风水轮流转，今天我坐庄。场内风格加速轮换，周期和新能源的深蹲起跳，出乎太多人人的意料，还是套路得人心呐！

指数在权重股的加持下，走出放量三阳，再次来到了久违地3600点。这一波来势汹汹，毕竟携带如此大的量能，虽然有不少高频量化的功劳，但盘活了整个市场情绪，有了成交量就不会缺少精彩的行情。

现在很多人讨论的问题是风格上的切换，真正纠结的点其实是面对新能源的焦虑，交易配置层面的拥挤与估值。寻找低位板块，是焦虑下的自然反应，但想要低位反转又谈何容易！

目前市场上机构大致分为三类：一类价值型，一类成长型，一类摇摆型。

价值型的机构始终坚持老白马的投资风格，认为现在白马股慢慢跌到合理区间，虽然上半年公司业绩与市场表现不佳，但认为白马进一步超跌恶化的可能性小，所以不会割肉并等待越跌越买的机会；

成长型的机构基本坚持成长主线不动摇，短期调整蓄势，拉长看是为了将来能够迎着成长、政策、景气、趋势再次出发，中长期逻辑仍未完全兑现，景气确定性未破坏，并且不断调研跟踪产业供需情况来提供持仓信心，安全垫丰厚无明显减仓；

摇摆型的机构上半年在延续去年白马股的投资风格中未获得明显收益，所以在六七八月选择调仓成长主线，赚了一部分市场风格的钱，由于对长期的价值并未认知，所以在当下开始兑现成长主线的盈利又准备调仓到价值白马，准备以明年低基数的视角做安全边际相对较高的投资。

这就是当前市场风格加速轮换的原因，都是摇摆型机构的功劳，接下来还会有切换，高位的赛道不会直接硬着陆打下来，低位的超跌股也不会嗖一下直接反转，会有相当长一段时间的打磨，这个阶段得熬住了，别跟风追涨杀跌，容易来回被扫的。

对于一些低位股，昨天讲过观点，这里再次强调一遍：

大金融银地保证，这些方向中中期安全性最好的是银行，但行情会比较慢；地产是明显地超跌反弹，应该及早脱手；保险股的业绩中规中矩，但没有见到明显的右侧拐点，还得继续滑水；证券渣男本色，弹性更强但也很容易来回折腾，盯着几个大市值的权重就行。

工程机械和中字头的基建类公司，这一波走强的本质原因在两个方面，一是技术上超跌反弹的需求；二是八月经济数据有压力，下半年的财政政策有预期。我觉得是趁着这波反弹还是需要降低仓位的方向，基本面大周期向下，且是传统行业，天然就不适合重仓。

大消费类的医药、食品、白酒、家电，这些方向中弹性最好的是白酒，资金扎堆的最多，而且三四线白酒业绩都还不错，迎驾贡酒都默默走出了新高，接下来还会有短线资金在这里反复炒作；安全性最高的是家电中的智能家居，这里走得是增量市场，上半年业绩就可以直接反应了；至于食品和医药，各有各的难处，医药业绩不错但怕政策集采的影响；食品则业绩下坡路，难有起色。

八月底就已经说过了，九月十月可能是宏观环境最大是大非的阶段，也是宏观预期最容易摇摆的阶段，A股波动率将加剧，这个阶段尽量降低收益率预期。虽然这两天大盘走得好，但操作过的人都知道，交易起来比较困难，后面还会如此。

场内结构上，短期一些中报业绩不错的超跌股有一些机会，适合于快进快出；中期而言，个人继续看好高景气赛道的新能源和周期资源以及政策驱动力较强的高端装备。

对于接下来的市场，一旦出现极端行情时，需要不忘牛心。很多时候，要从一座山，攀上另一座更高的山，第一步便是下山。