朱叶公司金融第2版课后习题答案_博益智学习网

http://blog.sina.com.cn/u/6090368526

首页博文目录关于我

个人资料

微博

加好友发纸条

写留言加关注

博客等级：
博客积分：

博客访问：
关注人气：
获赠金笔：0支
赠出金笔：0支
荣誉徽章：

正文字体大小：大中小

朱叶公司金融第2版课后习题答案

(2019-12-10 10:51:19)

标签：

博益智学习网

教育

考研

朱叶《公司金融》（第2版）笔记和课后习题详解

免费下载地址http://byz.100xuexi.com/EBook/67516.html

国内外经典教材辅导系列?金融类》是一套全面解析当前国内外各大院校金融类权威教科书的辅导资料。我国各大院校一般都把国内外通用的权威教科书作为本科生和研究生学习专业课程的参考教材，这些教材甚至被很多考试（特别是硕士和博士入学考试）和培训项目作为指定参考书。这些国内外优秀教材的内容有一定的广度和深度，给许多读者在学习专业教材时带来了一定的困难。为了帮助读者更好地学习专业课，我们有针对性地编著了一套与国内外教材配套的复习资料，整理了各章的笔记，并对该教材的部分课（章）后习题进行了详细的分析和解答。

朱叶主编的《公司金融》（北京大学出版社）是我国众多高校采用的公司金融学优秀教材，也被众多高校（包括科研机构）指定为“金融类”专业考研参考书目。作为该教材的学习辅导书，本书具有以下两个方面的特点：

1．整理名校笔记，浓缩内容精华。在参考了国内外名校名师讲授朱叶主编的《公司金融》（第2版）的课堂笔记基础上，本书每章的复习笔记部分对该章的重难点进行了整理，因此，本书的内容几乎浓缩了配套教材的知识精华。

2．解析课后习题，提供详尽答案。本书以朱叶主编的《公司金融》（第2版）为基本依据，参考了该教材的国内外配套资料和其他公司金融学教材的相关知识对该教材的部分课（章）后习题进行了详细的分析和解答，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。

本书严格按照教材内容进行编写，共分16章，每章由两部分组成：第一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第二部分是课（章）后习题详解，对部分课后习题进行了详解的分析和解答。

内容简介

第一章　导　论
　1.1　复习笔记
　1.2　课后习题详解
第二章　现值和价值评估
　2.1　复习笔记
　2.2　课后习题详解
第三章　风险和收益
　3.1　复习笔记
　3.2　课后习题详解
第四章　资本预算
　4.1　复习笔记
　4.2　课后习题详解
第五章　实物期权和资本预算
　5.1　复习笔记
　5.2　课后习题详解
第六章　长期融资
　6.1　复习笔记
　6.2　课后习题详解
第七章　衍生工具和风险管理
　7.1　复习笔记
　7.2　课后习题详解
第八章　资本结构理论
　8.1　复习笔记
　8.2　课后习题详解
第九章　股利政策
　9.1　复习笔记
　9.2　课后习题详解
第十章　公司财务规划
　10.1　复习笔记
　10.2　课后习题详解
第十一章　短期财务计划和短期融资
　11.1　复习笔记
　11.2　课后习题详解
第十二章　流动资产管理
　12.1　复习笔记
　12.2　课后习题详解
第十三章　公司治理
　13.1　复习笔记
　13.2　课后习题详解
第十四章　并　购
　14.1　复习笔记
　14.2　课后习题详解
第十五章　财务危机和财务预警
　15.1　复习笔记
　15.2　课后习题详解
第十六章　会计报表分析
　16.1　复习笔记
　16.2　课后习题详解

课后习题答案

一、公司的概念

1．个体业主制企业

（1）定义

个体业主制企业是指一个人拥有的企业。

（2）优点

费用最低；

无需正式的章程；

在大多数行业中需要遵守的政府规定极少；

无须缴纳公司所得税，企业的所有利润均按个人所得税相关规定纳税。

（3）缺点

须承担无限责任；

个人资产和企业资产之间没有差别；

企业存续期受制于业主本人的生命期；

企业筹集的权益资本仅限于业主个人财富。

2．合伙制企业

（1）定义

合伙制企业是指两个或两个以上的人创办的企业。

（2）形式

一般合伙制

所有合伙人按口头或者书面协议规定的比例提供资金和工作，并分享相应的利润或承担相应的亏损和债务。

a．优点：费用较低；合伙制企业的收入按合伙人征收个人所得税。

b．缺点：当一个一般合伙人死亡或撤资时，一般合伙制终结；企业难以筹集大量资金；合伙人对所有债务负有无限责任。

有限合伙制

至少有一人为一般合伙人，有限合伙人不参与企业管理，其责任仅限于其在合伙制企业中的出资额。这类企业有别于一般合伙制企业的特征是：

a．有限合伙人仅仅承担与其出资额相应的责任；

b．有限合伙人可以出售他们在企业中的利益；

c．管理控制权归属于一般合伙人。

3．公司制企业

（1）定义

公司制企业是一个以公司身份出现的独立的法人。股份有限公司和有限责任公司是两种基本的公司类型。

（2）特征

公司的所有产权可以随时转让给新的所有者，不会像合伙制企业那样受限制；

公司永续经营，具有无限存续期，即便原有的所有者撤资，公司仍然能够继续经营；

股东的责任仅仅限于其所投资的股份数。

（3）弊端

双重纳税；

沟通成本。

4．选择公司制企业的理由

公司制企业的选择基于对企业规模、潜在增长、再投资能力等因素的考虑。选择公司制企业的原因包括以下三点：

（1）大型企业无法以个体业主制或合伙制的形式存在；

（2）公司融资灵活性强；

（3）公司的再投资机会多。

二、公司的金融活动及其价值创造过程

1．公司主要金融活动和财务经理职责

（1）投资决策

净现值分析

公司用现金流入现值和现金流出现值的差量——净现值是否大于等于零来决定是否进行固定资产投资。如果净现值大于零，则说明该投资项目有利可图，否则就要放弃该投资项目。

实物期权

如果条件允许，公司应该密切关注嵌入在投资项目上的实物期权对投资决策的影响。按照美国学者迈尔斯的实物期权思想，即使目标项目净现值小于零，只要嵌入在投资项目上的实物期权的价值足够大，该项目仍具有投资的价值。

（2）融资决策

融资决策就是选择能够使得公司价值最大化的负债和所有者权益的比率，或者说选择最恰当的资本结构。

影响融资决策的因素包括税收和代理冲突所引发的“成本”或“浪费”。

税收因素

假如公司的价值为V，B表示债权或负债的价值，S表示股权或所有者权益的价值，T表示上交国家的所得税，则V=S+B+T。根据圆饼理论，公司价值是一个大小既定的圆饼，该圆饼归国家、股东和债权人共同所有。如图1-1所示。

http://e.100xuexi.com/uploads/ebook/0d885e6d5b964863affb654ebbadf94b/mobile/epub/OEBPS/images/image003.jpg

图1-1　公司资本结构图

如果公司更多地选择举债融资，在其他因素不予考虑的情况下，由于利息在税前列支，其上交的税收相应减少，国家对圆饼的要求权随之减少，股东和债权人对圆饼的要求权则相对增加。因此，举债融资增加了税后公司价值（B+S）。

代理冲突引发的“浪费”

“浪费”具体是指因效率低、丧失机会或不可避免的成本而导致的公司价值的缺失，它可能由多种原因引发。主要原因有：

a．由股东和债权人之间的冲突引发。

b．由股东和管理者之间的冲突引发。

（3）营运资本管理

流动资产管理

公司如何配置流动资产主要取决于流动资产管理水平、生产经营周期长短、销售政策、收账政策等。从流动资产存量管理要求看，流动资产中的每类资产都需要保持一个合理的量，这个量的确定基于成本一收益分析；从流动资产流量管理要求看，需增强流动资产中每类资产的变现能力，提高其效率。

流动负债管理