在资本市场投资，还是要尊重市场总体趋势的表现，我们对自己思维的局限性要有清醒的认知，主要是防范误判带来的损失。比如，A股大金融板块在2007年之前，由于城镇化高速发展，表现强势，但是这个趋势在2010年经济刺激计划后整体改变，主要是市场担心传统行业产能过剩；另一个例子就是新能源，2017年后特别是2021年，新能源行业快速上升，股价上升较大，但2022年以后，新能源行业供需格局变化，新能源板块整体走弱。所以，投资的具体操作必须努力识别到行业发展的趋势，才能正确判断事物发展的方向，从而得到回报。

前些天，白药退出了所有的股票投资，开始反省理财方向，转向银行存款以及机构理财。这个过程经历了大约5年吧，其从2019年开始炒股，前后投入40多亿本金，开始是盈利的，但最近几年市场判断失误，按照披露报表，仅2021-2022两年就亏了22亿，从其投资个股看，都是电子、制药等市场知名企业，出现亏损，主要还是对市场的有效性估计不足，出现板块大趋势的误判。

不过，当资本市场出现分歧意见比较分散时，任何一种投资方式都存在误判的情况，银行存款或者机构理财也未必就是高收益的选择，也未必能保本，近年很多雷的案例就能说明很多问题。当市场出现分歧点时，市场的有效性往往从时间和空间上都能得到表现，比如最近的远期股指期货，用贴水扩大的方式表达市场情绪，也就是总体市场趋势的心理预期。