整理：杨钦仁  

实务争点：公司章程中规定了公司股东可以退股的合理情形，但因股东退股时 与其他股东发生而无法完成退股。对于股东能否退股，实务界存在争议， 主要有两种观点：

观点一，退股权是股东的一项权利，是在特定情况下保护自己利益的手段，该权利的存在可以营造自由的投资环境，小股东可以利用退股权制衡董事会或大股东滥用权利。因此，如果股东遇到了法定或者公司章程规定的退股情形，其有权要求退股；

观点二，退股必然会引起公司资本的减少，按照《公司法》有关股东不得抽逃出资的规定，除法定情形外，股东无权退出公司，即使公司章程中作出了公司股东可以退股的规定，该规定因违反了法律的强制性规定也应当被认定无效。

最高法法官倾向于第一种观点。主要理由如下：

首先，从公司法定资本制度看。资产信用就取代了资本信用而受到公司诸多利益攸关方的关注，债权人的利益保障依赖于公司的资产。因此，以股东退股导致公司资本变化进而危及公司债权人利益的观点是站不住脚的。

参考：施天涛：《公司法论》(第三版)，法律出版社2014年版； 赵旭东：“从资本信用到资产信用”，载《法学研究》2003年第5期。

其次，从公司法理基础看。基于公司契约论的解释，公司法就应该是一部自治法，国家不应该更多地 强制公司参与者作出特定行为；公司是由所有参与者的一系列契约行为组成，包括股东在内的参与者达成契约是自由的，那么其后根据自己的意志，具终止契约、退出公司也应该是自由的。

参考：闫可可.“论有限责任公司股东退股权的正当性”，载《许昌学院学报》2013年第6期。

再次，从股东权利内容看。有限责任公司是人合性与资合性兼具的公司，规模相对较小，股东之间良好的合作是公司发展的基础。如果控股股东压制小股东，不允许小股东退出公司则必然有害于他们的利益。 因此，让小股东享有完全退股权，能够更顺利地解决股东之间的投资纠纷，也不需要通过解散公司这种昂贵的方法获得救济，赋予股东退股权也有利于维护公司的正常运营。

最后，从各国立法情况看。各国也是支持此做法。

最高法法官认为，目前比较合适的做法是承认一些特殊情形下，公司股东有权要求行使退股权（除《公司法》第七十四条）：

(1)关于公司的重大事项由股东会投票通过，少数股东持异议；

(2)公司的行为严重背离股东投资的预期利益：

(3)股东之间或者董事之间发生严重冲突，股东会、董事会管理陷入僵局；

(4)少数股 东攫取和滥用公司资产已成持续性，给公司和股东造成了不可弥补的损失；

(5)排斥股东参与利润分配，但有些股东或者高管人员通过其他方式获取公司利润；

(6)股东死亡，允许死亡股东的继承人行使退股权要求退回投资，再将退回的资金作为遗产分割；

(7)职工股东退休、辞职或被 辞退；

(8)由于股东个人原因难以继续合作。

注：《公司法》第74条规定：“有下列情形之一的，对股东会该项决议投反对票的股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权：(一)公司连续五年不向股东分配利润，而公 司该五年连续盈利，并且符合本法规定的分配利润条件的；(二)公司合并、分立、转让主要财产的：(三)公司章程规定的营业期限届满或者章程规定的其他解散事由出现，股东会会议通过决议修改章程使公司存续的。自股东会会议决议通过之日起六十日内股东与公司不能达成股权收购协议的，股东可以自股东会会议决议通过之日起九十日内向人民法院提起诉讼。”

股东行使退股权，可以通过与公司协商一致签订股权买卖协议的方式确定退股的有关事宜，协商不成的，退股股东可以向法院提起诉讼，请求法院依法判决属于退股事由，并确定退股价格等。至于退股价格的核算，既可以在公司章程中规定计算方法，也可以采取评估的方式或者拍卖，总之，要以合理价格确定股东退股的股份价值。

同类问题

1、退股时，如何保护公司债权人的利益?

退股将会引起公司的减资，为了防止股东滥用退股权，损害债权人的利益，应当对此有所限制。股东退股后公司的资本不能低于法定的注册资本。公司的资产总额不应低于公司对外的负债，以此来保证公司有足够的偿债能力。经财务核算证实公司资不抵债时，股东不得退股；如果股东可以提供相应担保则可允许股东退股。

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