从A股的发展历程看，投资策略选择小市值组合总体而言是存在超额收益的，如果非要研究原因，有很多投资学说可以理论上解释，但时机操作上讲，原因很简单，就是小市值股票占用资金量少，容易通过炒作放大倍数。同样的操作方法用到大市值股票，比如两行一寿上很难奏效。

不过这个策略在2016年后遇到挑战，主要是大蓝筹的崛起，主要是北上资金的大市值投资策略的引导，不过即使是这个时期，小盘蓝筹的超额收益也远超大盘蓝筹，当然这个规律是指能盈利真金白银的蓝筹，不是所谓的概念性蓝筹。当A股拥有5000多只股票的规模时，这个策略是否可持续，会不会过渡到成熟市场的大市值为主导的市场风格上去。学者们有一个解释，就是说小市值股票的风险更高，信息不充分也容易导致被低估，应该有更高的收益补偿。

但是，高风险并不是高收益的充分条件，对于历史表现很不错的策略是否可以持续采用，关键是其买卖决策标准是否可靠，依赖于历史表现的策略只是统计规律，只能说是概率大一些，大部分的因素，都缺少刚性的价值标尺。不过，也不能抛开统计基础做决策，否则就变成纯粹运气了，所以策略的风格改变是大的趋势的影响，比如2016后的大蓝筹，持续了四五年，入场的时间足够，只要你能察觉是大的趋势，市场成熟的表现必然是向大市值真蓝筹去转移，现在缺的是一个契机。