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热点讨论：

这两天的行情，左脚刚出ICU，右脚就去大宝剑，3周的时间，大家经历了疫情的百转千回，大致的心理波动如下：

A股和海外市场，可能分四个阶段：

第一阶段：

A股：慌得一比

海外：雨我无瓜

第二阶段：

A股：我觉得我们能防住

海外：我也觉得他们能防住

第三阶段：

海外：我觉得我们防不住

A股：我也觉得他们防不住

第四阶段：

A股：雨我无瓜

海外: 慌得一比

昨日盘面稍有降温，涨停个股缩减一半，炸板个股近百只，炸板率高达44%。也可以说，虽然市场呈普涨状态，但是仍属于调整的基调。

 

最大的分歧在于基建和疫情这两块。基建题材由于预期太满，上午边拉升边兑现；疫情题材低开不及预期，但下午重获资金的青睐。太阳下没有新鲜事，预期太满整体不好接力，同一题材在反弹格局和主升格局下表现迥异。

至于趋势性核心科技和特斯拉方向，美股特斯拉大涨超11%并没有像之前燃爆A股受益概念股，两日大反弹之下大科技始终只在5G、云计算等分支方向做助攻，放弃了之前市场主攻手的重任。

前天美股大涨，昨晚美联储随后扔出重磅炸弹，一口气就降息50个基点。但这件事还是要理性的看待，短期美股要连续反攻全面收复失地还是有点难。大幅降息从逻辑上可以理解为，一方面国内经济下行压力很大，另一方面就是很有可能美国的疫情严重程度超预期。在美国大选出现方向性定调之前，预计美股整体还是会以震荡护盘为主。显然，现在尚未到乐观时，包括A股也一样，可以谨慎乐观，但不能盲目乐观。

美股大降息大刀阔斧，但是隔岸的欧洲却是一脸懵逼，已经逼近负利率的他们，降息空间只剩下三次，最后的三滴血一旦被疫情吸干，最后就只剩下大家一起吃瓜看风景了。

如此这般，目前全世界最安全的国家反而就在我们脚下，所以A股理应是受全球疫情冲击最小的，一旦全球市场在降息的氛围烘托下进入震荡预期，我A相当一部分蓄势待发的优质标的，也将进入补涨阵容。

关于后市，最近市场热点纷乱繁杂，这种时候还是要从近期热点事件入手，挖掘硬核逻辑。马云像日本捐赠了100万个口罩，疫情期间中日关系迅速升温。随着中日韩自贸区的潜在向心力持续加强，中日友好概念股其实是存在预期差的。这里面最为重磅的题材仍然是氢能源。

氢能源：新能源车赛道显然是春季行情的主赛道之一，锂电池、特斯拉产业链全面爆发。而氢能源去年经过政策铺开的第一轮炒作之后，今年开始进入量产阶段，这也是中日合作的重头戏，另外近期市场显然是补涨行情，没涨过却又逻辑的题材，都值得关注。相关报道雄韬股份、腾龙股份、汉缆股份、南都电源。

另外，其他有补涨潜力的板块：券商、金融科技、奥运概念、区块链/数字货币、生物育种、人工智能等。科技股经过一阵疯狂后，进入分化阶段，全球开启降息周期，利好大金融，市场虽然近期板块轮动频繁，但也给了潜力板块补涨的机会！

白马点睛:

白酒中的刚需品   再迎配置良机

疫情黑天鹅席卷大消费，而真正的中长期优质标的，反而迎来黄金坑，白酒板块的

高端酒是白酒中的刚需品，以高端商务接待和礼品为主，没有替代品，疫情对高端酒影响很小。

疫情对高端酒影响：整体冲击较小，加速去库存。高端酒以商务接待+礼品消费为主，合计占70%以上，且没有强替代品，相较于其他价位白酒，淡旺季不明显。疫情发生在年后，高端酒基本在节前购买完毕，预计茅台基本不受影响，普五国窖影响全年销量5%-10%。

复盘历史危机：宽松政策频出，反而驱动高端酒跑出超额收益。

 

03 年非典：疫情发生在经济上行周期，宽松货币政策对冲影响，经济在二季度短暂停歇后继续上行。疫情结束后，三季度高端酒业绩率先恢复，实现快速增长，白酒行业开启黄金十年，后续四个季度高端酒涨幅全面跑赢行业指数和大盘。

08 年金融危机：当时经济处于过热阶段，四万亿刺激政策出台，2 个季度后GDP 触底回升，带动商务消费大幅增加，高端酒回归快速增长，次高端迎来爆发增长，后续四个季度高端酒多数时间跑赢大盘。

2020 年：中央会议明确表示实施积极的财政政策应对疫情冲击，基建投资有望大幅加码，预计下半年高端酒需求有望提升，超额收益可期。其实，每次外在冲击都是行业洗牌的机会，高端酒作为龙头品牌明显是最终受益者。

中长期增长潜力：供需格局依旧偏紧，量价齐升有望持续。目前高端酒产量占行业总量不足1%，且寡头垄断格局稳固，高收入群体持续扩容是高端酒需求最大支撑，未来需求仍有很大释放空间。这一点才是高端白酒跑赢市场的长期逻辑！因为，高端酒已经不是消费品，而是奢侈品，是精神消费，精神消费品本身就自带消费升级的属性，是中高端阶层的消费品，值得长期看好。

总之，短期来看疫情的一次性冲击对高端酒业绩影响有限，全年目标仍有望顺利实现；长期来看，由消费升级和品牌集中所驱动的行业向好的趋势，并未发生改变，这种冲击反而对名酒系统的修复大有裨益，调整过后份额有望加速向头部酒企集中。

重磅消息解读：

五部委：对关键核心技术中的重大科学问题给予长期支持

科技部等5部门印发《加强“从0到1”基础研究工作方案》，《方案》提出，计划突出支持关键核心技术中的重大科学问题。重点支持人工智能、集成电路和微波器件等重大领域，推动关键核心技术突破。

点评：昨天还暂缓审批，今天五部委支持核心科技，炒A股太难了，消息真真假假。这次首提加强基础研究工作，要千方百计补短板了。咱们目前最缺的的，“缺芯（芯片）”、“少魂（软件+操作系统）”、“没面子（高清屏）”，这是基础研究的重中之重！

支持关键的核心技术，主要是人工智能、云计算和大数据、高端医疗器械、集成电路等重大领域！高端医疗器械、集成电路我们落后较多，但在快速追赶；人工智能、云计算、大数据，我们跟美国几乎并驾齐驱，有机会完成超车。

从高层政策看，科技股仍然是大方向，是贯穿全年的题材。虽然今天科技股很坑，纷纷上演高台跳水。但云计算，软件板块很强，优刻得、用友网络、金山办公、科大讯飞等放量大涨，有望接棒芯片行情。

从芯片半导体到5G，再到云计算软件；接下来，可能轮到人工智能、3D打印，科技股依然风骚！当然，老题材（半导体等）的高位票，主升浪已经涨完，可以择机走了；但新题材会不断出来，要踏准节奏！

今天看，人工智能（科大讯飞、中科创达、四维图新）、3D打印（西部超导、光韵达、金运激光）、生物育种（隆平高科、荃银高科、大北农）、高端医疗器械（迈瑞医疗、乐普医疗、鱼跃医疗）、重大科学仪器设备（奥普光电、华力创通、中航电测）可以关注。

策略机会：全球开始全面大放水，资金面宽松局面进一步打开。短期市场情绪异常敏感，股指虽然上蹿下跳，却改变不了震荡的本质。题材快速轮动，意味着蓄势充分，逻辑强硬的优质题材，有登台起舞的机会。关注金融、种业、氢能源、数字货币等板块机会。策略：低吸补涨。

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