大盘：

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创业板：

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【淘金计划】    

从海外情况看，11 月初美国大选结果即将落定，新任总统的政策组合对中国的影响也需关注。从过去近30 年的A股历史经验看，基本面信号对市场趋势回稳至关重要。长期看，在全球宏观范式转变的背景下，仍需关注结构性趋势对我国经济基本面的长期影响。除主线板块外，其他板块往往会存在轮动，例如2005年-2007年市场大涨过程中，除金融板块持续有亮眼表现外，成长、消费和周期等板块分别在不同阶段表现相对亮眼。

题材板块中的EDA、半导体、汽车芯片等概念是资金净流入的主要参与板块，银行、证券、电力等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现半导体行业3-5年为一周期，从估值角度来看近3-5年半导体细分板块表现：半导体设备近3年PB-MRQ历史分位为33.61%，近5年历史分位为20.13%；半导体材料近3年B-MRQ历史分位为33.56%，近5年历史分位为20.12%；集成电路封测近3年PB-MRQ历史分位为71.35%，近5年历史分位为46.04%。

　半导体行业迎来“戴维斯双击”，价值凸显：戴维斯双击是指盈利能力提升和市场环境同时优化带来的倍乘效益。从宏观角度来看，在国内多项利好政策的提振下，投资者情绪好转、市场环境优化；从中观角度来看，半导体行业是大国博弈中的兵家必争之地，在新一轮全球科技革命萌芽之时，“以科技创新推动产业创新”也是我国政策的重点方向之一。

半导体在近2 年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI 算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI 化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期。虽然半导体行业已经迎来大幅估值修复，但是从历史表现来看，仍有一定提升空间。