生产厂商一共7个左右，国外3个，强生公司、 波士顿公司和美敦力公，国内4个，微创医疗、山东吉威和大连垠艺。其中曾经的龙头强生据说要退出中国市场了。乐普的技术优势未必那么强，毕竟技术都是可以攻克，以前只有外国厂商做，现在还不是出现了国内厂商。这么高的毛利率是非常吸引人的。当产品性能不断进步，甚至进步到超过客户的需求时，竞争恶仗就开始了。只是这个过程会有多久呢？

     乐普目前价格以33倍动态市盈率、26倍预期市盈率，6.7倍市净率交易，以30%增长速度来看，并不贵，处于合理估值区间，当然也算不上便宜。