杨丽荣《公司金融学》（第3版）笔记和课后习题详解

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《国内外经典教材辅导系列?金融类》是一套全面解析当前国内外各大院校金融类权威教科书的辅导资料。我国各大院校一般都把国内外通用的权威教科书作为本科生和研究生学习专业课程的参考教材，这些教材甚至被很多考试（特别是硕士和博士入学考试）和培训项目作为指定参考书。这些国内外优秀教材的内容有一定的广度和深度，给许多读者在学习专业教材时带来了一定的困难。为了帮助读者更好地学习专业课，我们有针对性地编著了一套与国内外教材配套的复习资料，整理了各章的笔记，并对该教材的部分课（章）后习题进行了详细的分析和解答。

杨丽荣主编的《公司金融学》（科学出版社）是我国众多高校采用的公司金融学优秀教材，也被众多高校（包括科研机构）指定为“金融类”专业考研参考书目。作为该教材的学习辅导书，本书具有以下两个方面的特点：

1．整理名校笔记，浓缩内容精华。在参考了国内外名校名师讲授杨丽荣主编的《公司金融学》（第3版）的课堂笔记基础上，本书每章的复习笔记部分对该章的重难点进行了整理，因此，本书的内容几乎浓缩了配套教材的知识精华。

2．解析课后习题，提供详尽答案。本书以杨丽荣主编的《公司金融学》（第3版）为基本依据，参考了该教材的国内外配套资料和其他公司金融学教材的相关知识对该教材的部分课（章）后习题进行了详细的分析和解答，并对相关重要知识点进行了延伸和归纳。

本书严格按照教材内容进行编写，共分10章，每章由两部分组成：第一部分为复习笔记，总结本章的重难点内容；第二部分是课（章）后习题详解，对部分课后习题进行了详解的分析和解答。

内容简介

第1章　公司金融基本范畴
　1.1　复习笔记
　1.2　课后习题详解
第2章　公司金融的基本理念
　2.1　复习笔记
　2.2　课后习题详解
第3章　公司金融基本理论
　3.1　复习笔记
　3.2　课后习题详解
第4章　公司金融决策基础
　4.1　复习笔记
　4.2　课后习题详解
第5章　资本预算决策分析
　5.1　复习笔记
　5.2　课后习题详解
第6章　筹资决策分析
　6.1　复习笔记
　6.2　课后习题详解
第7章　股利分配决策
　7.1　复习笔记
　7.2　课后习题详解
第8章　公司金融战略与公司价值
　8.1　复习笔记
　8.2　课后习题详解
第9章　公司兼并与收购
　9.1　复习笔记
　9.2　课后习题详解
第10章　公司金融国际化
　10.1　复习笔记
　10.2　课后习题详解

课后习题答案

一、公司与公司金融

1．公司

（1）公司的含义

公司是依照公司法组建并登记的以营利为目的的企业法人。

（2）公司的基本特征

公司是以营利为目的的经济实体。

公司必须是法人。公司作为法人应具备下述条件：

a．公司必须依法成立；

b．公司拥有独立的财产；

c．公司必须有自己的名称、组织机构或场所；

d．公司必须独立承担责任。

公司是以股东投资行为为基础而设立的集合体性质的经济组织。

公司是依法设立的营利性组织。

（3）公司的组织形式

有限责任公司

有限责任公司是指由2个以上股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部财产对其债务承担责任的企业法人。其特征如下：

a．有限责任公司是合资公司，股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任；

b．有限责任公司实行资本金制度，但公司对股东不分成均等股份，股东仅就其出资额为限对公司负责；

c．有限责任公司的股东数，既有最低限也有最高限，国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限责任公司；

d．有限责任公司不能公开募股，不能发行股票；

e．股东的出资，不能随意转让，如需转让，应经股东会或董事会讨论通过；

f．财务不必公开，但应当按公司章程规定的期限将财务会计报告送交各股东。

股份有限公司

股份有限公司是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。其特征如下：

a．资本划分是等额股份；

b．通过发行股票筹集资本；

c．股东人数不限；

d．股票可以自由转让；

e．财务公开。

无限公司

无限公司指由两个以上股东组成，股东对公司债务承担连带无限清偿责任的公司。

除这三种基本形式外，还有两合公司和股份两合公司。目前，有限责任公司和股份有限公司是世界各国主要的公司组织形式。

2．公司金融

公司金融是指企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集与资金运用行为。公司金融是为企业自身的生产经营服务的，它筹集资金是为自身的再生产或商业活动服务，它运用资金并不是为了利息，而是谋求更高的收益。

3．公司金融学的发展历程

（1）公司金融理论的创建阶段——以筹资为中心（1929年以前）。

（2）传统公司金融理论的成熟阶段——以内部控制为中心（1929～1950年）。

（3）现代金融理论的形成阶段——以投资为中心（1950～1980年）。

二、公司金融的内容

1．公司金融研究的对象

公司金融主要是对资金及其流转的管理。资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，公司金融的研究对象是现金及其流转。

（1）现金流转的内涵

在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。这种流转无始无终，不断循环，又称为现金的循环或资金循环。

（2）现金流转不平衡

如果企业的现金流出量和流入量相等，公司金融工作将大大简化，但实际上这种情况极少出现。现金流转不平衡的原因有企业内部的，如赢利、亏损或扩充等；也有企业外部的，如市场变化，经济兴衰、企业间竞争等。

2．公司金融的内容

公司金融的主要内容是投资决策、筹资决策和股利分配决策等。

（1）投资决策

投资是指以收回现金并提取收益为目的而发生的现金流出。企业的投资决策，按不同的标准可以分为以下类型：

直接投资和间接投资

直接投资是指把资金直接投入于生产经营性资产以便获取利润的投资；间接投资（即证券投资）是指把资金投放于金融性资产以便获取股利或者利息收入的投资。

长期投资和短期投资

长期投资是指影响所及超过一年的投资；短期投资是指影响所及不超过一年的投资。

（2）筹资决策

筹资是指筹集资金。企业筹集资金的方式很多，按不同的标准，资金来源分为以下两种。

权益资金和借入资金

a．权益资金是指由企业股东提供的资金。它不需要归还，筹资的风险小，但其期望的报酬率高。

b．借入资金是指由债权人提供的资金。它要按期归还，有一定的风险，但其要求的报酬率比权益资金低。

权益资金和借入资金的比例关系称为资本结构。筹资决策的一个重要内容就是确定最佳资本结构。

长期资金和短期资金

a．长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债；

b．短期资金一般是指一年内要归还的短期借款。

（3）股利分配决策

股利分配决策的过程是在股利发放和盈余留存之间作出合理安排的过程。决策需考虑的主要因素包括：

股利分配会否增加公司的融资成本；

股利分配方案会受哪些因素的制约；

股利支付的合理程序应怎样进行；

股票股利及回购形成的库藏股票应如何处置；

股利分配会对股票价格产生什么样的影响。

公司金融的三大基本决策是相互联系、相互影响和相辅相成的。投资效益的好坏一定会受筹资成本的影响；筹资能力的大小一定会受投资效益、股利分配的影响，而股利分配的多少一定会受投资效益、再投资机会等情况的影响。

三、公司金融的目标

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