加载中…2008年金融危机时的可转债发行
(2018-10-26 16:58:01)上市公司的再融资一般分为两类：债权融资和股权融资。债权融资到期是一定要还本付息的，是一种刚性债务，虽然短期内能缓解上市公司的资金压力，但同时也提高了上市公司的资产负债率，增加了财务成本。股权融资一般又分为增发和配股两种。而增发又分为公开增发和非公开增发两类，现在证券市场上一般很少出现配股和公开增发，因为配股需要上市公司原股东直接掏钱，对大股东的资金压力太大；而公开增发又会对股价短期形成较大压制，而且万一投资者认购不踊跃，券商的包销压力太大或者直接会导致发行流产。市场主流的股权融资方式是非公开增发，又称为定向增发，这种方式认购对象数量少、单笔金额大，还有一定的锁定期要求，便于上市公司和定增对象之间形成更稳定的协作关系和利益共同体，共同关注上市公司的未来长远发展和长期投资价值。
其实，在债权融资和股权融资之间还有一条中间道路，这就是可转债。可转债虽然名为债，但其实是一种软性债务，不一定非得到期还本付息。这里面的关键在“转”，什么时候转？什么股价转？如何尽快转？万一转不了怎么办？这里面大有学问。
从可转债的历史数据来看，绝大多数可转债都提前转股，很少还“债”。
就上市公司自身意愿而言，相比债券融资，更愿意进行股权融资。但是，当股市行情不好、公开增发或定向增发都很难进行下去的时候，发行可转债就成为上市公司较为热衷的一种融资方式。
自2008年以来，近几年发行的可转债基本情况如下：
（1）2008年全年共发行可转债16只，募资规模合计为710.05亿元。其中，分离式可转债（认股权和债券分离交易的可转换公司债券）共11只。如果剔除这些分离式可转债，则传统意义上的可转债共发行5只，募资规模为合计为77.20亿元。
按照发行时间先后顺序，将这些可转债发行情况列表如下：
|
可转债名称 |
正股名称 |
发行时间（T日） |
存续期（年） |
发行规模（亿） |
|
海马转债（125572） |
海马汽车（000572） |
2008-01-16 |
5 |
8.2 |
|
08赣粤债（126009） |
赣粤高速（600269） |
2008-01-28 |
6 |
12 |
|
08中远债（126010） |
中远海特（600428） |
2008-01-28 |
6 |
10.50 |
|
中兴债1（115003） |
中兴通讯（000063） |
2008-01-30 |
5 |
40 |
|
08石化债（126011） |
中国石化（600028） |
2008-02-20 |
6 |
300 |
|
08上港债（126012） |
上港集团（600018） |
2008-02-20 |
3 |
24.50 |
|
五洲转债（110368） |
五洲交通（600368） |
2008-02-29 |
5 |
5.40 |
|
08青啤债（126013） |
青岛啤酒（600600） |
2008-04-02 |
6 |
15.00 |
|
柳工转债（125528） |
柳工（000528） |
2008-04-18 |
6 |
8.00 |
|
南山转债（110002） |
南山铝业(600219) |
2008-04-18 |
5 |
28.00 |
|
08国电债（126014） |
国电电力（600795） |
2008-05-07 |
6 |
39.95 |
|
08康美债（126015） |
康美药业（600518） |
2008-05-08 |
6 |
9.00 |
|
08宝钢债（126016） |
宝钢股份（600019） |
2008-06-20 |
6 |
100.00 |
|
08葛洲债（126017） |
葛洲坝（600068） |
2008-06-26 |
6 |
13.90 |
|
新钢转债（110003） |
新钢股份（600782） |
2008-08-21 |
5 |
27.60 |
|
08江铜债（126018） |
江西铜业（600362） |
2008-09-22 |
8 |
68.00 |
在剔除分离式可转债之后，传统意义的可转债（共5只）按照发行顺序列表如下：
|
可转债名称 |
正股名称 |
发行时间（T日） |
存续期（年） |
发行规模（亿） |
|
海马转债（125572） |
海马汽车（000572） |
2008-01-16 |
5 |
8.2 |
|
五洲转债（110368） |
五洲交通（600368） |
2008-02-29 |
5 |
5.40 |
|
柳工转债（125528） |
柳工（000528） |
2008-04-18 |
6 |
8.00 |
|
南山转债（110002） |
南山铝业(600219) |
2008-04-18 |
5 |
28.00 |
|
新钢转债（110003） |
新钢股份（600782） |
2008-08-21 |
5 |
27.60 |
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