2015-4-17

今天说说价值投资的一些方法,估值简单说就是估算一只股票的投 资价值。如何估算一只股票的投资价值,一般有如下相互关联的程序和 方法。 一、静态估价法。静态估价法就是以公司某一时点的静态业绩为 基础,估算公司的市场价值。通俗来说就是以某一时点的公司总资产、 净资产、负债、主营收入、净利润等项指标,与公司市值进行对比、评 估。这其中最重要的是市盈率,但仅有市盈率是不够的,同时,也要将 总资产、净资产、主营收入等与总市值进行对比。一般情况下,市盈率 越低,投资价值越大;市盈率越高,投资价值越小。其他指标的对比也 基本相同。 这里需要特别提醒三个问题: 第一个是总市值数额大小,一般反映企业规模的大小,折射企业 的发展阶段,市值小的,容易获得更多的权重加分,市值大的,则会获 得相应的减分。如果我们以市值 200 亿为标准值 100 分的话;50 亿元以 下的市值可以获得 30%以上的加分;50——100 亿元可以获得 20%以上的 加分;100——150 亿元可以获得 10%的加分;150—200 亿元可以获得 5% 的加分;而 200—300 亿元则可获得 5%的减分;300—400 亿元获得 10% 的减分;400—500 亿元获得 15%的减分,500—800 亿元获得 20%的减分; 800 亿元以上可获得 25%以上,甚至更高比例的减分因素。从企业发展规 模和发展阶段看,处于创业初期、发展早期、发展上升期、快速发展期、 稳定成熟期、发展裂变期、衰退期的企业获得的估值分数是不同的。 第二个是股价高低问题。从一定意义上讲,它和市值小呈反比例加 减分状态。即市值小、股价高;市值大,股价低。表现在评估加减分上, 股价高的,获得略低的评估减分;股价低的,获得略低一点的评估加分, 但加减分的比例不会太高,一般会在 10%以内。

 第三市盈率评估重要,但总市值评估更重要,更能准确评估企业 的投资价值;以净利润与总市值评估对比、评估最重要,总资产、净 资产、销售收入与总市值的评估对比也不容忽视。而对此的评估需要 专业的知识和能力。 之所以想到了价值投资,也是肖主席的提醒所致,当下投资者中 流行的是“宁可做错,不可错过”,此时想到了肖钢,肖钢的提醒。 愿 所有的投资者还是冷静些,坚守“宁可错过,不可做错”的原则。错 过,还会有新的机会,犹如公交车,这趟过去,下趟一定会来;但如 果做错,恐怕就会死掉,就不会再有机会。人生很长,道路很长,机 会很多,没有机会,就等,一直等到机会出现。