细看了下今天中小板570家公司中位数的TTM市盈率是58倍左右，创业板160家TTM市盈率在68倍左右。泡沫可以比你想象得要久，也可能在不经意之间破裂。粗略看了下帐户，今年在全仓的情况下居然只跌了0.5%，跑赢沪深300五个百分点，跑赢中小板指十个百分点，小高兴了吧，毕竟去年实在太难受了。陈同学委托给我新增资金还没动用。四个多月前他是2650点入市的，而今差不多又回来了，2677点。当然我也没替他赚到什么钱，不过区别是随着时间的增加，企业利润和所有者权益的增长，风险反倒是变小了。证券投资短期往往看起来波动很多，今天涨个10%，明天跌个5%，但是要是以年为单位，波动会小很多，所以太高的收益长期来看总是不可维系，一切都会向均值回归。均值回归怕是最颠覆不破的道理，利润率向均值回归，企业增长速度向均值回归，估值向均值回归。很多的股票依旧在三年多前的6124，但也有不少的股票就在二年多前的1664。

   啥是价值投资？价值投资就是第一年买下的优秀企业，十年后一年的利润或者现金分红就等于当初投入的本金。