《彼得.林奇的成功投资》2:专业投资者的劣势

读书笔记:第2章 专业投资者的劣势

读者:快乐1970

          一、伟大、创新的专业投资者只是极少数

           1.对于业余投资者来说，非常重要的一点是要用一种适当怀疑的眼光来审视专业投资人，至少这样做可以让你弄清楚在投资中你所面对的是一些什么样的人。

           2.由于主要上市公司70%的股票都掌握在机构投资者手中，因此不论你是买入还是卖出股票的时候，你所面对的投资竞争对手是专业投资者的可能性越来越大。与专业投资者进行投资竞争的机会越大，对业余投资者来说投资赚钱的机会也越大。

           3.并不是所有的专业投资人都受限于种种矛盾之中，那些伟大的基金经理人、创新的基金经理人以及独来独往标新立异的基金经理人都可以随心所欲地按照自己的意愿进行投资。

           4. 那些曾经历过各种各样的市场大风大浪的中年投资者要比没有类似经历的年轻投资者具有更大的优势。

          二、华尔街专业投资者的滞后性

           1.在现行体制下，只有在许多大型机构投资者都认为一只股票适合于购买，并且许多著名的华尔街分析师们将其列入推荐购买的股票名单之后，一只股票才有可能真正地吸引投资者们的目光。

           2.由于如此之多的投资者都在等着别人迈出第1步才敢出手，因此如果有人竟然买入大家都没买的股票，是非常令人吃惊的。

          三、机构投资的严格限制：4项检验全部合格

           1.如果你认为一般华尔街专业投资者们寻找的是买入令人兴奋的好股票的理由，那么说明你肯定对华尔街的了解还不够多，基金经理人最可能寻找的不是买入而是拒绝买入这类好股票的理由，这样他就可以在这种股票上涨的时候能够拿出合适的理由来为自己没有买入的举动进行辩解。

           2.这些拒绝买入的理由可以列出一个长长的单子，其中第一个理由是“对我来说公司规模太小了所以没有购买”，接着是“这只股票历史记录可以追踪”、“这家公司处在没有成长前景的行业中”、“公司的管理能力未经证明”、“这家公司的员工加入了工会”以及“竞争会挤跨这家公司”。

           3.这些理由也许都是合情合理的担心，值得进一步调查分析，但是在大多数情况下专业投资者利用这些理由只是为了强化他们根本没有认真思考就做出轻率判断以及他们这样那样的投资禁忌。

           4.当生存的饭碗面临危险时，只有极少数的专业投资人才有勇气敢于购买像汽车旅馆公司这种不知名的公司股票。

           5. 事实上，如果面临两种投资选择，第一种选择是有可能投资于一家不知名的公司股票会赚到一大笔钱，第二种选择是可以确定投资于一家已被广泛认可的公司的股票只有少量的损失，那么无论是共同基金经理人、养老基金经理人，还是公司投资组合经理人都会毫不犹豫地放弃赚大钱的可能性而选择亏小钱的确定性。对于专业投资人来说，能赚大钱固然是好事，但更为重要的是万一你投资失败时你也不会落得个悲惨下场。华尔街上有一条不成文的潜规则：“如果你购买是IBM的股票而使客户资金遭受损失，那么你永远不会因此而丢掉你的饭碗。”

           四、随大流行为

           1.银行的养老基金投资管理部门和保险公司在股票上的随大流行为最为糟糕，他们买入或卖出股票都要根据事先经过批准的股票名单进行操作。

           2. 一般说来基金管理者要花将近1/4的工作时间来解释自己最近如何投资操作——首先是向部门内部自己的顶头上司，然后是最终的老板也是他们的客户进行解释（就像道格的客户怀特面包公司的弗林特）。这里有另外一条不成文的规则，即客户的资产规模越大，投资组合经理人与这家客户的管理者进行交谈以取悦他们所需要的时间也就越多。

          3.在我们这一行，不分青红皂白就把目前暂时赔钱的股票全部卖掉的做法被称为“掩埋罪证”。

          五、机构投资潜规则：洛克菲勒牡蛎

           1.无论何时，当基金管理者们确实决定要购买一些让人兴奋的股票时（这需要突破所有社会和政治上的阻碍），都有可能受到各种明文规定和法规的限制。

           2.除了内部规定之外，还有证监会的种种限制，比如，证监会规定，一家共同基金在任何一家上市公司的持股比例不能超过其总股本的10%。这些限制会导致专业投资者不得不放弃很多好的投资机会。

           六、业余投资者要自己独立投资

           1.不要像一个机构投资者那样进行投资。

           2.业余投资者要自己独立投资。进入股市必须要有坚定的信念，没有坚定信念的投资者只会成为股市中的牺牲品。