通化东宝（600867）：甘精胰岛素市场份额

          一、存量规模超60 亿元

           1、国内样本医院的胰岛素市场看，2019年三代胰岛素累计市场份额占到82.69%，第二代胰岛素市场份额占17.31%。2019年新版医保目录将第二代胰岛素从原来乙类调整为甲类（100%报销），第三代胰岛素则调入乙类医保（按比例报销）。

           2、甘精胰岛素，目前市场空间60亿。2019年国内甘精总销售额62亿，目前有赛诺菲、珠海联邦制药和通化东宝拥有批号，2019年甘精胰岛素市场中赛诺菲占比70.5%，甘李药业占比28.5%，联邦制药占比1.0%。

           3、原研赛诺菲外退出糖尿病与心血管药品领域研发可能成为国产厂家机会。

          4、2018 年中国甘精胰岛素终端销售额为 52.73 亿元，近5年复合增速近20%，其中赛诺菲和甘李药业销售额占比分别为63.72%和36.08%，联邦制药上市较晚，占有0.2%的市场份额。

         二、竞争格局

           1、国内第三代胰岛素厂商中，外资诺和诺德、赛诺菲、礼来市场份额超80%。

           2、自从联邦制药甘精胰岛素上市，甘李药业的甘精胰岛素市场份额已经缩减。通化东宝依靠甘精胰岛素，恢复高增速的可能性有多大？

           3、甘李药业的重组甘精胰岛素发展势头很猛。2019年公立医疗机构终端销售额达到22亿元以上，增长率超过16%。甘李药业90%的收入和利润都是甘精胰岛素贡献的，如果甘精集采，甘李的甘精中不中标都是亏，要么失去份额，要么毛利率大幅下降，

          三、甘精胰岛素强敌环伺

           1、一方面强敌环伺，联邦制药业绩:胰岛素增长超预期，2020H1 公司胰岛素系列共实现收入 5.63 亿元，同比增长 51.3%。二代胰岛素和三代胰岛素销量分别同比增长 37.1%和 101.9%，公司胰岛素放量节奏再次超出预期。

           2、8月25日，法国赛诺菲对其甘精胰岛素注射液（来优时）生产线总投资2亿元进行升级改造。同时，在此基础上，再新增组装和包装生产线，预计组装线2022年投产，灌装2024年投产。