2015-3-27

从目前的股市情况来看，风险肯定是在增加的。主板和创业板的风险，至少已经超过了去年下半年和前年。加了杠杆的，有必要审视一下杠杆的存在会否使你暴露在某种不可控的风险之下；仓位较重的，要想一想回调发生的时候自己的盈利如何保存。

中国A股今年迄今为止的表现令许多人感觉亢奋，上证指数本年初到3月27日上涨了14%，中小板指数为42%，创业板则为60%。这一数据秒杀全球同行——道琼斯涨幅为1.64%，纳斯达克为5.8%，日经指数为12.97%，富时100指数为7.25%，隔壁的恒生指数则为3.37%。

指数的上涨已经让许多人一夜之间变成了股神，财富效应也使得新入者如决堤般涌入，根据中登公司最新披露数据，周新增A股开户数环比陡增60%，已创八年新高，同时参与交易的A股账户数环比增30%，创有记录以来新高。

这个数据让人想起2007年，那时候股价已经冲上云霄，用任何分析框架和逻辑都无法解释A股日复一日的上涨，2007年1月到10月中就算出现了两次全球市场的抛售A股依然翻了一倍——投资者梦想着2008年北京奥运会召开后中国的光辉前景，以至于完全忘记了市场本身的风险。

一位老经验的香港基金经理在当时跟我说过，“现在只剩下一条：关注A股开户数的增长。“最终这家基金在五千多点全部卖出，并反手做空，大赚一把。我不能说他们的投资决策和A股开户数数据有着必然的联系，但是，就现在的A股而言，一切可以被称之为“泡沫”的现象都已经在重演——疯狂的股民、绝迹的低价股、开始宕机的券商交易系统、高达100倍市净率的明星公司，大量的股东/产业资本减持等等等等。

从目前的股市情况来看，风险肯定是在增加的。主板和创业板的风险，至少已经超过了去年下半年和前年。加了杠杆的，有必要审视一下杠杆的存在会否使你暴露在某种不可控的风险之下；仓位较重的，要想一想回调发生的时候自己的盈利如何保存。

中国A股今年迄今为止的表现令许多人感觉亢奋，上证指数本年初到3月27日上涨了14%，中小板指数为42%，创业板则为60%。这一数据秒杀全球同行——道琼斯涨幅为1.64%，纳斯达克为5.8%，日经指数为12.97%，富时100指数为7.25%，隔壁的恒生指数则为3.37%。

指数的上涨已经让许多人一夜之间变成了股神，财富效应也使得新入者如决堤般涌入，根据中登公司最新披露数据，周新增A股开户数环比陡增60%，已创八年新高，同时参与交易的A股账户数环比增30%，创有记录以来新高。

这个数据让人想起2007年，那时候股价已经冲上云霄，用任何分析框架和逻辑都无法解释A股日复一日的上涨，2007年1月到10月中就算出现了两次全球市场的抛售A股依然翻了一倍——投资者梦想着2008年北京奥运会召开后中国的光辉前景，以至于完全忘记了市场本身的风险。

一位老经验的香港基金经理在当时跟我说过，“现在只剩下一条：关注A股开户数的增长。“最终这家基金在五千多点全部卖出，并反手做空，大赚一把。我不能说他们的投资决策和A股开户数数据有着必然的联系，但是，就现在的A股而言，一切可以被称之为“泡沫”的现象都已经在重演——疯狂的股民、绝迹的低价股、开始宕机的券商交易系统、高达100倍市净率的明星公司，大量的股东/产业资本减持等等等等。