医药行业的缺点1：研发投入高

在长期看好医药行业的同时，我们更应该冷静地看到医药行业的缺点。

           一、研发投入高，成长的不确定性           1、医药行业的第一大致命因素，是研发投入高，侵蚀利润。 白酒就没有这方面的忧虑。卖出去就是钱。 医药巨头成长到一定阶段会出现困境，研发成本升高而研发效率降低，边际效应递减规律明显。

          2、研发临床时间长。 要经过大量的研发投入，再加上漫长的临床实验，如果不成功，亏损巨大；成功了，好几年才能收回成本，然后才是盈利。化药容易复制没有重磅产品、持续研发做护城河，很容易止步不前。

          3、研发确定性不高。从研发制造端来看，医药研发是这个世界上最前沿的科技之一，非常专业复杂，而且瞬息万变，你很难搞清楚这个药到底有何优势，这个优势能否保持。  一旦失败，前期投入几乎都是打水漂，所以国外对成熟医药企业给予的估值都不高，在国内具有研发实力能够对国外大企业有点抵抗力的医药企业目前我看到的只有两家，估值高得离谱，一旦哪个项目研发失败导致增长失速，必然就是20%以上的下跌；

          4、跨国药企专利悬崖 当然，因为重磅品种专利到期导致的营收或利润下滑，也已在财报有所显现，比如强生、诺华、罗氏2015年营收就出现了5%的下滑。

5、国内的医药研发水平堪忧。 世界范围内的原创药物，中国屈指可数，需要巨额投资，而国内的基础研究低下。

药品降价。以后的仿制药出来药企根本不会定价比肩原研药。