茅台股份接连创新高，双汇发展和伊利股份已经逼近年内新高。消费股在经过短暂震荡之后，又悄然走强，这种震荡螺旋式上升的走势，不禁让人有大慢牛的走势。看清楚是大牛和慢牛的组合大慢牛，这一点从茅台身上可以看的非常清楚。

 上市公司披露的一季报数据显示，贵州茅台得到证金公司、新加坡主权基金等国内外主流机构的增持。康美药业、上海医药、五粮液、双汇发展等食品饮料和医药类龙头公司中，也出现了证金、社保、养老金、QFII等主流机构增持的身影。未来一个阶段影响A股的主要因素是风险偏好，在存量资金的消耗性博弈中，食品饮料、医药等消费股，是市场上最能够甚至唯一能够同时享受不确定性环境下的估值溢价+确定性业绩提升的板块。从而继续成为我认为最值得配置的板块。

 首先,在当前的低风险偏好环境下,食品饮料和家电行业仍有接近1倍的估值溢价空间,医药行业也仍有估值溢价空间;同时,家电、食品饮料、医药等 6个消费行业在一季度实现ROE“三”提升的行业,更重要的是,家电、食品饮料、医药三个行业ROE表现的季度跟随性强,我们预期今年后三个季度,家电、食品饮料、医药行业大概率将保持一季度的高景气,高景气将进一步支撑三个行业的估值溢价。

 食品饮料、家电、医药中,我们重点关注的是量价齐升的瘾品--高端白酒板块(充裕的流动性更易涌入偏消费的涨价行业或销量放量行业)和——食品饮料板块，具体品种包括白酒中的古井贡、酒鬼酒、泸州老窖；饮料中的伊利股份、光明乳业；食品中洽洽食品、双汇发展。