五粮液产能3： 普五出酒率

          一、每年有2%的提升。

           1、每年有2%的提升。董秘也表示，随着窖池的不断老熟，公司优质酒率将会逐渐上升。五粮液公司答复券商调研还是股东提问，说伴随着时间的推移，老窖池的优级品率每年会有2%的提升。能确定肯定是公司的官方回复。

           2、看懂了优酒率逻辑，就很清楚了浓香是越往后，发展的后劲越足。相比酱香，有着明显的产能优势。

           3、高端产能的慢慢释放主要是在80和90年代都有新建的窖池，这些老窖池已经超过了20年，开始慢慢的释放了部分优质酒的产能。

          二、普五综合优酒率 10%-15%。

           1、中信证券的分析认为：公司百年以上窖龄窖池的一级基酒出酒率约 50%-60%，而 2000 年以后建成的酿酒车间的一级基酒出酒率不到 5%，五粮液综合优酒率 10%-15%。

           2、国盛证券的数据看，2000年以后，2000-2003年的窖池出酒率为8%，2004-至今的仅为2%，与中信的数据基本吻合，而国盛当前的综合优酒率为11%。

           3、综合来看，截至2019年年底，五粮液现在的综合优酒率应该在10%以上，15%有点偏乐观，如果取中间值，差不多10-12%的综合优酒率。