2022年10月12日（周三），美联储公布了9月份的会议纪要，纪要显示美联储官员对通胀速度感到惊讶，对持续的高通胀表示担忧，强调他们计划继续大步加息，尽管这可能带来痛苦。

01 美联储强调继续加息

周三，美联储公布9月20-21日的最新的会议纪要显示，美联储官员继续倾向于短期内实现加息至限制性的利率水平。许多与会者强调，在抑制通胀方面采取太少行动的成本超过了采取太多行动的成本。

美联储官员们进一步指出，由于通胀“到目前为止几乎没有减弱的迹象……他们已经提高了对实现委员会目标可能需要的联邦基金利率路径的评估。”

“与会者观察到通胀仍然高得令人无法接受，远高于委员会2%的长期目标，”会议纪要称。“参与者评论说，最近的通胀数据普遍高于预期，相应地，通胀下降的速度比他们之前预期的要慢。”

他们重申加息可能会继续，并且在问题出现解决迹象之前，利率将占上风。制定利率的联邦公开市场委员会成员在会议上指出，经济需要放缓才能让通胀降温。他们下调了对经济的预测，预计 2022 年 GDP 的年化增长率仅为 0.2%，2023 年仅为 1.2%，远低于趋势水平。

会议结束时，联邦公开市场委员会批准其连续第三次上调 0.75 个百分点，将基准利率提高至 3%-3.25% 的范围。市场普遍预计11月初的下次会议将批准类似规模的上涨。

02 警惕加息过度

周三公布的9月20-21日的会议纪要显示，美联储决策者上调了他们的加息预期，不过一些官员也释出信号，在经济和金融波动风险之下，要警惕过度加息。几位美联储官员指出，特别是在当前高度不确定的全球经济和金融环境下，调整进一步收紧政策的步伐以减轻对经济前景产生重大不利影响的风险非常重要。

会议纪要称，许多与会者强调，相比行动过多，降通胀行动力度太小的代价可能更大。官员们确实指出，他们认为加息步伐至少会放缓，但他们没有说明何时会发生这种情况。会议纪要称，FOMC 成员指出，“在评估累积政策调整对经济活动和通胀的影响时，在某个时候放慢政策加息步伐将变得适当。”他们表示，在联邦基金利率达到“达到了一个足够严格的水平”，之后“在有令人信服的证据表明通胀正在回到 2% 的目标之前，维持该水平一段时间可能是合适的。”

会议上的经济预测摘要指出“终端利率”，即加息的终点在 4.6% 左右。市场预计美联储将在 2023 年初加息，然后全年维持利率不变。