近期银地保也出现反弹，特别是一些保险和地产，这个大类在全球市场都有个典型特征，就是估值较低。但是，整体估值意义不大，毕竟内部会有差异化，平均数在投资中除非买ETF，否则意义不大。

银行板块历史复盘看，一般在经济复苏周期会有两次上涨，第一次是出现在经济预期最差的拐点位置，如2012年底和2014年底，第二次是在经济数据有验证时候，比如制造业指数，过程中估值会持续提升，一般能够持续2-3个季度，如2016-2017年、2019年、2020年底到2021年一季度。第一个阶段不好判断，主要是猜底本身就是个概率的事，而第二个阶段是比较容易把握的。

地产板块历史复盘看，上涨的结束会有一些标志性事件，比如热点城市出现房价明显上涨，再比如实体经济宏观环境明显好转等。目前地产行情其实已经反弹了一波，但上涨可能还有空间，毕竟目前地产龙头的PB估值都在1倍左右，相对中性水平，如果看到这类信号，基本就没有必要再持有这个板块的股票。

从大类资产表现来看，狭义流动性周期与债市关系密切，广义流动性周期与股市、房地产、商品相关性更强。由于周期低谷的时候，这几个板块PE效性很低，所以可以看PB的估值进行判断，主要看几个方面比较好的标的，就是有规模、高信用、成本控制有效。