未名湖区域是清淑春园一部分。20世纪20年代成为创办于1916年的燕京大学校区，1921-1926年，亨利·墨菲对校园进行总体规划和建筑设计。

1924年，燕京大学建水塔。塔仿通州燃灯古塔、取辽代密檐砖塔样式建造。由燕京大学哲学系教授博雅捐资兴建，被命名为博雅塔。

钱穆（1895-1990年），江苏无锡人，著名学者。曾先后在燕京大学、北京大学任教。

            钱穆在北京大学期间所拟中国政治制度史补考题底稿

                            北京大学校史馆

钱穆《八十忆双亲·师友杂忆》：燕大校务全由司徒雷登一人主持。校长乃应中国教育部规定，必任用中国人，但徒拥虚名而已。司徒雷登问诸人到校印象。余直答：“初闻燕大乃中国教会大学中之最中国化者，心窃慕之。及来，乃感大不然。入校门即见‘M’楼‘S’楼，此何义，所谓中国化者又何在？此宜与以中国名称始是。”一座默然。后燕大特为此开校务会议，遂改“M”楼为“穆”楼，“S”楼为“适”楼，“贝公”楼为“办公”楼，其他建筑一律赋以中国名称。园中有一湖，景色绝胜，竞相提名，皆不适，乃名之曰“未名湖”。此实由余发之。有人知其事，戏谓余曰：“君提此议，故得以君之名名一楼，并与胡适名分占一楼，此诚君之大荣矣。”

1952年，燕京大学被撤销，北京大学从市中心迁至燕大旧址。从此，未名湖成为北大校园的一部分。

                              未名湖四季