10月的PMI数据再度下降，进入收缩期间，经济不太景气，金融市场对实业信心不足。具体来说就是消费股的轮番业绩杀，无论业绩好不好，季报出台多数重挫。既然靠业绩的板块让人信心不足，那资金就在赛道股打一个超跌反弹，业绩越降的涨起来更随意。现在格力电器成为了市场的典型代表，业绩很好、稳健增长、估值很低、延续高分红。但是市场仅仅给予它7倍多的估值，对应的是大量的亏损绩差股吸引短线资金。

     昨天我们提到，炒短线和中长线的投资有着本质区别，目前消费股遭遇了黑暗时刻，从估值和背景下老牛认为可以和当年白酒的黑天鹅事件做对比，当年的茅台五粮液，泸州老窖也是估值跌到10倍多一点。现在的格力、美的、海尔同样符合这样的情况。再来说一下两个时期共同存在的资产荒。季报中保险公司业绩暴雷，就是因为投资无门，接连亏损。现在的实际情况就是，你手握大量现金，如果你想寻求一个能升值的方式，目前还真没有，这就是实实在在的资产荒，在此背景下社会也无力支撑高利率，预计后续会有降息降准的出现。

     外部环境下，美丽国的加息进程基本结束目前市场仅仅依靠资金短线炒小炒差是无法容纳市场的大资金的，如果这种局面延续，那还会有无数的行业暴雷，保险银行首当其冲。因此市场需要两个症结的打通，否则有些东西很难说稳中向好。短线上，昨天市场成交量过万亿，老牛认为这不是新的开始，而是反弹的结束。虽然目前在底部，但是市场反转还是需要重磅政策和长期的盘底。