2014-07-25

亚洲国家，包含200个股票以上的指数，目前为止，还没有能站稳“6倍市净率，60倍市盈率”以上超过3个月的，短期超过"6倍市净率，60倍市盈率"的有：

1989年底的日经指数38000点（后2年时间跌到16000点）

台湾股票指数12000点（后跌到3000点）

2007年10月上证指数6000点（后跌到1800点）

之所以无法长期维持，因为“6倍市净率，60倍市盈率”的整体股价，需要净资产回报率30%以上+业绩增速30%以上来支撑。而一个200家，甚至1000家以上公司作为一个整体，是根本无法难以做到净资产回报率30%以上+业绩增速30%的。 1000家公司，平均能做到净资产回报率15%以上+业绩增速15%以上，已经牛得不得了了。

欧美没能达到6倍市净率，60倍市盈率那个高度，一方面主要是做空机制较为完备，另一方面是产业资本和投机资本（大量投机者同时也是实业家）对企业价值的估值和买卖活跃，从而打压了股市顶部的市净率和市盈率，所以欧美股市一般顶部是4.5倍市净率、45倍市盈率左右。

而6倍市净率，60倍市盈率大致对应A股创业板的1650点左右。当前的创业板市净率4.77倍，市盈率55.1倍