国氢科技成立后，没有走先科技研发再成果转化的老路，而是选择了一条企业化运作和市场化创新的新路。成立之初，国家电投就将国氢科技定位为氢能高端装备科技研发和制造一体化的氢能科技公司，把自主研发、装备制造、市场推广等都放在这个专业化的公司运作。同时，国氢科技还要采用市场化融资的方式解决科技投入的问题，而不是以往的申报课题等待研究资金发放。因此，王勐说：“国氢科技成立以后，首先面临着怎么解决资金投入的问题，甚至可以说是生存问题。况且，氢能至今还处于一个培育市场的阶段，产品市场还没有培育成型。所以，国氢科技完成市场化融资就相对重要和迫切。”为此，国家电投从开始就为国氢科技量身定制“独角兽成长方案”，通过“一企一策”授权等方式给予一系列考核、投资管理等方面的支持。在开启2020年A轮引战融资前，国氢科技于2019年以新一轮深化国有企业改革为契机，进行了一系列市场化改革，建立健全现代国有企业制度，不断完善公司治理结构，提高公司治理水平。作为技术密集型的前瞻性科技企业，国氢科技不仅实施了员工持股激励措施，而且按照《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》开展了员工的股权激励计划，薪酬分配向中坚力量、科研一线倾斜，释放员工干事创业创新活力。2020年，国氢科技启动A轮融资时，遇到了估值难题——如何对一家资产负债率高达128%的初创科技企业进行估值。“按照一般的财务评价标准，净资产为负是资不抵债的象征。按照有关定义，企业三年不盈利，就是‘僵尸企业’。”王勐说。最初，投资界缺乏对于这种有大量前期投入且营收不高，甚至净资产为负的国资初创企业的估值方法。在国家电投的指导下，国氢科技采用了一种市场化的创新估值法。这种方法此后成为行业内的一个标准，开了此后众多初创期科技创新型企业的估值方法先河。据悉，国氢科技A轮融资额3.9亿元，其中，外部融资额2.5亿元，投后估值超10亿元，引入4家战略投资方：农银投资、天津万凯、三峡资本、东风资管。此前，4家投资者母公司均与国家电投建立了战略合作关系，本轮融资引战进一步加深了国家电投与中国农业银行、国家开发银行、三峡集团和东风汽车集团的合作。此后，国氢科技进入主流VC/PE视野。正如国家电投党组成员、总会计师陈西所言：“国氢科技A轮融资引战，是氢能行业2020年最大规模的融资。本次引战推动了氢能行业与资本市场的对接，树立了行业标杆形象，具有极大的行业影响力。”