摘要：五大区域及时落袋

大小指数早盘持续分化，个股呈现普跌格局，两市涨幅超9%个股仅50余只，盘面整体低迷，食品饮料、地产、证券等权重板块领跌，锂电股大幅分化，杉杉股份、德方纳米、嘉元科技等个股纷纷大跌，但医药、医美、白酒等防御性板块表现较强，市场资金风险偏好下降。从盘面上，HIT电池、白酒、医美、医药等板块涨幅居前，猪肉、医废处理、社区团购等板块跌幅前列。截至收盘，沪股通净流出1.5亿，深股通净流入17.9亿。

今天指数跌幅不大，个股波动挺大，主要是热点赛道拥挤造成的波动。那么为什么五大区域看起来横而不崩呢？原因就是结构牛实在撩人，但支持结构牛更牛的理由已经不那么充分了。

从宏观因子上，国外疫情再来，让美联储在通胀连续爆表后依然没有对宽松的货币政策立刻痛下杀手。而我们国内直接踩了降准的刹车，而结构牛给的利润太丰厚，大家都觉得垫子厚，可以扛一扛。这个时候放弃做多，大家都觉舍不得。

但放眼未来半年，国外疫情毕竟已经进入常态了，美联储也走上了让货币政策重新锚定就业的正常化道路，国内依然在对后疫情阶段K型复苏造成的各类资产泡沫严防死守，防范系统性金融风险的大旗猎猎作响，降准很可能已经是今年压箱底的宽松手段了。往后看，似乎也没法让结构牛更牛了。

我们再看中观行业面。当下最牛的新能源，往往在9月和10月是行业传统旺季，排产对应的业绩很好，而且是全行业级别的景气，持续性也不错，至少可以看到明年上半年，按机构现在流行的“流动性-景气度”框架，在宏观经济下行越来越难以琢磨的当下，只好去抱团，反正大家都在抱。

炒股炒预期不炒兑现。我们要看到这个行业的预期已经挖的很充分了，连景气度释放窗口在今年四季度到明年一季度的上游锂资源股，以及只能算沾边的稀土股，都被踏空者推上去了。如果宏观因子无法给出“更宽松的货币环境”，那么继续提估值不现实。

因此，市场只能在木兰姐前期给大家点的五个区域里高抛低吸；新能车涨了，光伏好像就有性价比了，那把光伏抡上去；光伏涨了，近期芯片好像相对滞涨，那就跑到芯片里拉一拉。这种节奏跟春节前互联网公司B站、快手、腾讯等互相对比着拉估值的情形一模一样，最后结局怎样呢？就不用我多说了。

还有一点，在上周快被颠吐了的震荡中，虽然市场一直在过万亿，但量能在逐渐缩减，这是五大区域高抛低吸的必然结果。赚钱效应会在这种极端的高手消耗中越来越少，想象一下比武大赛，100个人里你能胜出，到10个人你就勉强支撑了，到最后三个人争夺冠军赛，实力不济还要往上冲，多半会被打残。所以往后的行情就是刺多肉少，看着很热闹，但很难赚钱。

错过木兰姐给大家点的5月开始的五大区域，这轮基本是踏空的。但错过就是错过了，不甘心也没用，只能等下一轮。

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