德国GfK消费者气候指数在4月份上升1.1点，至-29.5点，按历史标准衡量是一个非常低的水平，仍低于2020年疫情的低点。自去年10月以来，市场情绪一直在改善，这使得有关欧洲最大经济体从通胀和能源冲击中复苏的说法成为可能，尽管复苏步伐有所放缓

有趣的是，消费者信心的好转与欧元兑美元的“触底”同时发生。欧元在去年第四季度强劲反弹，在2月初短暂突破1.10，之后出现技术回调。尽管瑞士信贷(Credit Suisse)和德意志银行(Deutsche Bank)有抛售压力，但在3月下半月，欧元兑美元汇率有所回升。

我们认为，人们对欧元的兴趣与不断上升的企业和消费者信心指数有关。经济复苏将使欧洲央行得以维持紧缩的货币政策。

假设消费者信心和欧元兑美元汇率之间存在正相关关系，我们预计欧元兑美元汇率将继续上升，但幅度会比去年年底小得多。最早在4月，欧元可能完全摆脱调整，升至1.10上方，但今年上半年不太可能超过1.12。