白酒板块走低后，回头大概需要3-6个月左右，这也是所有强势板块摸顶回落后的必然历程，怎么着也要这么个时间，这与基本面无关，与获利盘和情绪释放有关。如果只是板块轮动，就是货币形式的波动，可能就只需要3个月，毕竟白酒本身就带有部分金融属性。我觉得白酒板块大概率会很快走强，毕竟这是A股基本面最有支撑的板块，而且是行业中最优秀的企业，这与其他板块不同，上市的企业是真真正正的行业翘楚。

这轮下跌更多是资金结构变化，北上资金持有白酒在其持仓中占比比价高，流出比较多，对股价产生影响，负面情绪在极短时间内得到了快速宣泄，预期降得很快。但实际上，现在白酒销售链条缩短，效率更高。以前白酒企业会有三批商存在，渠道库存很多，现在直销和扁平化都做得很好，终端掌控能力很强。经济只要一恢复，最先恢复的一定是消费，比如宴请和商务活动，需求就会大幅增长，反弹起来会很快。而且，白酒在之前受损并不严重。

    从2016年到2019年，外资开始不停地涌入白酒板块，这对于整体白酒估值体系就有了比较大的影响。以前大家是用PEG给白酒企业估值，那基本上就是20-30倍区间。外资流入后是所谓长期投资逻辑，更看重白酒企业远期稳定性，因此就用DCF模型估值，那基本就是40-50倍区间。现在茅台明年估值就是在23-25倍左右，和过去10年历史估值中枢接近，应该说是还算合理位置。从估值匹配度来看，白酒已经有中长期配置价值了，没必要去和2015年或2018年这种极端位置比，北上资金现在也已经开始逐渐加强配置。