小盘股最近表现比较弱，中证1000指数回落了10%左右，权重股、白马股始终不温不火，最近表现不好不差。大家普遍愿意看的中证500指数，在近十五年间，实际上是波浪形态缓缓上行，如果是维持这个趋势的话，波动的下轨在5000-5300之间。国际经济上看，美元加息预期一直非常稳定，美元作为世界货币，其贬值与全球各类资产价格上涨是符合逻辑的，欧元也预期继续加息，我们与他们不同，仍保持宽松。

最近看了一个报告，新能源和传统能源的关系很有意思。对于新能源这种依赖自然条件的发电方式，如风电、水电等，由于天气因素并不稳定，而且随着经济发展，能源的需求总量不断扩大，峰值时候需求和供给之间会产生一个稳定的缺口，这个缺口越来越大，这个时候就需要传统能源，如煤炭、石油、天然气等进行补位。就会出来一个有意思的循环：由于要碳达峰，就要发展新能源，对传统能源的投资减少；传统能源供给就会减少，能源供需缺口就会越来越大；缺口大了，对传统能源的需求反而越来越大，但是供给端又不加大投资，传统能源就会涨价；传统能源涨价又会加速新能源的替代，新能源加速替代，传统能源又要减少投资。如此循环，新能源逐渐放大。

从目前看，传统能源还在景气区间，但同时新能源车销售数据也不错。从上述逻辑看，巴菲特最近卖出电动车股票，加仓传统石油公司，也很令人迷惑，作为长期投资者，单纯解释说新能源目前处于阶段性高估和传统能源的基本面持续改善，不足以说服人。