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A股“入富”外资会带来多大影响？
(2018-09-27 11:50:00)
标签：
财经大盘股票收藏杂谈 |
分类： 股市评述 |
A股入富之前，外资影响究竟几何？到底这个市场会不会发生什么改变呢？
当前QFII及GFII尚未放松，MSCI纳入比例低，A股国际化仍处于中期阶段。回顾台湾和韩国股市开放之路，均经历了从收益凭证、放开QFII限制、放开外国一般投资者限制的过程。外资流入A股分为三个阶段：1、2003年QFII首次开放外资；2、互联互通机制，即2014年沪港通、2016年深港通、渐近的沪伦通；3、逐步开放一般境外投资者（GFII），以外国自然人A股开户为代表。
【外资占比仍低，尚未改变A股散户为主的投资结构】台湾股市外资成交占比75%，成为目前台湾股市的主力，主导市场走势；韩国股市外资成交占比33%，居五类投资者之首。而A股仍以散户为主，2007-2016年散户成交占比维持在80%以上，而机构投资者多在15%以下，两者对比悬殊。目前外资（QFII和北上资金）持仓占流通市值比例仅为2.12%，MSCI纳入带来增量资金约1224亿元，占流通市值比0.32%，对外资占比提高有限。
【外资更多是增强信心，在A股话语权仍然较弱】台湾外资占比75%，外资流入通常与股市上涨相伴随，而韩国外资占比33%，对股市的影响较小。因此外资对大盘走势影响很可能取决于其力量强弱。A股外资占比仅2%，与台韩均有较大的差距。另外结合
A
股外资历史，QFII反向布局，调仓领先一年，北上资金跟随大盘变动，外资流入并未对A股走势产生实质性影响，更多是对短期资金面及情绪面的积极影响。
【外资倾向集中持股和大市值个股，对估值和盈利能力偏好不同】A股行业配置上QFII与北上资金大同小异，均超配消费、低配周期；投资风格上，持股集中，偏向大市值、低估值、高盈利、高股息。对估值和盈利能力的偏好有所不同。外资也分“激进派”和“保守派”。QFII是外资中的“稳健派”，包纳各国央行及大型投资机构。北上资金是外资中的“激进派”，个人与机构占比约为23：77。
【QFII反向布局，领先A股一年】QFII反向布局，熊买牛卖，持仓变动约领先大盘走势一年。QFII加仓并不代表市场底部已经到来，仓位升至极高市场见底，仓位降至极低市场见顶。目前QFII持仓来看，持股市值从18Q1的0.32%提升至18Q2
的0.35%，并未出现大幅加仓的迹象。而与QFII不同，北上资金更倾向于跟随大盘调整。
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