同仁堂(600085)的估值
投资主要逻辑：股市中稳赚不赔的股票一同仁堂（600085）。
一、业绩估值：稳赚不赔的股票。
1、年增长15%以上
同仁堂营业收入和每股收益上市以来一直保持在15%以上。
同仁堂每股收益一直保持年增长15%以上再加上同仁堂国药的品牌效应，就保证了它成为A股市场上不可多得的几只稳赚不赔的股票。
2、同仁堂就是散户集中持股，长期滚动操作的首选。
同仁堂股价年波动幅度应在20%以上。同仁堂唯一特性就是稀缺性。市场上真正具备价值可以超越股市牛熊、经济周期的也只能是宝贵的稀缺性，稀缺性就是一种不竭的持续推动企业成长、股价上涨的动力。
二、资产估值
1、北京的地产价值都不止400多亿。
2、资产负债比：东阿阿胶是15%，片仔癀是21%，同仁堂是29%，云南白药是35%。
3、研发经费
四大王的核心产品其实根本不需要什么研发经费，比如片仔癀东阿阿胶安宫牛黄丸，老祖先早就研发好了，你用就行了。
最喜欢的是没什么研发经费、产品几十年上百年几乎不变的企业，有一个定律说的是，过去使用历史很长且没什么变化的东西，未来大概率还会存活相当长时间；反之，产品出现不久使用时间很短的，未来大概率存活不了太长时间。阿胶2000年了，片仔癀500年了，你还真想不出来未来100年它们会没人吃。
  三、股价规律
1、同仁堂从底部吸筹将近两年
低点也只有30元左右，高点才35.86元，不到20%的振幅可见主力的耐心。
如果在仔细看一下成交量，从35.86元下来，量能一直萎缩，而再次反弹时，量能又及时跟上，同时MACD还出现了背离，可见反弹的可靠性比较高。
2、上涨趋势中，
从同仁堂的历史走势看，依然处于上涨趋势中，尽管上涨幅度不大，但安全系数是比高，特别是在大盘比较弱的时候，更需要把安全放在首位。
在同仁堂的日线上，有一个熔断跳空缺口，在40.15-39.53元。这个缺口很大，此缺口将封闭。
3、股价要上涨有上限下跌有底限
翻开同仁09年至今年的年线走势图，一目了然，同仁堂股价7年中有4年高点在42元附近(11年10送15股价除权最高41.46元)，4年低点在20元附近(11年送转后最低到12元)。
15年6月上证指数涨到5164点，同仁堂股价44元，指数跌到2630点，股价仍20元。
2016年11个月月线走势看得更明白，2016年同仁堂股价走势分两段，2~6月高点两次涨到33元附近，低点4次跌到26.5~27元；7~11月高点4次涨到32.5~33元，低点5次跌到29.5~30元。
在A股28oo多只股票找不出几只象同仁堂这样从年线、月线都有明显上限和底线的股票，炒手只要用心就很容易把握，从而进行长期滚动操作，实现2o%预期收益也就不是一件难事了。
3、选股要找`善庄'炒做的股票
同仁堂股价每次涨到估值的顶部区域往往会停留1~2周，形成图孤顶，给炒手留足逢高获利出局的时间；股价每次跌到估值的底部区域往往也会停留几天形成圆孤底，让炒手逢低建仓。
其实真实决定运作股票的主力资金是`善'还是`恶'，关键不在于主力资金是`善‘还是`恶'，而在于主力资金运作的股票是不是有营业收入、每股盈利稳定成长作支撑。如股票业绩增长不确定，忽高忽低，起伏莫测，那就不要怪运作的主力资金恶意做`庄‘，欺骗散户了。
四、买入时机
1、黑天鹅'就是机会的股票。
散户炒股是很怕遇上`黑天鹅'的，一旦遇上，股市大跌，泥沙俱下，玉石俱损，一地鸡毛。但对有些股票却是难得的捡钱机会，因为这些股票大跌触底后会马上重回原有的走势，同仁堂就是这样的股票。更有趣的是，同仁堂在历经多次`黑天鹅'时，常常表现为不跌反涨，表现为强烈的避险特征，成为主力资金的避风港。实际上散户选对了股票就有了应对`黑天鹅'和各种利空信息的底气，某种程度上讲`黑天鹅‘还会变为可利用的资源，因为`黑天鹅‘过后，到来的要不就是逢低抄底的`黄金坑'，要不就是不跌反涨的`大红包'。
2、身处大熊市之时。
同仁堂近些年的市盈率情况：
2004年12月31日，市盈率26.6倍；
2005年12月31日，市盈率20.04倍；
2006年12月31日，市盈率47.79倍；
2007年12月31日，市盈率65.04倍；
2008年12月31日，市盈率24.76倍；
2009年12月31日，市盈率38.35倍；
2010年12月31日，市盈率50.02倍；
2011年12月31日，市盈率41.7倍；
2012年12月31日，市盈率40.7倍；
2013年12月31日，市盈率42.77倍；
2015年3月24日，市盈率45倍。
历史平均市盈率：39.67倍。
同仁堂除了大熊市之时（20多倍市盈率，在当时或许也让人感觉着不便宜呢，呵呵，类似的还有云南白药、东阿阿胶，在2008年大熊底时市盈率也高达26、27倍，至于恒瑞医药更是高达34倍），它就基本上没有太便宜过！然而，正是在这种恒时高估的状态下，它却走成了一个长期大牛股。
（三）阶段性、技术性调整之时
1、2008年至2017年同仁堂静态市盈率各年最低值
23.2，25.1，36.5，49.8，38.3，39.6，32.5，35.9，41.4，43.3
2、2008年至2017年同仁堂静态市盈率各年最高值
72.9，47.3，75.1，64.2，57.3，57.8，45.6，80.2，68.8，53.1
3、操作策略
结论:除2008年大熊市底部和2009年初同仁堂静态市盈率跌倒25倍及以下，其余年份市盈率最低值大都在35倍以上。
10年中同仁堂每年市盈率最高值至少在45倍以上。
操作建议:正常波动内可以耐心持股，静态市盈率在30倍以下都是持续买入的机会，50倍以上风险加剧。
五、同仁堂为什么较高的市盈率水平
1、有知名品牌的企业价值高。
品牌并不值钱，但是品牌的美誉度一旦潜入消费者心智，其无形资产的价值就不是单纯依靠砸钱来换得的。同仁堂的品牌可谓无与伦比，在当今它差不多是中医的代名词，同时又是讲究质量的代名词。
2、长寿的企业价值高。
自己说过，从股市关闭论、荒岛挑战论来讲，同仁堂是一个不可多得的长投标的。同仁堂作为346年的品牌已经“熬”没了几个朝代了，再过100年估计也会存在。
3、永续增长的企业价值高。
一个永续年复合增长9%的企业价值是多少呢？答案是无限大。
从超长期讲，一个企业市值增长的倍数，是与其利润增长的倍数趋向一致的，这个时间周期越长，就越趋向一致，开始时的市盈率往往被证明并不是关键因素。其中的关键还在于永续增长上。
4、 安邦
安邦持有同仁堂8.34%的股权，1.144亿股，位列第二大股东，成本价34.23元左右，买入金额39亿。安邦旗下和谐保险持有同仁堂4.18%，5734万股，成本34.56元。买入金额20亿左右。合计持有同仁堂12.52%的股权。同仁堂现价34.25元，安邦去年12月份买入，利息钱一分没挣到。
同仁堂9月27日晚间公告，股份转让后，安邦财险、安邦养老不再持有公司股份，安邦人寿持股比例升至14.99%，合计持股比例不变。