美国10年期国债收益率跌至2013年以来最低水平，全球债券收益率跌至历史低点，促使投资者买入美国国债寻求更高回报。这是一个非常不好的信号，国外市场的动荡这次会很大，英国退欧，纳入MSCI基本无望，A股市场内忧外困想不跌都难。

    短期市场反弹再次夭折，盘面上黄金股成为市场唯一的亮点。黄金价格与美元指数负相关性显著。金价与美元指数的走势都是全球流动性配置轮动的结果，强负相关性反映了资产配置的跷跷板效应，流动性配置的变化同时决定了黄金价格和美元指数涨跌。

 但在避险需求刺激下，美元和黄金会表现出短暂的同步上涨。黄金价格与美元实际利率负相关性显著。

 美元实际利率是名义利率与通胀之差，大多数情况下，美联储利率政策随通胀变化被动调整，且调整幅度相对滞后，因此实际利率大多与名义利率和通胀走势负相关，金价与通胀和名义利率走势正相关。

 我认为，近期黄金价格值得期待。我们看好2016 年全年黄金价格走势：（1）强势美元政策短期可能微调。在经济全球化不断深入的情况下，欧中日的经济低迷，使得美国无法独善其身和隔岸观火，目前来看，美国经济复苏的质量和强度可能并不完全支撑其快速加息和过强美元政策。预计强势美元政策短期内可能会微调。（2）通胀预期支撑金价。在全球各国纷纷维持宽松货币政策之时，通胀或者滞胀预期将使得黄金具备更强吸引力。

 值得注意的是，当金价与股票大盘走势相反时，美国黄金股跟随金价上涨，不受道琼斯指数下跌影响；而A股黄金股票则更首先跟随上证指数涨跌，其次顾及金价走势。操作上，短线可以关注 推荐弹性佳的黄金矿业股标的，中金黄金、山东黄金、湖南黄金